Beursblik: optimisme bij Europese banken
(ABM FN-Dow Jones) Financials zijn positief gestemd. Dit was de teneur onder financiële bedrijven die Bank of America ontving tijdens een recente conferentie.
De CEO's van banken waren het meest positief over het behalen of zelfs overtreffen van de verwachtingen, met overnames als belangrijk thema.
De toon bij de verzekeraars was volgens analisten juist wat defensiever dan in voorgaande jaren. Wel lijken levensverzekeringen meer in de mode te raken, merkt de Amerikaanse bank op.
Andere financials zoals beursorganisaties, marktmakers en vermogenbeheerders kunnen waarde bieden nadat de koersen van kwaliteitsnamen achterbleven, aldus Bank of America.
De aandelen van banken lijken nog steeds goedkoop, gezien het winstrendement, maar dat hangt wel steeds meer af van de vraag of er positieve groei is. Spanje, Ierland en België zijn buitenbeentje met een verwachte leningengroei van meer dan 5 procent, terwijl Noord-Europese banken mogelijk juist aan het begin staan van een cyclus waarin klanten hun schulden willen verlagen. Dit zal een belangrijke drijvende kracht zijn voor de rentebaten.
Overnames worden gezien als een manier om de winst te laten groeien, stelde Bank of America, wijzend op een verhoogd bod van BBVA op Sabadell, en de deal tussen BPMS en Mediobanca, die volgens de analisten een "aardschok" was in Italië. De moeizame ontwikkelingen tussen UniCredit en Commerzbank in Duitsland worden volgens Bank of America niet snel opgelost.
Vooral herverzekeraars en commerciële schadeverzekeraars waren voorzichtiger dan voorgaande jaren, aldus de analisten. Zij hamerden op diversificatie, sterke balansen en margebescherming. Deze verzekeraars doen het goed, maar de beste tijden voor de aandelenkoersen liggen mogelijk achter ons, volgens de experts van de Amerikaanse bank. Overnames kunnen nog wel helpen.
Levensverzekeraars raken weer in de mode na een decennium in het slop te hebben gezeten, volgens de analisten. Wel klonk er vrees voor mogelijke macro-economische of geopolitieke ruis bij de verzekeraars, waardoor sommige beleggers voorlopig minder enthousiast lijken.
Bij gediversifieerde financials zijn er beursbedrijven en grote vermogensbeheerders waarvan de koersen zijn achtergebleven, terwijl de activiteiten verbeteren, merkten de analisten op. Het risico dat AI de intermediaire rol kan overnemen blijft het belangrijkste debat bij de beursbedrijven, terwijl vermogensbeheerders profiteren van toegenomen belangstelling voor beleggen in Europese bedrijven.
ING heeft volgens Bank of America vertrouwen in de voortgang van haar driejarenplan en de kosten, met meer focus op overnames.
KBC merkte volgens de Amerikaanse bank op dat het groeimomentum naar verwachting zal aanhouden De Ethias-deal is hier een belangrijk aandachtspunt.
Naar de komst van de nieuwe CEO van ABN AMRO werd met spanning uitgekeken. De belangrijkste knoppen waaraan de bank tijdens de aankomende beleggersdag kan draaien om de winst aan te jagen, zijn de kapitaal- en kostenefficiëntie. De plannen voor de corporate bank zullen cruciaal zijn, aldus de analisten.