Microsoft
| Isin | Valuta | K/W | Div. rend. | Duurzaam | Technisch | Sector |
|---|---|---|---|---|---|---|
| US5949181045 | USD | 32.4 | 0.71 | Sustainable | Software |
Net als alle andere softwarebedrijven, zet Microsoft vol in op cloud-based oplossingen. Het bedrijf is daar bovengemiddeld succesvol in. Met name de cloudservice Azure groeit nog steeds hard en de investeringen in OpenAI hebben een leidende positie in generatieve kunstmatige intelligentie opgeleverd. De afhankelijkheid van pc’s wordt automatisch steeds kleiner. De waardering is aan de hoge kant, maar dat is de verwachte winstgroei ook.
Op alle fronten sterke softwareproducent en speler in AI
Microsoft is de grootste softwareproducent ter wereld. De omzet en winst komen uit zaken als het Windows-besturingssysteem, het softwarepakket Office maar ook uit het Xbox platform en reclames. De omzet komt uit de divisies Intelligent Cloud (43%), Productivity & Business Processes (32%) en More Personal Computing (25%). Geografisch gezien komt ruim de helft van de omzet uit de VS, de rest daarbuiten. In het laatste boekjaar (2024 t/m 30 juni) werd op een omzet van $245 mld een nettowinst geboekt van $88 mld.
Microsoft Q4'24-25
Beter dan verwachte resultaten op ieder vlak, kapitaaluitgaven zullen gematigd stijgen in 2026
| Hoogtepunten kwartaalcijfers | Q4'25 | %joj | Consensus |
|---|---|---|---|
| ⬤ Omzet | $ 76,4 mld | +18,1% | $ 73,6 mld |
| ⬤ Azure Cloud groei (in constante valuta) | +39,0% | +34,2% | |
| ⬤ Segmentomzet: Server- en clouddiensten | $ 29,9 mld | +25,6% | $ 29,1 mld |
| ⬤ Segmentomzet: Microsoft 365 | $ 24,3 mld | +16,4% | $ 24,0 mld |
| ⬤ Bruto winstmarge | 68,6% | -1,4% | 68,2% |
| ⬤ Kapitaaluitgaven | $ 17,1 mld | +23,1% | $ 17,9 mld |
| ⬤ Aangepaste winst per aandeel | $ 3,65 | +23,7% | $ 3,37 |
| Management prognose hele jaar | FY'26 | **** | **** |
| ⬤ Omzet | Dubbelcijferige groei | ||
| ⬤ Opartionele winst | Dubbelcijferige groei | ||
| ⬤ Kapitaaluitgaven | Gematigde groei | |
Conclusie
Microsoft heeft in het vierde kwartaal van fiscaal 2025 aanzienlijk beter dan verwachte resultaten gepresenteerd. De omzetgroei van 39% bij Azure, de clouddivisie van het bedrijf, lag boven de marktverwachtingen. Ook de vooruitzichten voor fiscaal 2026 zijn solide, mede dankzij de aanhoudende sterke vraag naar cloudcapaciteit voor toepassingen in kunstmatige intelligentie (AI). Ondanks beperkingen in datacentercapaciteit verwacht Microsoft in het eerste kwartaal van fiscaal 2026 opnieuw een sterke groei van Azure, met een verwachte stijging van 37%. Het bedrijf blijft investeren in uitbreiding, met een lichte toename van de kapitaaluitgaven. De sterke prestaties werden door beleggers beloond met een koersstijging van 8%. Hoewel een deel van de groeiverwachtingen al in de koers is verdisconteerd, blijft het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd. Microsoft noteert momenteel tegen een koers-winstverhouding van 33 keer de verwachte winst voor het komende jaar, wat in lijn ligt met het historisch gemiddelde voor het bedrijf.
Kansen
- Cloudservices en SaaS-producten (geleaste software) en online services laten een sterke groei zien. Door schaalgroottevoordelen bij cloud services kunnen de marges op termijn ook duidelijk verder groeien.
- Een beter voorspelbare winst door herhalingsaankopen bij zowel Windows- als Office-producten.
Risico's
- De integratie van Activision brengt operationele risico's en kosten met zich mee.
- Na een opleving door de thuiswerkhausse lijkt het herstel na de terugval van de pc-verkopen nog niet heel sterk.
- Het handhaven van de marktpositie in AI vereist enorme investeringen in datacenters.
Duurzame Analyse
Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door IIO-analist ING en is uitgebracht door ING Bank N.V. De beloning van de analist is niet afhankelijk van specifieke aanbevelingen of standpunten in deze aanbeveling. De beleggingsaanbeveling is gebaseerd op betrouwbare bronnen.
Disclaimer
TA legenda
- long
- stijgende trend
- neutral
- zijwaartse trend
- short
- dalende trend
NFI legenda
- ++
- sterke voorloper
- +
- voorloper
- =
- middenmoter
- -
- achterblijver
- nb
- niet beschikbaar
Gehanteerde begrippen
- Div. rend.
- Dividendrendement; getaxeerde dividend (consensusverwachting volgens Bloomberg) over lopende kalenderjaar als percentage van de koers.
- K/W*
- Koerswinstverhouding; actuele koers gerelateerd aan de getaxeerde winst (consensusverwachting volgens Bloomberg) per aandeel van lopende kalenderjaar.
- NFI
- De Niet-Financiële Indicator geeft weer hoe een onderneming scoort, ten opzichte van branchegenoten, op duurzaam beleid en de implementatie hiervan.
- Uitsl.
- Staat voor Uitsluitingen wegens ongewenst gedrag of ongewenste activiteit. In geval van een 'ja' is een aandeel niet toelaatbaar voor het duurzaam universum.
Toetsing duurzaamheid
Om de duurzaamheid van ondernemingen te bepalen, verricht de ING twee verschillende toetsen: een positieve toets en een negatieve toets. Het bedrijfsbeleid en de inspanningen op de facetten mens, milieu en maatschappij staan centraal bij de positieve toets. Uit deze toetsing volgt een (binnen de sector relatieve) score, resulterend in de niet-financiële indicator (NFI). Uit de negatieve toets volgt in welke mate ondernemingen ongewenste activiteiten ontplooien en/of gedrag vertonen op thema’s als mensenrechtenschendingen, corruptie, arbeidskwesties en milieudelicten. Een aandeel moet op beide toetsen positief scoren om onderdeel te zijn van het 'duurzaam universum'.
Belangrijke informatie
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld en uitgebracht door het ING
Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V., op