Dubbele bodem in zilver
Zilver
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Neutraal
Steun 1 : $55,60/oz Weerstand 1: $65,67/oz
Steun 2 : $50,00/oz Weerstand 2: $72,84/oz
Zilver stelt vooralsnog teleur
Wij waren de afgelopen periode constructief over zowel goud als zilver, maar voorlopig bevinden beide markten zich nog altijd in een afwachtende fase. Het verwachte positieve scenario heeft zich tot op heden niet ontvouwd. Voor de langere termijn bestaat echter weinig aanleiding tot bezorgdheid. De uitbraak boven de horizontale weerstand rond US$50,00/oz in de maandgrafiek, die vorig jaar werd voltooid, betekende een belangrijke langetermijn-doorbraak en genereerde een structureel koopsignaal. Vanuit dat perspectief lijkt een nieuwe stijgende trendfase over meerdere jaren nog steeds het meest waarschijnlijke scenario.
Wel duurt de correctieve fase sinds de top van januari op US$121,65/oz aanzienlijk langer dan aanvankelijk werd verwacht. De focus ligt daarom niet langer op een directe hervatting van de stijgende trend, maar op het identificeren van een duurzame bodem. Hoewel het er eerder op leek dat deze bodem reeds was gevormd, past de zwakte van de afgelopen weken niet binnen het positieve scenario dat wij sinds deze zomer voor ogen hadden. Het is daarom zinvol om de technische situatie opnieuw te beoordelen en de belangrijkste kwetsbaarheden in kaart te brengen.
Laten we beginnen met het decembercontract. In de dag grafiek gingen wij ervan uit dat de 'falling wedge' rond US$67,20/oz in de tweede helft van augustus was voltooid. Een dergelijke uitbraak wordt normaal gesproken gevolgd door een krachtige en impulsieve stijging. Juist die bevestiging bleef echter uit. In plaats daarvan bleef de koers sinds augustus bewegen rond de voormalige dalende weerstandslijn, wat wij als een teken van onderliggende zwakte beschouwen. Om die reden achten wij het patroon inmiddels ongeldig.
Ook de weekgrafiek geeft nog geen overtuigende aanwijzing dat de correctieve fase achter ons ligt. Sinds de top in januari is een duidelijk patroon van lagere toppen en lagere bodems zichtbaar, wat technisch gezien nog steeds een verzwakt marktbeeld weerspiegelt. Daarnaast betekende de neerwaartse doorbraak onder de korte termijn stijgende trendlijn rond US$61,00/oz eerder deze maand een verdere verslechtering van het technische beeld. Het feit dat de koers tevens onder de EMA-40 beweegt, die deze week rond US$64,26/oz noteert, onderstreept deze kwetsbaarheid.
Bodemvorming is een proces
Nu een hervatting van de stijgende trend nog uitblijft, worden we eraan herinnerd dat bodems zich doorgaans anders ontwikkelen dan toppen. Waar toppen in goud en zilver vaak scherp en abrupt worden gevormd, kenmerken bodems zich veelal door een langdurig proces van accumulatie en consolidatie. De huidige marktfase lijkt hiervan een goed voorbeeld.
Vooralsnog consolideert de koers boven de belangrijke horizontale steun en het dieptepunt van juli rond US$54,78/oz in de weekgrafiek. Zolang dit niveau standhoudt, blijft de markt gevangen binnen een brede handelsbandbreedte tussen US$54,78/oz en US$71,14/oz. Een herstel boven de EMA-40 zou ruimte creëren voor een beweging richting de bovenzijde van deze range, mogelijk gevolgd door een uitbraak naar hogere niveaus. Vooralsnog ontbreekt echter de bevestiging dat daadwerkelijk sprake is van een duurzame bodemvorming boven de genoemde steunzone.
Ook in het decembercontract zien we dat de koers medio oktober steun vond rond US$55,60/oz. De daaropvolgende opleving creëert de contouren van een mogelijke dubbele bodem, een patroon dat aanleiding kan geven tot een herstel richting hogere niveaus. Daarbij geldt wel dat de lange termijn voortschrijdende gemiddelden momenteel als belangrijke weerstand fungeren. Deze weerstandszone ligt tussen het 50-daags gemiddelde op US$64,08/oz en de EMA-200 op US$65,67/oz. Pas een doorbraak boven deze gemiddelden zou een betekenisvolle verbetering van het technische beeld opleveren. Tot dat moment blijft het aan de markt om te bewijzen dat de koopinteresse voldoende sterk is.
De markt kan kopers nog verder op de proef stellen
Zolang de koers onder het 50-daags gemiddelde en de EMA-200 noteert, blijft het technische beeld kwetsbaar. In dat scenario moeten wij rekening houden met de mogelijkheid dat de markt de overtuiging van kopers die gedurende de huidige correctie posities hebben opgebouwd verder zal testen. Dit vergroot het risico op een neerwaartse doorbraak van de huidige steunzone.
Mogelijk is een dergelijke beweging zelfs noodzakelijk om het bodemvormingsproces volledig af te ronden. Tegelijkertijd achten wij het, ondanks de recente verzwakkingen, prematuur om uitgesproken negatief te worden over de langere termijn vooruitzichten.
Belangrijk blijft het voormalige uitbraakniveau rond US$50,00/oz. Binnen de technische analyse geldt het principe van rolwisseling, waarbij voormalige weerstand vaak transformeert tot nieuwe steun. Vanuit dat perspectief ligt het voor de hand dat rond dit niveau opnieuw substantiële koopinteresse zal ontstaan. Dat betekent echter niet automatisch dat een bodem daar gegarandeerd is; het geeft slechts aan dat dit niveau een belangrijke technische betekenis behoudt.
De weekgrafiek sluit daarom niet uit dat de correctie in een negatief scenario nog een laatste neerwaartse fase kent. Een weekslot onder de horizontale steun op US$54,78/oz kan de deur openen naar een test van de volgende belangrijke steunzone rond US$45,56/oz. Deze zone valt vrijwel samen met de EMA-200, die momenteel rond US$45,14/oz ligt. Een dergelijke beweging zou passen binnen een scenario waarin de markt eerst een diepere en meer overtuigende bodem moet vormen alvorens een nieuwe stijgende trendfase kan beginnen.
Vanwege de recente technische verzwakkingen hebben wij onze Korte Termijn Trend verlaagd van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 27 juli 2026 om 07:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.