Analyses

Genmab is een biofarmaceutisch bedrijf met specialistische kennis op het gebied van kankermedicijnen. De afgelopen jaren heeft het bedrijf ook grote successen geboekt met de ontwikkeling daarvan. De waardering van het aandeel is in lijn met het sectorgemiddelde, maar de verwachte winstgroei vanaf 2026 is bovengemiddeld. In 2030 verlopen de royalty-betalingen van Johnson & Johnson aan Genmab van het belangrijke medicijn Darzalex. Positieve pijplijnupdates zijn dan ook belangrijk voor het concern.

Nestlé presenteerde over het afgelopen halfjaar een iets hoger dan verwachte identieke-omzetgroei, maar de winstgevendheid staat onder druk door hogere kosten, valuta-effecten en investeringen. De strategie richt zich op innovatie, premiummerken en kostenbesparing. Zowel intern als extern wordt erkend dat het concern zich in een overgangsfase bevindt, waarbij het herstel van marges en marktaandeel centraal staat. Een standaardverhaal van een bedrijf uit de sector dagelijkse consumentengoederen. Maar het is wel zaak dat Nestlé snel orde op zaken stelt, want het vertrouwen van beleggers is maar beperkt houdbaar.

Er zijn momenteel geen trendmatige veranderingen in de AEX Index die een verdere daling onmogelijk maken. De dagslotkoersgrafiek toont nog steeds dat de dalende weerstandslijn rond 911,25 punten intact is en dat de koers nog niet door de horizontale weerstandsniveaus in de zone van 909,99-914,47 punten is gebroken.

We zijn positief over de olieprijs en in de vorige update waren we ervan overtuigd dat er een stijging zou komen, met een koersdoel van $79,65/bbl voor het oktobercontract. We hadden echter nog geen bevestiging dat de koersen boven de horizontale steun van $65,25/bbl gebodemd waren.

Vorige week leek veelbelovend toen de koers in de dag grafiek boven de dalende weerstandslijn van ongeveer 24.300 punten uitbrak. Dit suggereerde een opwaartse doorbraak boven de horizontale weerstand op 24.495 punten.

De beurs van 22 augustus, 8.38 uur

• Het jaarlijkse Fed-congres is van start; beleggers zijn benieuwd naar de speech van voorzitter Powell
• De Amerikaanse economie draait prima, als we de stijgende inkoopmanagersindices mogen geloven
• Op basis van deze data en de hoge inflatie zou de Fed de beleidsrente in september eerder verhogen dan verlagen

In de vorige column, een maand geleden, merkten we al op dat de Nederlandse gasprijs leek alsof deze al aan zijn winterslaap was begonnen. Dit komt doordat een rustpauze normaal is na de eerdere daling dit jaar, waarbij de prijzen in de weekgrafiek zijn gedaald vanaf de hoogste koers in februari van €59,39/MWh.

Novo Nordisk's serie middelen op basis van GLP-1 groeien hard. Wel heeft het concern al langere tijd last van het feit dat er tijdelijk kopieën van zijn medicijnen verkocht mochten worden, doordat er tekorten waren op de markt. Het concern heeft teleurstellende pijplijnupdates moeten melden. Ook heeft het bedrijf marktaandeel ingeleverd. Dit heeft gerelateerd in winstwaarschuwingen. De waardering is inmiddels afgekomen. Het concern heeft een waardering van 13 keer de verwachte winst in 2026, met een verwachte winstgroei van 8%. Novo Nordisk is nog altijd een grote speler op het gebied van obesitas- en diabetes-medicatie, maar nu met een lage waardering te opzichte van het langjarig gemiddelde en redelijke winstgroeiverwachtingen.

De beurs van 20 augustus, 10.22 uur

• Defensieve aandelensectoren zijn in trek bij beleggers; IT- en defensieaandelen even niet
• Onze allocatie is ongewijzigd; we blijven enthousiast over de sectoren IT en communicatiediensten
• Centrale bankiers komen samen op het jaarlijkse congres in Jackson Hole; wat zegt Fed-baas Powell?