De beurs van 11 december, 8.59 uur

• In afwachting van de Amerikaanse inflatiecijfers (vandaag) namen beleggers wat winst
• We zijn niet enthousiast over Europese aandelen, maar veel slecht nieuws zit al in de koersen
• Amerikaanse ondernemers hebben veel vertrouwen in Trump, getuige grote stijging NFIB-index

Na een aantal jaren van zeer sterke groei, is Nvidia een van de grootste halfgeleiderbedrijven ter wereld geworden. Het bedrijf ontwerpt en verkoopt grafische kaarten (GPU's), die populair zijn voor toepassingen in datacenters en gaming. Met name de extreem snelle GPU's voor AI-toepassingen zijn de aanjager van de extreme groei geweest in de afgelopen kwartalen. In die context is de waardering niet extreem hoog te noemen.

Opnieuw moet het concern dalende volumes melden, terwijl het analistengilde ervan uitging dat ze deze keer gestegen zouden zijn. Met een EK voetbal in het kwartaal, is dat normaalgesproken een zekerheid. Positief is echter dat er in de VS weer meer Heinekenbier werd gedronken.​​​​​

​​​Adidas gaf voor het derde kwartaal reeds een positieve winstwaarschuwing af, zoals nu al meerdere kwartalen het geval is. De huidige collectie verkoopt goed en de collectie van Yeezy verdwijnt langzaam uit de magazijnen, zonder dat er – zoals eerder gevreesd - honderden miljoen euro verlies op wordt geleden.​​​​​

Ook de grootste brouwer ter wereld heeft het moeilijk in China. De Chinese consument heeft tijdelijk geen zin in westerse producten, zelfs geen bier. In de VS, de meest winstgevende regio van het concern, liep het eigenlijk best goed. Meerdere bieren staan daar in de top 5.

Als zelfs de resultaten van LVMH het laten afweten, is het moeilijk schuilen in de luxesector. Vooral de lage groei bij de belangrijkste divisie voor de omzet en de winstgroei, mode en lederwaren, viel op. Wel had het concern ons al voorbereid op een matig derde kwartaal.

De prestaties van het concern in thuisland Frankrijk worden nog steeds gedrukt door de resultaten van de hypermarchés. Deze grote supermarkten zijn niet meer erg in trek. Ook heeft het bedrijf door de grote concurrentie in Frankrijk de prijzen flink verlaagd, wat ten koste gaat van de omzet. De hoge identieke-omzetstijging in de Latijns-Amerikaanse landen komt door forse prijsstijgingen die het concern wist door te voeren, na depreciatie van de betreffende valuta’s. Maar dat zien we dus niet terug in de winstcijfers.

Volkswagen is van plan om minstens drie fabrieken in Duitsland te sluiten, tienduizenden werknemers te ontslaan en de lonen met 10% te verlagen, als onderdeel van een kostenbesparingscampagne. Er zijn gesprekken gaande tussen Volkswagen en werknemersorganisaties. Het merk Volkswagen rapporteerde na negen maanden in 2024 een operationele marge van slechts 2%. Dit benadrukt de dringende behoefte aan aanzienlijke kostenbesparingen.

Ondanks de magere vrije kasstroom ziet het beeld er redelijk uit dit kwartaal. Dat de vrije kasstroom 70% lager was kwam vooral door de grote investeringen om de groei van de clouddivisie te versnellen. En dat is weer nodig om de groei van het hele concern, dus niet alleen de AI-gerelateerde omzet, te bevorderen.