AI-aandelen onder druk ● olieprijzen in de lift ● wat doet de Fed aan inflatie?
Waar beleggers zich de afgelopen maanden vooral lieten meeslepen door het enthousiasme rond kunstmatige intelligentie, blijkt nu dat zelfs enkele van de grootste pleitbezorgers van AI voor meer terughoudendheid kiezen. Dat zorgt voor een opvallende dynamiek. Een sector die jarenlang werd gedreven door optimisme, ziet zich ineens geconfronteerd met vragen over risico's en veiligheid. En dat zijn thema's waar financiële markten doorgaans gevoelig op reageren.
Drie dominante thema’s: AI, olie en rente
De belangrijkste onderwerpen voor beleggers deze week laten zich eenvoudig samenvatten: AI, olie en rente.
Afgelopen weekend pleitte Anthropic-topman Dario Amodei voor een vertraging van de ontwikkeling van nieuwe AI-modellen vanwege veiligheidsrisico's. Opvallend genoeg kreeg hij vrijwel direct bijval van Sam Altman van OpenAI en Elon Musk van xAI. Beleggers hoorden daarbij vooral het woord 'vertraging' en minder het woord 'veiligheid'. Het gevolg is een stevige verkoopgolf in technologie- en chipaandelen op de Aziatische beurzen.
Oplopende spanningen stuwen energieprijzen
Daarnaast blijft het Midden-Oosten een belangrijke bron van onzekerheid. Saoedi-Arabië heeft uit voorzorg de strategisch belangrijke East-West-pijpleiding gesloten nadat in de regio drones werden ingezet. De zorgen over de betrouwbaarheid van het mondiale olieaanbod nemen daardoor opnieuw toe.
De prijs van Brentolie noteert inmiddels boven de $107 per vat, nadat deze vrijdag nog met 3% daalde. Ook de Europese gasprijs loopt verder op en stijgt met bijna 5% tot boven €83 per megawattuur. Zoals vaker op financiële markten reageren beleggers doorgaans sneller op mogelijke tekorten dan op daadwerkelijke overschotten.
Centrale banken staan in de schijnwerpers
Het derde grote thema is de rente. Woensdag komt de Amerikaanse centrale bank (de Fed) bijeen voor haar rentebesluit. Een dag later volgt de Bank of England en ook de Bank of Japan presenteert deze week haar rentebeleid.
Na de hoger dan verwachte Amerikaanse inflatiecijfers van afgelopen vrijdag houdt de markt inmiddels rekening met een kans van ongeveer 86% op een renteverhoging door de Fed. De Amerikaanse tienjaarsrente staat op 4,97% en nadert daarmee opnieuw de psychologisch belangrijke grens van 5%. Dat is een niveau dat beleggers moeilijk kunnen negeren. Hogere rentes drukken namelijk zowel de economische groei als de waardering van aandelen.
Aziatische beurzen beginnen voorzichtig aan de week
De Aziatische markten openden de week duidelijk lager, al herstellen sommige beurzen zich inmiddels voorzichtig. De Zuid-Koreaanse Kospi-index behoort met een verlies van bijna 3% tot de zwakste markten van de regio. Vooral chipbedrijven zoals Samsung en SK Hynix staan stevig onder druk.
In Japan viel met name de koersdaling van SoftBank op. Het aandeel verloor ongeveer 11% doordat beleggers hun verwachtingen rond AI heroverwegen. OpenAI, waarin SoftBank een aanzienlijk belang bezit, zal naar verwachting dit jaar nog niet naar de beurs gaan.
Toch is het beeld niet uitsluitend negatief. Japanse bankaandelen houden relatief goed stand dankzij de verwachting dat de Bank of Japan vrijdag opnieuw een minder ruim monetair beleid zal bevestigen. Hogere rentes zijn immers niet voor iedere sector ongunstig.
De Nikkei-index noteert op het moment van schrijven ongeveer 1% lager. De bredere Topix-index weet daarentegen 0,5% te stijgen. In Hongkong staat de Hang Seng-index 0,3% hoger na een zwakke opening. De CSI 300-index in China verliest 0,3%, terwijl de beurs van Taiwan 0,4% lager noteert.
Europese aandelen sluiten week positief af
Terugkijkend op vorige week waren aandelen uit de sector communicatiediensten met een stijging van 1,2% de sterkste presteerders in Europa. Gezondheidszorg bleef achter met een verlies van 0,5%.
