Analyses

**Spotify is het grootste muziekstreamingbedrijf ter wereld met ruim 600 miljoen actieve gebruikers. De muziekindustrie heeft jarenlang weinig opgeleverd, maar zit sinds de komst van streaming weer in de lift. Concurrentie op prijs wordt steeds minder, waardoor streamingdiensten zich steeds meer kunnen richten op winstgevendheid en een hogere omzet per gebruiker. Dankzij de schaal waarop het bedrijf opereert, kan Spotify hier optimaal van profiteren, wat resulteert in stijgende winstmarges. De hoge aandelenwaardering reflecteert grotendeels deze sterke groeivooruitzichten voor het bedrijf en de sector.**​​​​​​

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

Unilever levert precies wat een defensieve wereldspeler moet doen: stabiele groei, margeverbetering en betrouwbare cashflow, aangevuld met een hoger dividend en een nieuw aandelen-inkoopprogramma. De resultaten bevestigen dat de strategische vereenvoudiging, inclusief de afsplitsing van de ijsdivisie, de kwaliteit van de marges verhoogt en het bedrijf voorspelbaarder maakt. Hoewel 2026 aan de onderkant van de groeibandbreedte zal beginnen, blijft Unilever een solide, lage-volatiliteitspositie in de portefeuille. De echte test ligt nu in structurele volumegroei, nu de prijszettingskracht niet alleen in de subsector, maar ook bij Unilever afneemt. De zwakke dollar blijft het concern omzet kosten, en op termijn zien we geen verbeteringen op dat gebied. Ook heeft het concern onderdelen verkocht waardoor er omzet verdwenen is.
​​​​​​​

Shell heeft een relatief laag break-evenpoint ten opzichte van de olieprijs, een sterke vrije kasstroom en een dividendrendement van 3,7%. Het concern voert structurele kostenbesparingen door, koopt aandelen in en let goed op het genereren van de juiste rendementen op investeringen. De koers-winstverhouding voor 2026 komt uit op 13. Dit is lager dan bij Exxon en Chevron. Gezien zijn sterke vrije kasstroom is Shell in staat om rond de 7% van zijn uitstaande aandelen terug te kopen in het boekjaar 2026.

RELX is een dominante speler als dataleverancier en het aanbieden van analysetools, waarbij artificiële intelligentie extra groeikansen biedt. De drie grootste divisies hebben een goed voorspelbare kasstroom, omzet en winst. Het herstel van de evenementendivisie ging bovendien sneller dan verwacht en de gedwongen herstructurering heeft geleid tot een structureel hogere winstgevendheid. De koers van RELX staat recent onder druk, veroorzaakt door de angst dat AI een bedreiging zou zijn voor het stabiele bedrijfsmodel. De waardering ligt hierdoor ruim onder het langjarig gemiddelde.

AstraZeneca beschikt over een hoogwaardige productenportefeuille met nieuwe medicijnen die over het algemeen omzetgroei realiseren. Op basis hiervan wordt voor de komende jaren een lage tweecijferige winstgroei verwacht. Het bedrijf heeft wel enkele tegenvallers in de ontwikkelpijplijn moeten melden, maar de pijplijn blijft goed gevuld. Voor 2026 worden dan ook meerdere belangrijke updates verwacht, met name op het gebied van oncologie en COPD.

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

Engie is één van Europa’s meest gediversifieerde nutsbedrijven. De komende jaren gaat de aandacht uit naar groei-investeringen in hernieuwbare energie en digitalisering van het netwerk. Als de groeidoelstellingen van het bedrijf worden gerealiseerd, lijkt de waardering laag. Maar de winsten normaliseren ook, na de uitzonderlijk positieve periode dankzij de Europese energiecrisis van 2022. Al gaat dit proces trager dan verwacht en lijkt de hogere gasprijs in 2024 positief voor de energieprijzen in 2025-27.