Analyses

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

De activiteiten van BASF zijn breed gediversifieerd over verschillende productcategorieën, waardoor het concern minder cyclisch is dan veel andere chemiebedrijven. In de komende jaren is het de bedoeling dat de cycliciteit van de inkomsten verder afneemt, onder andere door het afstoten van meerdere niet-kernactiviteiten en het afzonderlijk naar de beurs brengen van de agri-divisie. BASF ondervindt momenteel in beperkte mate hinder van stijgende inputkosten, die drukken op de marges. Daarnaast zijn er meerdere (geografische) segmenten waar de vraag zwak is, zoals het autosegment en de Chinese eindmarkt. De wereldwijde economische groeiverwachtingen zullen moeten verbeteren om de wereldwijde industriële productie aan te jagen en het vooruitzicht binnen de meeste eindmarkten van BASF te versterken. Intussen houdt BASF de kosten in toom door waar mogelijk te besparen, en investeert het in projecten die inspelen op toekomstige vraag en op de lange termijn meer waarde toevoegen voor de aandeelhouder. Zo werkt BASF momenteel aan de ontwikkeling van een nieuwe productiefaciliteit die de Europese semiconductormarkt zal bedienen. De huidige outlook is onzeker, aangezien er veel onduidelijkheid wordt gecreëerd door de handelsoorlog en de indirecte impact hiervan nog lastig te voorspellen is.

De divisie Network Infrastructure blijft sterk groeien door de grote vraag naar AI-gedreven glasvezel- en dataverbindingen. De onderdelen Mobile Networks en Cloud & Network Services remmen de totale groei echter nog steeds af. 2026 wordt daardoor een overgangsjaar, met extra kosten en integratie-uitdagingen. De echte voordelen voor Nokia worden pas vanaf 2027–2028 zichtbaar.

BE Semiconductor Industries (Besi) heeft een sterke positie in de groeiende halfgeleiderindustrie, innoveert voortdurend en heeft solide financiële prestaties. Beleggers moeten zich wel bewust zijn van de cyclische aard van de markt en de sterke concurrentie.

ASM International (ASMI), gevestigd in Almere, is een toonaangevende Nederlandse producent van waferverwerkingsapparatuur voor de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf specialiseert zich in geavanceerde technologieën zoals Atomic Layer Deposition (ALD) en Epitaxy, die essentieel zijn voor de productie van kleinere, krachtigere chips voor toepassingen zoals AI, datacenters en mobiele apparaten. ASMI’s succes is gedreven door zijn innovatiekracht, strategische samenwerkingen met grote chipfabrikanten zoals TSMC, Intel en Samsung. Het bedrijf heeft een technologische voorsprong en profiteert van schaalvoordelen.

Het geopolitieke landschap is in de afgelopen jaren onrustiger geworden vanwege diverse gewapende conflicten, zoals in Oekraïne, Gaza en de Rode Zee. De terugkeer van president Trump betekent bovendien meer onzekerheid voor de NAVO. Defensiebudgetten nemen toe en we merken dat het perspectief van beleggers verschuift van ‘investeren in wapens is onwenselijk’ naar ‘acceptabel voor het waarborgen van vrede en veiligheid’.

**Spotify is het grootste muziekstreamingbedrijf ter wereld met ruim 600 miljoen actieve gebruikers. De muziekindustrie heeft jarenlang weinig opgeleverd, maar zit sinds de komst van streaming weer in de lift. Concurrentie op prijs wordt steeds minder, waardoor streamingdiensten zich steeds meer kunnen richten op winstgevendheid en een hogere omzet per gebruiker. Dankzij de schaal waarop het bedrijf opereert, kan Spotify hier optimaal van profiteren, wat resulteert in stijgende winstmarges. De hoge aandelenwaardering reflecteert grotendeels deze sterke groeivooruitzichten voor het bedrijf en de sector.**​​​​​​

De winst en omzet van Alibaba stelden teleur, maar het bedrijf laat overtuigende, structurele vooruitgang zien in Cloud en AI. De cijfers bevestigen dat het concern bewust winst offert voor strategische AI-investeringen. Dat houdt de korte-termijncase zwakjes en volatiel, maar verbetert de lange-termijnvooruitzichten. Het management verklaarde dat de eigen GPU (Graphics Processing Unit) in productie is genomen en AI-gerelateerde producten een driecijferige omzetgroei laten zien.

**Universal Music Group (UMG) is een Nederlands-Amerikaans muziekbedrijf, gevestigd in Hilversum, en wereldwijd marktleider in de muziekindustrie. Het bedrijf heeft een sterk marktaandeel en genereert inkomsten uit opnamerechten, publicatierechten en merchandising. De aard van deze activiteiten is relatief acyclisch en de inkomsten zijn dankzij streamingabonnementen redelijk voorspelbaar geworden. UMG verwacht de komende jaren een hoge enkelcijferige groei waarbij de grootste kansen liggen in de groei van abonnementsinkomsten en het te gelde maken van ‘superfans’.**​​​​