Analyses

Star Fund BE ML

De operationele resultaten van Aalberts blijven indrukwekkend. Het concern is volgens ons goed gepositioneerd om zowel autonoom als overnames te groeien. De vraag uit de duurzame eindmarkten blijft toenemen, terwijl het industriële bedrijf ook minder cyclisch lijkt te worden. Desondanks beïnvloed de economische cyclus op dit moment nog steeds flink de activiteiten en dus de aandelenkoers.

Danone laat zien dat de strategische herpositionering werkt: de onderneming profiteert zichtbaar van structurele consumententrends richting eiwitrijke en functionele voeding, waardoor volumes weer groeien en prijszetting intact blijft. Belangrijk is dat de groei breed wordt gedragen, met name in China en Noord-Azië, terwijl de impact van de terugroepactie van babyvoeding geografisch beperkt blijft en financieel beheersbaar is. Dat China — de belangrijkste groeimarkt — buiten schot bleef, onderstreept de veerkracht van het portfolio. Tegelijkertijd maakt het kwartaal duidelijk dat Danone nog steeds opereert in een omgeving met weinig foutmarge: geopolitiek, voedselveiligheid en margedruk blijven structurele risico’s, waardoor het winstherstel fragiel blijft.
​​​​​​​

Booking erkent de verhalen en zorgen over AI-disruptie, maar ziet op dit moment geen meetbare impact op het verkeer of het aantal boekingen. Het management ziet AI juist als een kans en investeert ongeveer $700 mln extra in 2026. Deze investeringen zijn bedoeld om de ‘Connected Trip’-strategie en het schaalvoordeel van het bedrijf te versterken. De ‘nieuwe AI’ wordt dus niet gezien als een directe bedreiging voor het huidige bedrijfsmodel. De uitspraak van de ceo kan helpen om de volatiliteit van de aandelenkoers van de afgelopen weken te verminderen en mogelijk zorgen voor herstel. De groei blijft goed en de resultaten waren boven of minimaal in lijn met de verwachtingen van analisten. Europese en Aziatische reizigers gaven meer uit dan Amerikaanse reizigers, die voorzichtiger blijven. Tot slot kan de aangekondigde aandelensplitsing (1 aandeel wordt 25 aandelen) de handel in het aandeel vergroten en nieuwe beleggers aantrekken.
​​​​​​​

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

De tegenvallende aangepaste EBIT‑marge in 2025 onderstreept dat EssilorLuxottica bewust marge offert om een strategische positie op te bouwen in het snelgroeiende segment van AI‑brillen. Dit heeft geleid tot een nieuwe middellangetermijndoelstelling van een vlakke marge, nadat de eerdere 19–20%-ambitie is losgelaten. De waardering is inmiddels afgekomen door zorgen over toenemende concurrentie in smart‑brillen, waaronder mogelijke nieuwe producten van Apple, en aanhoudende druk op de wearables‑marges, wat heeft geleid tot multiple‑compressie.

Air Liquide heeft zich de afgelopen jaren, als onderdeel van het strategische ADVANCE‑plan, nadrukkelijk gericht op het verbeteren van de winstmarges. Sinds de start van dit initiatief is een duidelijke en consistente margeverbetering zichtbaar en zijn de ambities inmiddels verder aangescherpt. Als grootste producent van industriële gassen in Europa heeft Air Liquide bovendien een relatief defensief karakter. Dit komt doordat het met grote klanten veelal langlopende contracten (circa 15 jaar) afsluit, waarin minimale afnamevolumes worden vastgelegd, wat zorgt voor een stabiele en voorspelbare inkomstenstroom. Tegelijkertijd beschikt het bedrijf over een aantrekkelijke mix van eindmarkten, waaronder gezondheidszorg en elektronica. Structurele trends zoals thuiszorg en kunstmatige intelligentie fungeren hierbij als aanjagers van groei en verdere margeversterking. Ook de rol van duurzame waterstof zal naar verwachting toenemen, mede in het licht van strengere CO₂‑beprijzing.