Het aandeel Siemens heeft een aantrekkelijke blootstelling aan software, fabrieksautomatisering, gezondheidszorg en duurzame infrastructuur. Hiermee speelt het concern in op verschillende, toekomstbestendige thema’s. Daarnaast brengt Siemens meer focus aan in zijn activiteiten. Dit biedt ruimte voor hogere marges en dus een hogere vrije kasstroom. Maar in de afgelopen kwartalen staat de belangrijkste divisie (Digital Industries) onder druk en het zicht op verbetering in de komende kwartalen is nog beperkt.

Novo Nordisk heeft een waardering van 39 keer de verwachte winst in 2024, met een verwachte winstgroei van 26% in 2024. De serie middelen op basis van GLP-1 laat een sterke groei zien. Daarnaast boekt het bedrijf grote successen met de pijplijn en nieuw gelanceerde producten. Hoewel het aandeel niet goedkoop is, ziet de toekomstige winstgroei er sterk uit.

Shell heeft een relatief laag break-evenpoint ten opzichte van de olieprijs, een sterke vrije kasstroom en een dividendrendement van 3,7%. Het bedrijf heeft goed ingespeeld op de moeilijke omstandigheden in de sector in 2020 met een dividendverlaging en andere kostenbesparingen. De koers-winstverhouding voor 2024 komt uit op 9. Dit is lager dan bij Exxon en Chevron. Gezien zijn sterke vrije kasstroom is Shell in staat om rond de 7% van zijn uitstaande aandelen terug te kopen in het boekjaar 2024.

ExxonMobil heeft de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorgevoerd, zowel op operationeel gebied als wat investeringen betreft. Daarnaast heeft Exxon een grote raffinagedivisie, die sterke resultaten boekt. We verwachten dat binnenkort de overname van Pioneer Natural Resources wordt afgerond. Exxon wordt hiermee de grootste producent van schalieolie in de Permian Basin in de VS. De waardering is hoger dan die van de grote Europese olieconcerns, maar de Amerikaanse majors hebben al langere tijd een waarderingspremie ten opzichte van de Europese majors.

Een goed moment voor Henkel om met een positieve update te komen. De positieve verrassing komt uitgerekend op het conto van het onderdeel Consumer Brands, dat feitelijk in de etalage staat omdat het te groot is voor het servet en te klein voor het tafellaken. De consumentenmerken kunnen beter worden ondergebracht bij een bedrijf als Unilever of Procter & Gamble. Van deze giganten is het moeilijk om marktaandeel te winnen, omdat ze door hun schaalgrootte goedkoper kunnen inkopen en stunten met de prijzen.​​​​​

Een recordkwartaal voor de internetretailer, al doet Amazon tegenwoordig natuurlijk veel meer dan dat. Vrijwel alle takken van sport waar het concern zich mee bezighoudt, lieten recordcijfers optekenen. De belangrijkste divisies behaalden beter dan verwachte cijfers en hebben uitzicht op verdere groei in de lopende kwartalen. Zelfs clouddivisie AWS lijkt de wet van de remmende voorsprong te hebben verslagen. Verwacht wordt dat de grootste cloudspeler ter wereld weer harder kan gaan groeien dan de meeste andere spelers op dit terrein.

De koers van Zalando is dit jaar al ruim 18% gestegen. Als je de resultaten zo ziet, vraag je je af waarom. Het bedrijf is verliesgevend na belastingen en een bedient een beperkte geografische regio. Positief is dat het verlies terugloopt. Misschien kunnen de goede tijden van de coronaperiode weer terugkeren voor deze kledingdoorverkoper. Dat Zalando helpt de voorraden van andere kledingverkopers te verkopen, helpt hier zeker aan mee.​​

​​​​​​​Beleggers reageerden negatief op de kwartaalcijfers, hoewel deze niet veel afweken van de verwachtingen. De winst is aanmerkelijk lager door hogere verkoop- en investeringskosten en afschrijvingen op de waarde van de leasevloot.

De verschuiving van het businessmodel van print naar digitaal in het afgelopen decennium is succesvol. Nu het één van de grotere spelers is binnen de markt voor professionele digitale informatieservices, zijn de activiteiten makkelijker schaalbaar en is de potentiële markt ook gegroeid. De consistentie die het bedrijf biedt op operationeel en strategisch vlak is bovendien een positieve factor voor de beleggingscase.