De vraag naar batterijmaterialen zal de komende jaren waarschijnlijk versnellen door de toenemende vraag naar elektrische auto's. Umicore's unieke positie als producent van batterijonderdelen en recycler van de benodigde grondstoffen maakt dat het bedrijf hiervan kan profiteren. Hogere edelmetaalprijzen en herstel in de automotivesector hebben vorig jaar de resultaten ondersteund. De prijsontwikkeling van edelmetalen stabiliseert echter en verslechterende economische vooruitzichten kunnen zorgen voor druk op de verkoop van katalysatoren en kathodes. De concurrentie in de kathodemarkt is bovendien stevig, vooral vanuit China. Umicore wil zich gaan onderscheiden met kathodes die zijn gebaseerd op een hoog percentage mangaan. Het succes daarvan is echter onzeker. Met de nieuwe strategische plannen zet Umicore volgens ons de juiste stappen, maar deze gaan wel gepaard met hoge investeringen en verslechterende schuldverhoudingen.

De beurs van 25 september, 8.50 uur

• Na de rentebesluiten van centrale banken richten beleggers zich deze week op de nieuwe inflatiecijfers
• De Stoxx Europe 600-index sloot met een weekverlies van 1,9%, de slechtste beursweek sinds augustus
• Koersen van ING (-6,3%) en ABN Amro (-4,5%) flink lager na berichten dat de bankbelasting wordt verhoogd

De beurs van 25 september, 8.50 uur

• Na de rentebesluiten van centrale banken richten beleggers zich deze week op de nieuwe inflatiecijfers
• De Stoxx Europe 600-index sloot met een weekverlies van 1,9%, de slechtste beursweek sinds augustus
• Koersen van ING (-6,3%) en ABN Amro (-4,5%) flink lager na berichten dat de bankbelasting wordt verhoogd

UCB is een biofarmaceutisch bedrijf waarvan in 2023 belangrijke pijplijnupdates worden verwacht. De waardering van het concern ligt boven het sectorgemiddelde en de vrije kasstroom en balans zijn sterk. De gemiddelde groei voor de komende jaren ligt boven het sectorgemiddelde, maar is wel afhankelijk van de lancering van bimekizumab in de VS. Het bedrijf heeft een duurzaam profiel.

De beurs van 22 september, 9.32 uur

• Obligatierentes blijven stijgen, mede doordat de Amerikaanse economie sterk blijft
• Beleggers vrezen dat daardoor de centrale bank (Fed) de rente langer hoog zal houden
• Hogere rentes zetten de waardering van aandelen onder druk; beurzen daalden dan ook

In mijn vorige AEX-analyse sprak ik over een tijdelijke herstelbeweging na de terugval van 795 tot 730. Dit herstel lijkt alweer ten einde te zijn gekomen.

De beurs van 21 september, 8.48 uur

• De Fed heeft, zoals verwacht, de beleidsrente gisteren ongewijzigd gelaten
• Wel zal de centrale bank de beleidsrente langer op het huidige niveau houden
• In reactie stegen de obligatierentes en daalden de aandelenkoersen op Wall Street

NN Group (NN) is vooral in Nederland actief en heeft een sterke marktpositie in zowel het levens- als schadeverzekeringssegment en profiteert vooral via eerstgenoemde van de gestegen rente. Sinds de inlijving van Delta Lloyd werkt NN Group (NN) aan het verlagen van de kosten en het inpassen van de nieuwe bedrijfsonderdelen, waaronder Vivat schade. Hiervan beginnen de resultaten duidelijk zichtbaar te worden. NN heeft een bovengemiddeld dividendrendement en noteert tegen een korting ten opzichte van de index van Europese verzekeraars.

Sanofi is bezig met een herstructurering, waarbij het concern de afgelopen jaren de marges heeft verbeterd, de vrije kasstroom heeft verbeterd en een sterke groei heeft laten zien bij de verkopen van het medicijn Dupixent (behandeling van astma, maar ook eczeem). De verwachting is dat die sterke groei in de komende jaren zal aanhouden. De gemiddelde verwachte winstgroei komt uit op 6,7% en de waardering ligt onder het gemiddelde van de farmaceutische sector. Het dividendrendement komt uit op 3,44%.