Olieprijs boven $100 per vat ● rentes drukken aandelenkoersen ● AI blijft een structurele groeitrend

Trump belooft volwassen Amerikanen een uitkering van $5.000 als zijn partij de verkiezingen wint. De kans dat dit voorstel daadwerkelijk wordt goedgekeurd, schatten wij op nihil. Het zou de Amerikaanse overheid meer dan $1.000 miljard kosten op een moment dat beleggers zich al grote zorgen maken over de schuldpositie van de Verenigde Staten.

Olieprijs blijft de financiële markten domineren

De olieprijs is momenteel zonder twijfel de belangrijkste factor op de financiële markten. De prijs van Brentolie steeg gisteren met ruim 3% tot boven de $100 per vat en noteert inmiddels zelfs boven de $101. Spanningen in het Midden-Oosten, problemen met de Russische raffinagecapaciteit en een wereldwijd tekort aan diesel zorgen samen voor een nieuwe energieschok. Ook de Europese gasprijs liep verder op en steeg met 4,5% tot boven de €79 per megawattuur. Dat is geen gunstige ontwikkeling.

Lees meer in het nieuwe Getal van de week.

Energieprijzen voeden rente- en inflatiezorgen

Energie werkt in feite als een extra belasting op de economie. Hogere brandstofprijzen raken consumenten en bedrijven en werken uiteindelijk door in de inflatie. Dat was gisteren direct zichtbaar op de obligatiemarkten, waar beleggers opnieuw rekening houden met hogere rentestanden voor een langere periode.

De Amerikaanse tienjaarsrente liep met 5 basispunten op naar 4,85%, het hoogste niveau sinds 2023. De Duitse tienjaarsrente steeg met 8 basispunten naar 3,44%, terwijl de Franse tienjaarsrente met 11 basispunten opliep tot 4,34%, het hoogste niveau sinds 2008. Beleggers vrezen daar een combinatie van hogere inflatie en een verder verslechterende schuldpositie. Bovendien drukten tegenvallende cijfers over de Franse industriële productie in juli (-0,4%) het sentiment verder.

Hogere energieprijzen leiden uiteindelijk tot hogere inflatie, hogere rentes of lagere winstmarges voor bedrijven. In alle gevallen gaat dit ten koste van de economische groei. Eén conclusie lijkt inmiddels duidelijk: zolang de olieprijs boven de $100 per vat blijft, zal de discussie over renteverlagingen naar de achtergrond verdwijnen. Dat hoeft niet direct tot grote economische problemen te leiden, maar zorgt wel voor meer nervositeit en hogere volatiliteit op de financiële markten.

Ook andere grondstoffen worden duurder

Niet alleen energie wordt duurder. Ook de koperprijs trekt volop de aandacht. Deze noteert rond de $15.000 per ton en is op weg naar een elfde wekelijkse stijging op rij. De vraag blijft sterk dankzij investeringen in AI-datacenters, elektrificatie en de zwakkere dollar.

Tegelijkertijd waarschuwen steeds meer analisten dat ook speculatief enthousiasme een rol speelt in de prijsontwikkeling. De aanhoudende stijging van grondstoffenprijzen vergroot in ieder geval de kans dat de inflatie langer hoog blijft.

Europese aandelenmarkten stevig in het rood

De Europese aandelenmarkten beleefden gisteren hun zwakste handelsdag in ongeveer twee maanden. De Stoxx Europe 600-index verloor 1,4%, waarbij vrijwel alle sectoren lager sloten. De combinatie van hogere olieprijzen, oplopende rentes en tegenvallende bedrijfsresultaten bleek te veel van het goede.

Vooral de Duitse DAX-index stond onder druk met een verlies van 1,7%. Ook de Zwitserse en Franse aandelenmarkten daalden met ongeveer 1,8%. Opvallend was dat defensieve sectoren nauwelijks bescherming boden. Alleen de energiesector wist, dankzij de hogere olieprijs, een winst van 0,8% te boeken.

De consumentensector behoorde tot de grootste verliezers. Zowel producenten van dagelijkse consumptiegoederen (-1,9%) als producenten van duurzame consumptiegoederen (-2,4%) stonden onder druk. Hogere energiekosten drukken immers de koopkracht van consumenten. Zwaargewichten als Nestlé (-3,3%) en Richemont (-4,5%) kregen forse klappen.