De Stoxx Europe 600-index sloot de laatste handelsdag van de week 0,5% hoger. Een licht dalende olieprijs en iets lagere rentes op Europese staatsobligaties boden steun aan het sentiment. De Duitse tienjaarsrente eindigde vrijdag onveranderd op 3,50%, ondanks de stijgende rentes in de Verenigde Staten.
Een interessante ontwikkeling is vandaag de introductie van de Europese consolidated tape. Hoewel dit onderwerp bij veel beleggers waarschijnlijk niet direct tot de verbeelding spreekt, vormt het een belangrijke stap richting meer transparantie en een beter overzicht van de Europese aandelenhandel.
Hogere inflatie zet druk op rentebeleid
Amerikaanse aandelen wisten vrijdag enig herstel te laten zien na enkele zwakkere handelsdagen. De olieprijs corrigeerde licht na een sterke stijging eerder in de week en bood daarmee wat steun aan het marktsentiment.
Ondanks het herstel was de onderliggende boodschap helder: inflatie blijft hardnekkiger dan veel beleidsmakers hadden gehoopt. Daardoor verschuift alle aandacht naar de Amerikaanse centrale bank.
De kerninflatie steeg in augustus met 0,3% op maandbasis, iets sterker dan de verwachte 0,2%. Tegelijkertijd stuwden hogere energieprijzen ook de totale inflatie verder omhoog. Op jaarbasis bedroeg de inflatie in de Verenigde Staten 3,4%, aanzienlijk boven de doelstelling van 2% van de Fed.
Na publicatie van de inflatiecijfers liep de Amerikaanse tweejaarsrente met 4 basispunten op naar 4,63%. Dat ligt duidelijk boven de huidige beleidsrente van 3,5% tot 3,75%. De tienjaarsrente bleef stabiel op 4,97%, geholpen door de dalende olieprijs en de verwachting dat de Fed de rente verder zal verhogen om de inflatiedruk af te remmen.
Ondertussen blijft goud onder druk staan als gevolg van de stijgende rente. Dat past in een bekend patroon. Wanneer obligaties hogere rendementen bieden, wordt het relatief minder aantrekkelijk om een belegging aan te houden die zelf geen rente uitkeert.
Wall Street houdt stand
Op Wall Street was de stemming vrijdag ondanks de tegenvallende inflatiecijfers overwegend positief. Beleggers werden gesteund door de lagere olieprijs en het feit dat de obligatierentes niet veel verder opliepen.
De S&P 500-index sloot 0,9% hoger. Zowel de Nasdaq als de Dow Jones-index wist ongeveer 1% winst te boeken.
Agenda van vandaag
Op macro-economisch gebied staat vandaag weinig op de agenda. Zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone worden geen belangrijke economische cijfers gepubliceerd.
Dat betekent echter niet dat het een rustige handelsdag zal worden. Beleggers richten hun blik nadrukkelijk op het rentebesluit van de Fed op woensdagavond. Daarnaast krijgen nieuwe Chinese cijfers over industriële productie en investeringen deze week veel aandacht. De markt zoekt voortdurend naar aanwijzingen dat de Chinese economie verder stabiliseert.
Voor veel beleggers is de rentemarkt momenteel zelfs belangrijker dan de aandelenmarkt. Een Amerikaanse tienjaarsrente rond 5% heeft immers gevolgen voor vrijwel alle financiële activa, van aandelen tot vastgoed en bedrijfsobligaties.
De futures (termijncontracten) wijzen vanochtend op een voorzichtig negatieve start van de handelsdag. Rond 06.45 uur CEST noteerde de Euro Stoxx 50-future 0,32% lager. De DAX-future verloor 0,26%, terwijl de FTSE 100-future juist 0,17% steeg dankzij de sterke prestaties van energiegerelateerde bedrijven.
In de Verenigde Staten noteerde de S&P 500-future 0,52% lager. De Nasdaq 100-future stond met een verlies van 1,27% het zwaarst onder druk. De oproep om de ontwikkeling van AI te vertragen valt duidelijk niet in goede aarde bij beleggers. De Dow Jones-future verloor op het moment van schrijven ongeveer 0,14%.
Zoals altijd blijven futures slechts een momentopname. Voor de officiële opening van de beurzen kunnen de koersen nog aanzienlijk veranderen.
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.