AI geeft de beurs vleugels ● hoge rente remt risicobereidheid nog niet ● Alphabet en Microsoft komen met cijfers

Het draaiboek voor vandaag is redelijk overzichtelijk: AI, rente en bedrijfsresultaten. Waar beleggers enkele dagen geleden nog wat nerveus waren, zorgden technologieaandelen gisteren weer voor enthousiasme. De S&P 500-index steeg 0,6%, de Nasdaq won 1,18% en de SOX-index herstelde met 3,6%, terwijl de Dow Jones nauwelijks van zijn plaats kwam. De VIX daalde met bijna 5% naar 17,52 punten en de MOVE-index verloor ruim 4% en zakte tot onder de 98 punten. Eén ding lijkt duidelijk: het enthousiasme rond AI is nog lang niet verdwenen.

Het positieve sentiment op Wall Street kreeg steun van een onverwachte stijging van het Amerikaanse consumentenvertrouwen. De index steeg deze maand van 84,2 naar 91,7 punten. Dat was aanzienlijk beter dan de verwachte daling naar 81 punten en bovendien het hoogste niveau sinds juni.

Rust op de obligatiemarkt voor het rentebesluit

In aanloop naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank (de Fed) vanavond bleef het rustig op de obligatiemarkt. De Amerikaanse tweejaarsrente steeg met 2 basispunten naar 4,74%, terwijl de tienjaarsrente met 1 basispunt opliep naar 5,00%. De dollar werd 0,5% sterker en noteerde op 1,113 tegenover de euro. Vooralsnog zie ik weinig signalen die erop wijzen dat de trend van een sterkere dollar snel zal keren.

Zuid-Korea zet de toon

De belangrijkste impuls voor een positieve beursdag komt vanochtend uit Zuid-Korea. Chipfabrikant SK Hynix meldde een verzevenvoudiging van de winst en kondigde plannen aan om ongeveer $45 miljard extra terug te geven aan aandeelhouders. De Kospi-index noteert op het moment van schrijven bijna 7% hoger, waarbij SK Hynix (+11%) en Samsung Electronics (+8,8%) ruim in de plus staan.

SK Hynix bevestigde vanochtend dat de productiecapaciteit voor geheugenchips tot 2030 vrijwel volledig is uitverkocht. Het bedrijf wil daarom de capaciteit uitbreiden. Dat is echter niet van vandaag op morgen geregeld: het duurt jaren om een nieuwe chipfabriek te bouwen en operationeel te krijgen. Voorlopig lijkt een daling van de prijzen voor geheugenchips die worden gebruikt voor de uitrol van AI-infrastructuur dan ook niet voor de hand te liggen.

De koersdalingen en volatiliteit die we de afgelopen maanden bij halfgeleideraandelen hebben gezien, blijken achteraf een aantrekkelijk koopmoment te zijn geweest. De angst voor een sterke groeivertraging of dalende chipprijzen lijkt vooralsnog ongegrond. Het past in dat beeld dat Applied Materials gisteren bekendmaakte zijn belang in het Nederlandse BE Semiconductor (+11,4%) te hebben uitgebreid. Ook daar lijken ze het principe van laag kopen goed te begrijpen.

De beweging op de Zuid-Koreaanse beurs laat opnieuw zien hoe snel sentiment en geldstromen kunnen keren. In periodes waarin sentiment de boventoon voert, en dat gebeurt vaker dan beleggers wellicht willen toegeven, verdwijnen de fundamentele prestaties van bedrijven soms naar de achtergrond. Juist dat creëert kansen voor beleggers die hun huiswerk hebben gedaan en zich niet laten meeslepen door de sterke stemmingswisselingen op de markt.

Technologie trekt de kar op Wall Street

Die beweging sluit goed aan bij het beeld op Wall Street. De chipsector was daar gisteren de blikvanger, terwijl ook Tesla (+4%), Amazon (+1,6%) en Alphabet (+1,2%) hoger sloten. Energieaandelen bleven juist achter. Dat illustreert een interessant kenmerk van de huidige markt: stijgende aandelenkoersen gaan niet automatisch samen met dalende rentes.

De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde vanochtend, zoals gezegd, rond 5%. Dat laat vooral zien dat beleggers bereid zijn risico te nemen ondanks de hoge rente, en niet omdat die rente plotseling is verdwenen. De beurs van Taiwan sloot ruim 2% hoger. De Hang Seng-index noteert 0,2% in de plus en de CSI 300-index stijgt 0,6%.

