Analyses

Begin september gingen wij ervan uit dat de koers een duurzame bodem had gevormd aan de onderzijde van de lange termijn trading range rond 1,1392. Ons voorkeursscenario was destijds een geleidelijke stijging richting de bovenzijde van het sinds ruim een jaar dominante zijwaartse patroon rond 1,1929, met tussentijdse weerstand op 1,1797.

Wij zijn al geruime tijd constructief op goud. Met name de voltooiing van de lange termijn ‘falling wedge’ in het decembercontract begin augustus, met een uitbraak boven de bovenzijde van het patroon rond US$4.100/oz, was een belangrijke technische ontwikkeling.

De uitbraak boven de horizontale weerstand rond €66,30/MWh eind augustus markeerde het einde van de driejarige zijwaartse handelsfase. Daarmee werd de lange termijn consolidatie afgerond en ontstond ruimte voor een nieuwe opwaartse trend.

Eind augustus hebben wij de Lange termijn Trend van de VanEck Semiconductor ETF verlaagd van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’, omdat wij rekening hielden met een grotere correctie binnen de langjarige opwaartse trend. Sindsdien is de cruciale horizontale steun op €87,89 meerdere malen getest.

Net als de S&P 500 Index heeft ook de Nasdaq 100 Index de afgelopen maanden geen overtuigend verkoopsignaal afgegeven. Wel presteerde de technologie-index gedurende juni en juli relatief zwakker dan de brede markt.

Het kortetermijnbeeld voor aandelenmarkten was de afgelopen weken verzwakt, maar gaf geen aanleiding voor een bearish oordeel. Zoals eerder besproken voor de AEX Index, en recent bevestigd door vergelijkbare ontwikkelingen in de DAX Index en S&P 500 Index, bleef het technische beeld wijzen op een correctieve fase binnen een bredere opwaartse trend.

Met het aflopen van het septembercontract aan het einde van de maand zijn we inmiddels overgestapt naar het decembercontract. In onze update van eind augustus wezen we reeds op de opwaartse uitbraak boven de dalende weerstandslijn in het septembercontract rond US$67,20/oz.

In de update van vorige week hebben wij de Korte Termijn Trend verlaagd van ‘Neutraal’ naar ‘Dalend’, nadat de koers onder de horizontale steun rond 25.900 punten zakte. Daarmee werd een topformatie voltooid, wat ruimte creëerde voor verdere koerszwakte.

In onze update van 10 september wezen wij al op de toenemende neerwaartse risico’s voor de AEX Index, onder meer op basis van de negatieve divergentie in de RSI. Inmiddels is het tijd om de recente koersontwikkelingen opnieuw te beoordelen binnen zowel het korte- als langetermijnbeeld.