Analyses

Begin juli draaide het beeld voor de DAX Index nadat de weekgrafiek eind juni boven de horizontale weerstand op 25.461 punten uitbrak en daar ook wist te sluiten. Gezien de consolidatiefase van circa zes maanden lag een krachtige vervolgstijging binnen de bestaande lange termijn uptrend voor de hand.

In onze vorige column van 20 juli hebben wij de Korte termijn Trend verlaagd van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’. Niet omdat wij negatief waren over de markt, maar omdat wij verwachtten dat het opwaartse potentieel beperkt zou worden nadat de koers de horizontale weerstand rond 1.091,70 punten had doorbroken en de bovenkant van de ‘broadening formation’ rond 1.107 punten in zicht kwam.

De afgelopen weken zijn we voorzichtiger geworden ten aanzien van de aandelenmarkten. Vooral de technologiesector liet tekenen van verzwakking zien, wat niet verrassend is gezien de sterke prestaties eerder dit jaar.

De correctie die zich de afgelopen maanden heeft ontwikkeld vanaf de piek van januari op US$5.595/oz kan worden gezien als een gezonde consolidatie na de uitzonderlijk sterke stijging sinds eind 2023. Het langere-termijnbeeld blijft constructief.

In eerdere updates over de S&P 500 Index wezen wij al op een consolidatie op hoog niveau. Dat beeld is in de dag grafiek onveranderd.

Vorige week uitten wij al onze twijfels over het resterende opwaartse potentieel van de AEX Index op korte termijn, ondanks de uitbraak boven de juni-top op 1.091,97 punten. De belangrijkste reden hiervoor was de nabijheid van de stijgende weerstandslijn aan de bovenkant van de ‘broadening formation’, die vandaag rond 1.107 punten ligt.

Na enkele maanden van consolidatie is de markt inmiddels bezig aan een nieuwe opwaartse fase. Op de langere termijn blijft het technische beeld grotendeels ongewijzigd, met een brede handelsrange tussen circa €28,30/MWh en €66,30/MWh die inmiddels al bijna drie jaar standhoudt.

De aandelenmarkten kwamen aan het einde van vorige week onder druk te staan. Het is daarbij niet verrassend dat de technologiesector, die ook dit jaar tot de sterkste presterende segmenten behoort, relatief zwaar werd getroffen.

De aandelenmarkten beginnen tekenen van vermoeidheid te vertonen. Eerder deze week uitten wij al twijfels over het vermogen van de AEX Index om de rally boven de bovenkant van de ‘broadening formation’ voort te zetten.