Analyses

Door de overname van Pioneer Natural Resources is ExxonMobil de grootste producent van schalieolie in de Amerikaanse Permian Basin. De productie van Exxon's grote upstreamdivisie zal hierdoor sterk kunnen groeien. Daarnaast heeft ExxonMobil de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorgevoerd. De waardering is hoger dan die van de grote Europese olieconcerns, maar de Amerikaanse majors hebben al langere tijd een waarderingspremie ten opzichte van de Europese majors.

Genmab is een biofarmaceutisch bedrijf met specialistische kennis op het gebied van kankermedicijnen. De afgelopen jaren heeft het bedrijf ook grote successen geboekt met de ontwikkeling daarvan. In 2030 verlopen de royalty-betalingen van Johnson & Johnson aan Genmab van het belangrijke medicijn Darzalex. Positieve pijplijnupdates zijn dan ook belangrijk voor het concern.

Aegon is een internationaal actieve levensverzekeraar, die het merendeel van de winst realiseert in de Verenigde Staten. Na een historie met wisselvallige resultaten, moet het huidige beleid, gekenmerkt door meer focus, leiden tot stabielere operationele resultaten. In het kader hiervan werden in 2023 de Nederlandse activiteiten verkocht aan ASR. Nu het bedrijf bekend heeft gemaakt te gaan verhuizen naar de VS (per begin 2028) en de naam te veranderen in Transamerica (de naam van de huidige Amerikaanse dochter) worden ook de andere internationale activiteiten van een strategische review voorzien. Het aandeel wordt gekenmerkt door een aantrekkelijk uitkeringsprofiel.

Deutsche Telekom toont een stabiele groei en heeft een sterke positie in zowel de Verenigde Staten als Duitsland. In de Verenigde Staten heeft T-Mobile US, na de overname van Sprint in het eerste kwartaal van 2020, een aanzienlijk marktaandeel verworven, waardoor er nu nog maar drie grote spelers op de Amerikaanse markt zijn. In Duitsland is Deutsche Telekom de marktleider met bijna 40% marktaandeel. Ondanks een relatief lage waardering, groeit het bedrijf sneller dan veel van zijn Europese concurrenten, wat het aandeel interessant maakt.

**Universal Music Group (UMG) is een Nederlands-Amerikaans muziekbedrijf, gevestigd in Hilversum, en wereldwijd marktleider in de muziekindustrie. Het bedrijf heeft een marktaandeel van zo’n 33% en genereert inkomsten uit opnamerechten, publicatierechten en merchandising. De aard van deze activiteiten is relatief acyclisch en de inkomsten zijn dankzij streamingabonnementen redelijk voorspelbaar geworden. UMG verwacht de komende jaren een hoge enkelcijferige groei waarbij de grootste kansen liggen in de groei van abonnementsinkomsten en het te gelde maken van ‘superfans’.**​​​​

Advertentiebedrijven hebben de afgelopen jaren veel last ondervonden van de opkomst van internetgiganten zoals Google, Meta en Amazon. Publicis heeft zich desondanks goed staande weten te houden in deze snel digitaliserende markt. Dankzij een aantal strategische overnames is het bedrijf uitgegroeid van traditioneel reclamebureau tot de leidende partij op het gebied van onlinemarketingdiensten.

**Spotify is het grootste muziekstreamingbedrijf ter wereld met ruim 600 miljoen actieve gebruikers. De muziekindustrie heeft jarenlang weinig opgeleverd, maar zit sinds de komst van streaming weer in de lift. Concurrentie op prijs wordt steeds minder, waardoor streamingdiensten zich steeds meer kunnen richten op winstgevendheid en een hogere omzet per gebruiker. Dankzij de schaal waarop het bedrijf opereert, kan Spotify hier optimaal van profiteren, wat resulteert in stijgende winstmarges. De hoge aandelenwaardering reflecteert grotendeels deze sterke groeivooruitzichten voor het bedrijf en de sector.**​​​​​​

Netflix is wereldwijd het leidende streamingplatform met de meeste abonnees. Het pioniersvoordeel en de hoogwaardige eigen producties hebben het concern een significante voorsprong gegeven binnen de streamingmarkt. Nieuwe initiatieven, zoals het toevoegen van een goedkoper abonnement op basis van advertenties, restricties op het delen van abonnementen en het toevoegen van games, zorgen voor verdere groei in het aantal gebruikers en een verhoogde winstgevendheid.Netflix is wereldwijd het leidende streamingplatform met de meeste abonnees. Het pioniersvoordeel en de hoogwaardige eigen producties hebben het concern een significante voorsprong gegeven binnen de streamingmarkt. Nieuwe initiatieven, zoals de introductie van een goedkoper abonnement op basis van advertenties, het aanbod van live (sport)content en het toevoegen van games op het platform, zorgen voor verdere groei in het aantal gebruikers en een verhoogde winstgevendheid.

KPN heeft een marktaandeel van ruim 40% in de Nederlandse telefonie- en breedbandmarkt. Het bedrijf groeit voornamelijk door prijsstijgingen en de uitrol van glasvezel, wat ten koste gaat van klanten van VodafoneZiggo. De Nederlandse telecommarkt is volwassen en kent slechts drie grote spelers, wat een gunstig concurrentielandschap creëert voor prijszetting.