Analyses

Pakketbezorgers zoals DHL Group profiteerden fors van de coronacrisis, omdat zowel consumenten als zakelijke klanten enorm veel goederen bestelden. De volumes daalden in de afgelopen kwartalen echter door een vertraging van de economische groei en consumenten die meer geld uitgeven aan diensten in plaats van goederen. De handelsoorlogen die president Trump start zijn negatief. ​​​​​​​Potentiële stimuleringen in Europa zijn positief.

​​​​​​​BMW levert een sterk winstherstel – weliswaar vanaf een extreem laag niveau een jaar geleden – en solide operationele prestaties, maar structurele uitdagingen blijven. Dat zijn de zwakke Chinese markt, druk op de operationele-winstmarge en een EV-groei die de komende kwartalen lijkt te stagneren nu subsidies zijn afgelopen Voor de korte termijn is er beperkt opwaarts potentieel door een verlaagde outlook en geopolitieke risico’s. Voor de lange termijn biedt ‘der Neue Klasse’ perspectief (betere elektrificatiebeleving, o.a. qua range, maar ook goedkoper produceren). De eerste orderintake is positief, maar pas vanaf 2026, dus beleggers moeten geduld hebben.

No investment case available for this company ! Only Lux masterlist. This is part of Aladdin implementation.

DSM-Firmenich is een wereldwijd opererende producent van geur-, smaak- en gezondheidsingrediënten, die na de recente fusie een leidende positie inneemt in de consumenten-ingrediëntensector. Met een brede aanwezigheid in zowel luxe als alledaagse consumptiegoederen, en een duidelijke strategische focus op menselijke gezondheid, duurzaamheid en innovatie, is het concern goed gepositioneerd om te profiteren van structurele groeitrends in voeding, welzijn en personal care. Ondanks een iets tegenvallende organische omzetgroei in het afgelopen kwartaal, laten de synergievoordelen zich duidelijk zien in de winstgevendheid. De geplande verkoop van de dierenvoedingstak en het omvangrijke aandelen-inkoopprogramma onderstrepen de hernieuwde focus op kernactiviteiten en aandeelhouderswaarde.

Nestlé heeft in het derde kwartaal een duidelijk herstel laten zien en volgt onder de nieuwe ceo Navratil een heldere strategie. De focus ligt op groei door hogere verkoopvolumes, kostenverlaging en het verbeteren van de productportefeuille. Dit geeft vertrouwen in duurzame waardecreatie. Het bedrijf bevestigde zijn doel om in 2025 meer dan CHF 8 miljard aan vrije kasstroom te realiseren. Om kosten te besparen, schrapt Nestlé in de komende twee jaar ongeveer 16.000 banen, waarvan 12.000 kantoorfuncties. Het besparingsdoel is verhoogd naar CHF 3 mld tegen eind 2027, met jaarlijkse besparingen van CHF 1 mld. Er komen wel eenmalige herstructureringskosten. Intussen blijft Nestlé investeren in innovatie en groei.

Novartis wekt een sterke vrije kasstroom op en heeft een solide balans. Het aandeel is lager gewaardeerd dan het gemiddelde van de farmaceutische sector en het dividendrendment is aantrekkelijk. Analisten verwachten dat de winst per aandeel de komende jaren met gemiddeld 8% per jaar zal stijgen.

Aegon is een internationaal actieve levensverzekeraar, die het merendeel van de winst realiseert in de Verenigde Staten. Na een historie met wisselvallige resultaten, moet het huidige beleid, gekenmerkt door meer focus, leiden tot stabielere operationele resultaten. In het kader hiervan werden in 2023 de Nederlandse activiteiten verkocht aan ASR. Nu het bedrijf bekend heeft gemaakt te gaan verhuizen naar de VS (per begin 2028) en de naam te veranderen in Transamerica (de naam van de huidige Amerikaanse dochter) worden ook de andere internationale activiteiten van een strategische review voorzien. Het aandeel wordt gekenmerkt door een aantrekkelijk uitkeringsprofiel.

De vraag naar batterijmaterialen zal op de lange termijn blijven groeien door de toenemende vraag naar elektrische voertuigen. Umicore kan hiervan profiteren, dankzij zijn unieke positie als producent van batterijonderdelen en recycler van de benodigde grondstoffen. Toch ondervindt het bedrijf de laatste tijd flinke tegenwind van een lagere economische activiteit, een terugval in de vraag naar elektrische auto’s en negatieve prijsontwikkelingen van edelmetalen. De bedrijfsresultaten worden door deze tegenzittende factoren overschaduwd. Met nieuwe strategische plannen zet Umicore stappen om het bedrijf toekomstbestendiger te maken, maar deze gaan wel gepaard met hoge investeringen en verslechterende schuldverhoudingen.

Anheuser Busch Inbev (AB InBev) verraste met een sterke winst en hogere marges, ondanks tegenvallende volumes en omzet. Het grote aandelen-inkoopprogramma en de schuldreductie tonen vertrouwen in de financiële positie. Toch blijft structurele zwakte in China en Brazilië een risico. Voor beleggers is dit een gemengd, maar licht positief signaal: winstgevendheid en kapitaalallocatie zijn sterk, maar volumetrends moeten verbeteren om een echte herwaardering te ondersteunen. De sector ligt door de volumedalingen al langer onder druk: het lijkt er toch echt op dat de trend van minder alcoholconsumptie doorzet. Heel positief is dat het concern voor $6 mld aan aandelen gaat inkopen en ook obligaties gaat inkopen. Het concern heeft de schuldhuishouding weer op orde en kan – nu dit weer mag – de balans gaan optimaliseren, nu het kopen van alcohol-producerende bedrijven trendmatig geen goede beslissing lijkt.