Analyses

De cijfers waren een beetje een ‘mixed bag’, maar de afkorting ‘AI’ (van ‘artificiële intelligentie’) stond veelvuldig in het persbericht. De clouddivisie groeide met het hoogste percentage in jaren, een divisie die erg belangrijk is voor de groei van het concern. Niet alleen voor de winst op dit moment (deze viel overigens wat tegen), maar ook als bewijs dat de miljardeninvesteringen in AI ook echt geld gaan opleveren. Dat kan het concern wel gebruiken, want de concurrentie op de Chinese markt is moordend.

​​​​​​​

Aegon is een internationaal actieve levensverzekeraar, die het merendeel van de winst realiseert in de Verenigde Staten. Na een historie met wisselvallige resultaten, moet het huidige beleid, gekenmerkt door meer focus, leiden tot stabielere operationele resultaten. In het kader hiervan werden in 2023 de Nederlandse activiteiten verkocht aan ASR. Het aandeel wordt gekenmerkt door een aantrekkelijk uitkeringsprofiel.

Shell heeft een relatief laag break-evenpoint ten opzichte van de olieprijs, een sterke vrije kasstroom en een dividendrendement van 3,9%. Het bedrijf heeft goed ingespeeld op de moeilijke omstandigheden in de sector in 2020 met een dividendverlaging en andere kostenbesparingen. De koers-winstverhouding voor 2025 komt uit op 12. Dit is lager dan bij Exxon en Chevron. Gezien zijn sterke vrije kasstroom is Shell in staat om rond de 7% van zijn uitstaande aandelen terug te kopen in het boekjaar 2025.

ASR Nederland (ASR) staat bekend als een stabiele verzekeraar, die zich volledig richt op de Nederlandse verzekerings- en pensioenmarkt. In oktober 2022 werd bekend dat ASR de Nederlandse activiteiten van Aegon overneemt. Daardoor wordt ASR de Nederlandse nummer één in de pensioenmarkt en de nummer twee op het gebied van levensverzekeringen. Het bedrijf keert een aanzienlijk deel van de winst uit en verhoogde het dividend sinds de beursintroductie (2016) jaarlijks ruim. Sinds maart 2023 maakt ASR deel uit van de AEX-index.

Door de overname van Pioneer Natural Resources is ExxonMobil de grootste producent van schalieolie in de Amerikaanse Permian Basin. De productie van Exxon's grote upstreamdivisie zal hierdoor sterk kunnen groeien. Daarnaast heeft ExxonMobil de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorgevoerd. De waardering is hoger dan die van de grote Europese olieconcerns, maar de Amerikaanse majors hebben al langere tijd een waarderingspremie ten opzichte van de Europese majors.

Unilever toont veerkracht in een uitdagende markt. De combinatie van prijsverhogingen, sterke prestaties in verzorgingsproducten en een strategische herstructurering (afsplitsing ijsdivisie) biedt vertrouwen voor de rest van het jaar. De bevestiging van de outlook onderstreept het vertrouwen van het management in verdere groei, ondanks macro-economische tegenwind

BMW heeft in het tweede kwartaal van 2025 solide resultaten neergezet die de marktverwachtingen overtroffen op het gebied van marges en kasstroom, ondanks aanhoudende druk in China en negatieve valuta- van 8%. De autodivisie behaalde een marge van 5,4%, volledig binnen effecten. De groep rapporteerde een EBIT-marge van 7,8%, boven de consensus van 7,3%, ondanks een negatieve wisselkoersimpact de jaarverwachting van 5–7%. Totaal verkocht BMW 621.00 auto’s, net zoveel als voor alle onrust begon en maar iets onder de verwachting. ​​​​​​​

Genmab is een biofarmaceutisch bedrijf met specialistische kennis op het gebied van kankermedicijnen. De afgelopen jaren heeft het bedrijf ook grote successen geboekt met de ontwikkeling daarvan. De waardering van het aandeel is in lijn met het sectorgemiddelde, maar de verwachte winstgroei vanaf 2026 is bovengemiddeld. In 2030 verlopen de royalty-betalingen van Johnson & Johnson aan Genmab van het belangrijke medicijn Darzalex. Positieve pijplijnupdates zijn dan ook belangrijk voor het concern.

Nestlé presenteerde over het afgelopen halfjaar een iets hoger dan verwachte identieke-omzetgroei, maar de winstgevendheid staat onder druk door hogere kosten, valuta-effecten en investeringen. De strategie richt zich op innovatie, premiummerken en kostenbesparing. Zowel intern als extern wordt erkend dat het concern zich in een overgangsfase bevindt, waarbij het herstel van marges en marktaandeel centraal staat. Een standaardverhaal van een bedrijf uit de sector dagelijkse consumentengoederen. Maar het is wel zaak dat Nestlé snel orde op zaken stelt, want het vertrouwen van beleggers is maar beperkt houdbaar.