Analyses

De beurs van 9 februari, 8.55 uur

• Beleggers reageren enthousiast op ruime verkiezingsoverwinning van zittende LDP in Japan
• Zorgen over hoge AI-investeringen verdwenen vrijdag als sneeuw voor de zon; Nasdaq +2,2%
• Stellantis (-25%) moet €22 miljard afschrijven op o.a. tegenvallende EV-verkopen

BNP Paribas (BNP) is een manusje van alles als het gaat om de bankactiviteiten. Waar er eerder niet altijd bij alle onderdelen sprake was van duidelijk synergie, lijkt de bank inmiddels steeds meer te profiteren van de spreiding in activiteiten. Internationaal kent de bank een redelijke spreiding, waarbij Frankrijk, Italië, België en Luxemburg de thuismarkten zijn. De bank onderscheidt zich verder met een relatief grote zakenbank, waar veel andere Europese spelers deze divisies juist verkleind hebben. De impact van een recente uitspraak in een Amerikaanse rechtszaak over de rol van BNP in de Soedanese burgeroorlog en genocide (tussen 2002 en 2008) en de instabiele Franse politieke onrust zorgen voor de nodige onzekerheid. Laatstgenoemde twee factoren zijn mede de reden achter de flinke korting in de waardering vergeleken met de eigen historie en het gemiddelde van Europese banken.

Afgelopen dinsdag verhoogden we de Korte termijn Trend van ‘Neutraal’ naar ‘Stijgend’. De ‘bullish reversal’ aan de onderkant van het korte termijn stijgende trendkanaal in de dag grafiek op maandag gaf aanleiding om opnieuw positiever te worden, in de verwachting dat een nieuwe rally op handen was.

De beurs van 6 februari, 8.35 uur

• Grote techbedrijven in de VS investeren dit jaar gezamenlijk 650 miljard dollar in AI‑infrastructuur
• De Amerikaanse arbeidsmarkt verzwakt, met minder vacatures en meer ontslagen; dit drukt het sentiment
• Van de bedrijven uit de S&P 500 verslaat 79 procent de winstverwachting; de gemiddelde groei ligt op 14 procent

Eind januari vormde de index weliswaar een nieuwe top op 7.002 punten, maar het lukte niet om die dag boven de horizontale weerstand op 6.986 punten te sluiten. Dit leidde ertoe dat de consolidatiefase werd voortgezet.

Door de overname van Pioneer Natural Resources is ExxonMobil de grootste producent van schalieolie in de Amerikaanse Permian Basin. De productie van Exxon's grote upstreamdivisie zal hierdoor sterk kunnen groeien. Daarnaast heeft ExxonMobil de afgelopen jaren forse kostenbesparingen doorgevoerd. De waardering is hoger dan die van de grote Europese olieconcerns, maar de Amerikaanse majors hebben al langere tijd een waarderingspremie ten opzichte van de Europese majors.

De beurs van 5 februari, 9.00 uur

• Alphabet presenteert fantastische cijfers en vooruitzichten en gaat fors meer investeren in AI
• Inflatie eurozone vertraagt van 2% naar 1,7%; geen reden voor renteverlaging ECB vanmiddag
• Rotatie van groei-naar waarde-aandelen op beurzen; zo’n beweging is meestal van korte duur

Het sluiten van het neerwaartse gap van 4 november op 25.888 punten eind januari was voor ons aanleiding om de Korte termijn Trend alvast te verhogen van ‘Neutraal’ naar ‘Stijgend’, vooruitlopend op een doorbraak boven de oktobertop op 26.182 punten. image_1.png

De beurs van 4 februari, 8.45 uur

• AI veroorzaakt grote verschillen tussen de winnaars en verliezers op de beurs
• De recente koersdalingen bij softwarebedrijven zijn fors, maar bieden mogelijk kansen
• Renteontwikkeling blijft de grootste belemmering voor een verdere beursstijging