Analyses

In onze vorige update van medio juni oogde het technische beeld veelbelovend. De koers noteerde toen vlak onder de dalende weerstandslijn rond 30.540 punten, terwijl een hervatting van de korte-termijn stijgende trend binnen handbereik leek.

Sinds onze laatste update van 23 juni heeft de AEX Index per saldo weinig trendmatige veranderingen laten zien. Omdat ons positieve marktoordeel gedurende deze periode gehandhaafd bleef, zagen wij geen aanleiding voor een tussentijdse update.

Voor ons was de vraag niet óf de olieprijs een bodem zou vormen, maar wanneer. De basis hiervoor ligt in de structurele uitbraak in de weekgrafiek boven de horizontale weerstand op US$67,96/bbl in maart.

In essentie is er weinig veranderd ten opzichte van onze vorige column van 3 juli. De koers bevindt zich nog steeds op een belangrijk steunniveau in de weekgrafiek.

Het verlaten van de onderkant van het stijgende trendkanaal in de dag grafiek rond €102,50 begin deze maand leek aanvankelijk het startsein voor een correctie. De koers ontwikkelt zich echter nog altijd volledig volgens het scenario dat wij begin juni hebben geschetst.

Met de verhoging van de Korte termijn Trend naar ‘Stijgend’ vanuit ‘Neutraal’ in onze column van 12 juni waren we achteraf bezien te vroeg. Eind juni brak de koers onder de horizontale steun rond US$62,28/oz en werd op 26 juni een nieuw dieptepunt neergezet op US$56,13/oz.

De onderliggende technische situatie van de DAX was al geruime tijd positief, ondanks dat de index zich nog altijd binnen een lange termijn consolidatiefase bevond. Met de doorbraak en het weekslot boven de horizontale weerstand op 25.461 punten is daar vorige week verandering in gekomen.

Hoewel de korte termijn stijgende trend nog niet definitief is hervat, blijft de onderliggende kracht van de markt opvallend groot. De bodem van medio juni op 7.257 punten heeft niet eens geleid tot een terugval richting het 38,2%-retracementniveau van de krachtige rally tussen maart en juni, dat rond 7.125 punten ligt.

Dat de olieprijs zou corrigeren na de krachtige uitbraak in maart lag voor de hand. Ondanks de forse zwakte op korte termijn is het positieve langetermijnbeeld echter niet wezenlijk veranderd.