Ook in Europa was het beeld gisteren redelijk positief. De Stoxx Europe 600 won 0,5% en de DAX steeg 0,7%. ASML won 2,8% en Infineon 4,8%. IT-aandelen (+2,5%) gingen aan kop. De FTSE 100 vormde de uitzondering en verloor 0,8%, mede door een koersdaling van 5,4% bij HSBC na de publicatie van de kwartaalcijfers.

Ook binnen Europa lopen de ontwikkelingen sterk uiteen. Mercedes-Benz (-3,9%) verlaagde de winstverwachting voor 2026 en zette daarmee gisteren de autosector onder druk. Europese autofabrikanten voeren steeds meer een achterhoedegevecht, terwijl Chinese concurrenten op verschillende terreinen de koppositie hebben overgenomen.

Frans consumentenvertrouwen zakt verder weg

Frankrijk blijft eveneens een aandachtspunt. Het Franse consumentenvertrouwen daalde deze maand met 5 punten naar 80, het laagste niveau in dertien jaar. Dat is geen reden om heel Europa af te schrijven, maar het onderstreept wel hoe sterk de economische en politieke uitgangsposities binnen Europa inmiddels uiteenlopen.

Lagere olieprijs biedt enige verlichting

Ook de olieprijs vraagt aandacht. Berichten over mogelijke stappen richting beëindiging van de oorlog met Iran drukten dinsdag op de olieprijs, die 2% daalde. Dat bood steun aan delen van de aandelenmarkt, terwijl Amerikaanse en Europese energieaandelen (-1,6%) achterbleven. Ook op de Europese obligatiemarkt bleef het rustig. De Duitse tienjaarsrente daalde met 1 basispunt naar 3,69%.

Vanavond draait alles om de Fed

De markt, en ook wij, rekenen op een ongewijzigde beleidsrente. Veel interessanter wordt daarom wat Fed-voorzitter Kevin Warsh vervolgens vertelt over de inflatievooruitzichten en het verdere rentepad. Een havikachtige boodschap kan voor onrust zorgen, omdat er inmiddels behoorlijk wat optimisme in de aandelenkoersen is verwerkt en de Amerikaanse tienjaarsrente dicht bij 5% noteert.

Agenda van vandaag

De economische agenda begint dichter bij huis. Om 08.00 uur wordt de index voor het Duitse consumentenvertrouwen gepubliceerd. Daarna staan tot vanavond weinig richtinggevende macrocijfers op de agenda. Om 19.00 uur volgt het rentebesluit van de Fed. Er zijn vandaag dus genoeg momenten waarop beleggers hun verwachtingen kunnen bijstellen.

Nog belangrijker voor het sentiment rond technologie zijn vanavond de kwartaalcijfers van Alphabet en Microsoft, die beide nabeurs worden gepubliceerd. Vooral de ontwikkelingen rond AI, de groei van de cloudactiviteiten en de omvang van de bijbehorende investeringen zullen nauwlettend worden gevolgd. Daarnaast openen onder meer Ford, ServiceNow, KLA, Vertiv en FedEx de boeken.

In Europa komen onder meer Airbus, BASF, BNP Paribas, Deutsche Bank, UBS, Santander, Stellantis, Heineken en GSK met cijfers. Standard Chartered heeft de lat voor de bankensector vanochtend alvast wat hoger gelegd. Volgens de aangeleverde gegevens steeg de kwartaalwinst vóór belasting met 29% tot $2,25 miljard.

Om 07.45 uur Nederlandse tijd geven de futures (termijncontracten) overigens een iets minder uitbundig beeld dan de sterke Aziatische beurzen misschien doen vermoeden. De Euro Stoxx 50-future en de DAX-future noteren beide 0,3% lager, terwijl de FTSE 100-future wijst op een 0,2% lagere opening.

Aan de andere kant van de oceaan staat de E-mini S&P 500-index-future vrijwel onveranderd, terwijl de E-mini Nasdaq 100-future 0,5% hoger noteert. De Dow-future wijst op een 0,3% lagere opening. Futures zijn uiteraard niet meer dan een indicatie en kunnen in de aanloop naar de beursopening nog flink bewegen.

Kortom, de onderliggende stemming blijft constructief en AI geeft technologieaandelen opnieuw vleugels. Met een Amerikaanse tienjaarsrente rond 5%, het rentebesluit van de Fed vanavond en daarna de kwartaalcijfers van Alphabet en Microsoft krijgen beleggers vandaag echter nog voldoende gelegenheid om dat enthousiasme op de proef te stellen.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.