Analyses

De afgelopen weken stonden in het teken van een bodemvormingsproces. Uit ervaring weten we dat dergelijke processen tijd vergen, maar de koersontwikkeling van afgelopen week suggereert dat deze fase haar voltooiing nadert en dat de basis wordt gelegd voor een nieuwe stijgende trend.

Vorige week hebben wij de Korte termijn Trend verhoogd van Neutraal naar Stijgend nadat de S&P500 Index overtuigend door de horizontale weerstand op 7.578 punten brak en nieuwe recordstanden bereikte boven de junitop op 7.621 punten. Deze uitbraak bevestigt de voortzetting van de krachtige lange termijn opwaartse trend in de aandelenmarkt.

In onze vorige column stelden wij dat de olieprijs waarschijnlijk een bodem had gevormd. Die visie bleek vooralsnog correct.

De afgelopen weken lag de nadruk vooral op kapitaalbescherming. Na het krachtige herstel vanaf de bodem rond 942 punten in maart had de AEX op korte termijn een aanzienlijke stijging laten zien.

Net als bij goud waren wij in zilver mogelijk iets te vroeg met het verhogen van de Korte termijn Trend naar Stijgend begin juni. Destijds consolideerde het julicontract boven de horizontale steun rond US$61,66/oz.

De doorbraak boven de dalende trendlijn in de weekgrafiek rond €45,50/MWh medio juli resulteerde, zoals verwacht, in een test van de bovenzijde van de langetermijn trading range op €66,30/MWh. De onderzijde van deze meerjarige consolidatiefase ligt rond €28,30/MWh.

Begin juli verlaagden we de Korte termijn Trend van ‘Neutraal’ naar ‘Dalend’ nadat de koers onder de onderkant van de langjarige trading range in de weekgrafiek op 1,1392 was weggezakt. Deze neerwaartse doorbraak suggereerde ruimte voor verdere verzwakking.

Zoals eerder aangegeven was het vooral de technologiesector die onder druk stond en een correctie bevestigde. Tijdens deze terugval werd het 38,2%-retracementniveau van de rally tussen maart en juni rond 27.745 punten bereikt, terwijl het 50%-retracementniveau op circa 26.815 punten dicht werd benaderd.

Even leek het erop dat de aanhoudende zwakte binnen de technologiesector zou overslaan naar de bredere markt en een grotere correctie in gang zou zetten. Vooralsnog blijft de impact echter beperkt en toont de brede S&P 500 Index een opmerkelijk veerkrachtig technisch beeld.