Analyses

De vorige update dateert van begin deze maand. Ondanks de relatief hoge volatiliteit in de afgelopen weken zagen wij weinig aanleiding om onze visie aan te passen.

In onze update van eind september wezen wij op de aantrekkelijke pull-back in de weekgrafiek richting het voormalige uitbraakniveau rond €66,30/MWh. Dit niveau vormde eerder de bovenkant van de meerjarige trading range en werd begin september opwaarts doorbroken.

Wij waren de afgelopen periode constructief over zowel goud als zilver, maar voorlopig bevinden beide markten zich nog altijd in een afwachtende fase. Het verwachte positieve scenario heeft zich tot op heden niet ontvouwd.

Op 8 oktober hebben wij de korte Termijn trend van de DAX Index verlaagd van ‘Neutraal’ naar ‘Dalend’. Het dieptepunt van die dag op 24.793 punten, net onder de EMA-200 lijn rond 24.890 punten, lijkt achteraf echter onderdeel te vormen van een bodemproces. Tegen die achtergrond biedt de recente zwakte aan het begin van deze week aanleiding om de Korte termijn Trend opnieuw te verhogen naar ‘Neutraal’.

Eind september waren wij nog terughoudend over het korte termijn opwaarts potentieel van de olieprijs. Het marktbeeld oogde destijds weinig overtuigend en een gebrek aan opwaartse impuls maakte een teleurstellende koersontwikkeling tot een reële mogelijkheid.

Eind september schreven wij dat een hervatting van de stijgende trend, die inmiddels al enkele maanden gaande is, waarschijnlijk aanstaande was. Sinds augustus beweegt de markt echter grotendeels zijwaarts binnen een bandbreedte van grofweg 7.578 tot 7.817 punten.

In onze vorige update van 1 oktober over de Bund future gingen wij uit van een daling van de Duitse 10-jaars rente, hetgeen zou moeten resulteren in een herstel van de Bund future. Met name de weekgrafiek van de Duitse kapitaalmarktrente ondersteunde dit scenario.

Het was de afgelopen weken uitdagend om de meest waarschijnlijke richting voor EUR/USD te bepalen. Eind september werden wij genoodzaakt onze positieve korte termijn visie te verlaten nadat de koers onder de onderzijde van de langjarige handelsrange tussen 1,1392 en 1,1929 wist te sluiten.

De maand begon constructief met een bevestigde uitbraak boven de horizontale weerstand rond 30.643 punten. Op 6 oktober bereikte de index een nieuwe top op 31.361 punten, waarbij een opwaartse gap ontstond tussen 31.117 en 31.208 punten.