Analyses

BNP Paribas (BNP) is een manusje van alles als het gaat om de bankactiviteiten. Waar er eerder niet altijd bij alle onderdelen sprake was van duidelijk synergie, lijkt de bank inmiddels steeds meer te profiteren van de spreiding in activiteiten. Internationaal kent de bank een redelijke spreiding, waarbij Frankrijk, Italië, België en Luxemburg de thuismarkten zijn. De bank onderscheidt zich verder met een relatief grote zakenbank, waar veel andere Europese spelers deze divisies juist verkleind hebben. De impact van een recente uitspraak in een Amerikaanse rechtszaak over de rol van BNP in de Soedanese burgeroorlog en genocide (tussen 2002 en 2008) en de instabiele Franse politieke onrust zorgen voor de nodige onzekerheid. Laatstgenoemde twee factoren zijn mede de reden achter de flinke korting in de waardering vergeleken met de eigen historie en het gemiddelde van Europese banken.

We hebben de afgelopen weken herhaaldelijk gewezen op de toenemende kans op een correctie. De zeldzame opwaartse gap in de weekgrafiek eind oktober, in een ver gevorderd stadium van de lange termijn stijgende trend, gevolgd door een bearish engulfing patroon in de eerste week van november, vormde een sterke waarschuwing voor een vrijwel onvermijdelijke correctie.

Ahold Delhaize kende een sterk kwartaal met een redelijke organische-omzetgroei (met name in de VS, tegenvallend in Europa) en een verbeterde marge, ondanks tegenwind van prijsinvesteringen en het wegvallen van tabaksverkopen. De sterke online groei, die wel onder de analistenverwachting lag, focus op waarde en digitalisering onderstrepen het defensieve profiel van het bedrijf. De outlook blijft stabiel, maar er is geen grote katalysator voor een koerssprong op de korte termijn. Het aangekondigde aandelen-inkoopprogramma voor 2026 legt wel een extra bodem onder de koers.

De beurs van 19 november, 9.00 uur

• Beleggers kijken uit naar kwartaalcijfers en vooruitzichten van chipbedrijf Nvidia, dat in vrijwel elke portefeuille zit
• Gister was de vierde verliesdag op rij; de S&P 500-index is nu bijna 4% gedaald vanaf de piek op 29 oktober
• Op Aziatische beurzen is de stemming minder negatief dan je misschien zou verwachten na het slot op Wall Street

Henkel presteerde in het afgelopen kwartaal opnieuw ondermaats. De organische omzetgroei blijft laag en onder de consensusverwachting, vooral door prijsdruk en een zwakke vraag in de divisie Consumer Brands. De divisie Adhesive Technologies blijft redelijk doordraaien. De outlook wordt gehandhaafd, maar stevent af op de onderkant van de bandbreedte, wat duidt op voorzichtigheid in een uitdagende markt.

Het is logisch dat wanneer aandelenmarkten onder druk staan, zowel de SOX Index als de VanEck Semiconductor ETF hiervan hinder ondervinden. Soms kan de correctie in deze sector sterker uitvallen dan gebruikelijk, maar daar is nu geen sprake van.

De beurs van 18 november, 9.00 uur

• Cijfers Nvidia (woensdag nabeurs) zullen naar verwachting de beurzen flink in beweging zetten
• Bitcoin (onder $90.000) blijkt toch geen goede diversificator in een portefeuille te zijn
• Alphabet onttrekt zich aan winstnemingen na bekend worden belang Berkshire Hathaway

​​​​​​​Volkswagen verraste negatief met een operationeel verlies, wat het vertrouwen in de korte termijn onder druk zet. Hoewel omzet en kasstroom veerkracht tonen, overschaduwen structurele uitdagingen zoals handelsheffingen en strategische herzieningen het positieve beeld. De onderliggende business blijft solide, maar geopolitieke risico’s en kosteninflatie zorgen voor een verhoogde onzekerheid. Voor beleggers betekent dit een voorzichtigere houding en een hogere risicopremie, ondanks een stabiele outlook.

De beurs van 17 november, 8.59 uur

• Wereldwijd stonden aandelenbeurzen onder druk, maar die in de VS sloten de week uiteindelijk met winst
• Na een kleine verkoopgolf van AI-aandelen pikken beleggers degene die het hardst afgestraft zijn als eerste weer op
• Beleggers zijn deze week in afwachting van de kwartaalcijfers van Nvidia (woensdagavond nabeurs)