Analyses

AMD profiteert volop van de AI‑gedreven investeringsgolf, waarbij de vraag naar rekenkracht voor datacenters en kunstmatige intelligentie explosief groeit. Waar Nvidia momenteel de dominante speler is, positioneert AMD zich steeds nadrukkelijker als het belangrijkste alternatief, met een snel groeiende aanwezigheid in servers en AI‑chips. Tegelijk profiteert het bedrijf van structurele marktaandeelwinst in traditionele processoren​​​​​​​ (CPU's). De winstgroei is nog steeds uitbundig (30-40% per jaar), waardoor het aandeel qua waardering aan de hoge kant is.

Net als veel andere farmaceutische bedrijven kampt Pfizer met aflopende patenten en druk op de productontwikkeling om de daardoor wegvallende inkomsten op te vangen. Na een reeks teleurstellende winstwaarschuwingen zijn commerciële successen en positieve pijplijnupdates belangrijk. Het concern heeft in korte tijd grote vooruitgang geboekt op het gebied van vaccinontwikkeling, met als belangrijkste opbrengst een coronavaccin (in samenwerking met BioNtech). Pfizer heeft een lage waardering, een hoog dividendrendement en een sterke vrije kasstroom.

​​​​De omzet kwam door onder andere een zwakkere dollar bijna 2% lager uit dan verwacht, maar de organische-omzetgroei was, zoals altijd, wel hoger dan de verwachting. Voor een deel kwam dit door de Latijns-Amerikaanse landen, waar het concern wél meer drank verkoopt. De identieke groei bedroeg daar 10%. Bij translatie naar de Amerikaanse dollar blijft er echter een stuk minder over. Toch was de winst per aandeel 5,5% hoger uit dan een jaar eerder, dankzij hogere prijzen en sterke verkopen van suikervrije dranken. Zo steeg de omzet van Coca-Cola Zero met 13%. ​​​​​​​

Door de overname van Pioneer Natural Resources is ExxonMobil de grootste producent van schalieolie in de Amerikaanse Permian Basin. De productie van Exxon's grote upstreamdivisie zal hierdoor sterk kunnen groeien. Daarnaast heeft ExxonMobil de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorgevoerd. De waardering is hoger dan die van de grote Europese olieconcerns, maar de Amerikaanse majors hebben al langere tijd een waarderingspremie ten opzichte van de Europese majors.

TSMC is de grootste producent ('foundry') van chips ter wereld die in opdracht van andere bedrijven werkt. Het bedrijf maakt geavanceerde chips voor onder andere Apple, NVIDIA en AMD. Daarmee speelt TSMC een sleutelrol in belangrijke groeitrends zoals kunstmatige intelligentie (AI) en datacenters.

**NXP Semiconductors is een toonaangevende leverancier van halfgeleiders voor een breed scala aan toepassingen. Het concern heeft een sterke positie in de markt voor halfgeleiders met toepassingen in auto’s en industriele toepassingen. Het huidige sentiment rond het aandeel wordt vooral bepaald door twee vragen: is het herstel in automotive en industrie structureel, en kan NXP de combinatie van omzetgroei, margeverbetering en sterke kasstroom ook in 2026 en 2027 vasthouden.**​​​​​​​

Novo Nordisk heeft te maken met verschillende uitdagingen, zoals de tijdelijke verkoop van kopieën van zijn medicijnen door markttekorten, teleurstellende pijplijnupdates en verlies van marktaandeel. Dit heeft geleid tot een aantal winstwaarschuwingen. Ondanks deze tegenwind blijft het bedrijf een belangrijke speler op de markt voor obesitas- en diabetesmedicatie, met een relatief lage waardering ten opzichte van het historisch gemiddelde en redelijke winstgroeiverwachtingen vanaf 2028.

Nestlé verraste positief met zijn kwartaalcijfers, dankzij sterke prestaties in koffie (Nescafé, Nespresso) en Food & Snacks, met name chocolade en confectionery (KitKat), terwijl petcare veerkrachtig bleef. De impact van de terugroepactie van babyvoeding drukte de groei tijdelijk, maar dat effect liep al terug. Opkomende markten deden het duidelijk beter dan de ontwikkelde markten, terwijl prijszetting de belangrijkste groeimotor bleef. De echte volumegroei blijft echter bescheiden: net iets boven de 1%. Negatieve valutabewegingen scheelden het concern ongeveer 9% aan omzet.

Novartis wekt een sterke vrije kasstroom op en heeft een solide balans. Het aandeel is lager gewaardeerd dan het gemiddelde van de farmaceutische sector en het dividendrendment is aantrekkelijk. Analisten verwachten dat de winst per aandeel de komende jaren met gemiddeld 8% per jaar zal stijgen.