AI-investeringen blijven op hoog niveau

Toch waren er ook positieve uitzonderingen. In Finland stegen de koersen van bouwbedrijven sterk nadat Google aankondigde ten minste €13 miljard te investeren in AI-infrastructuur. Daarmee wordt opnieuw duidelijk dat de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie nog lang niet ten einde is.

Wall Street focust op de obligatiemarkt

Op Wall Street draaide gisteren alles om inflatiezorgen en stijgende rentes. De S&P 500-index verloor 0,5%, de Nasdaq daalde met 0,6% en de Dow Jones-index sloot 0,8% lager.

Misschien nog interessanter dan de bewegingen op de aandelenmarkt waren de ontwikkelingen op de obligatiemarkt. Een combinatie van nieuwe uitgiftes van Amerikaanse staatsleningen, tegenvallende verwachtingen rond terugkoopprogramma's van het Amerikaanse ministerie van Financiën en een omvangrijke uitgifte van bedrijfsobligaties leidde tot een verdere stijging van de marktrentes.

Beleggers zoeken meer bescherming

De VIX-index, de bekendste graadmeter voor verwachte beursvolatiliteit van de S&P 500-index, steeg met 4,7% naar 16,46 punten. Beleggers zochten daarmee zichtbaar meer bescherming tegen onverwachte marktschommelingen.

Ook de MOVE-index, die de verwachte volatiliteit op de Amerikaanse obligatiemarkt meet, liep op, zij het minder sterk. De index steeg met minder dan 1% naar 76,7 punten. Hoewel dit historisch gezien nog relatief laag is, laat het zien dat beleggers rekening houden met meer onzekerheid in aanloop naar de rentebesluiten van volgende week.

Kunstmatige intelligentie blijft een belangrijk beleggingsthema

Op bedrijfsniveau trok Meta de aandacht met een koersstijging van 6,5% na positieve reacties op de nieuwe AI-assistent Muse. Dat onderstreept dat de concurrentiestrijd op AI-gebied onverminderd doorgaat, ondanks discussies over waarderingen en toenemende concurrentie.

Ook de Philadelphia Semiconductor Index sloot hoger en steeg met 0,4%. Ons motto blijft dan ook: 'Follow the Money'. Grote hoeveelheden kapitaal zullen de komende jaren naar kunstmatige intelligentie en aanverwante technologiebedrijven blijven stromen. De overweging in de IT-sector binnen de ING-beleggingsstrategieën blijft daarom onze positie met de hoogste overtuiging.

Aziatische markten nemen het negatieve sentiment over

De Aziatische aandelenmarkten staan vanochtend vrijwel overal lager. Duurdere olie, hogere Amerikaanse rentes en een afwachtende houding voorafgaand aan diverse centralebankvergaderingen drukken het sentiment.

De beurs van Hongkong noteert op het moment van schrijven 1,3% lager en behoort opnieuw tot de zwakkere markten. AI-gerelateerde aandelen staan onder druk doordat prijsverlagingen op de Chinese AI-markt de concurrentie verder opvoeren.

Ook de beurs van Taiwan verliest terrein en staat 0,7% lager. Diverse toeleveranciers van Apple noteerden lager na de introductie van de nieuwe opvouwbare iPhone Duo. Het valt bovendien te betwijfelen hoeveel consumenten bereid zijn meer dan $2.000 te betalen voor een smartphone op een moment dat de energierekening fors stijgt.

Opvallend is het grote renteverschil tussen de Verenigde Staten en China. Het verschil tussen Amerikaanse en Chinese tienjaarsstaatsobligaties bedraagt inmiddels 317 basispunten, een record. Dat onderstreept hoe verschillend beide economieën zich ontwikkelen.

Obligaties uit opkomende markten bieden momenteel een relatief aantrekkelijk alternatief in een omgeving van oplopende rentes in ontwikkelde markten. Met onze overweging in Emerging Market Debt (EMD) binnen het obligatiedeel van de beleggingsstrategieën profiteren wij hiervan.

Tegelijkertijd verloor de dollar voor de derde handelsdag op rij terrein. Dat laat zien dat financiële markten zelden door één enkel thema worden gedreven. Hogere Amerikaanse rentes leiden immers niet automatisch tot een sterkere dollar.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.