Beursblik: JPMorgan positiever over ASR en Ageas

(ABM FN-Dow Jones) JPMorgan is positiever geworden over verzekeraars in de Benelux. De Amerikaanse bank verhoogde donderdag de adviezen voor ASR en Ageas van Neutraal naar Overwogen, terwijl het advies voor Aegon juist van Overwogen naar Neutraal ging. Voor NN Group handhaafde JPMorgan het koopadvies. Dit bleek uit een groot sectorrapport van de bank.

Analisten van de bank wezen op de Nederlandse pensioenhervorming, die de overstap van uitkeringsregelingen naar premieregelingen afdwingt. ASR en NN Group hebben samen een marktaandeel van 75 tot 80 procent in verzekerde premiepensioenen en profiteren volgens JPMorgan ook van de groeiende vraag naar lijfrentes. De bank verwacht hierdoor een omslag van een vlak naar een groeiend winstprofiel bij de Nederlandse levenstak van beide verzekeraars.

Daarnaast wees JPMorgan op de ruime kapitaalbuffers. Volgens de bank houden ASR en Ageas, ook na dividenden en inkoopprogramma’s, nog een fors bedrag aan overtollig kapitaal over, tot wel ruim 10 procent van de beurswaarde. Dat biedt volgens de analisten ruimte voor overnames, waarbij JPMorgan het Belgische Ethias noemt als mogelijk doelwit voor Ageas.

Het koersdoel voor ASR ging van 80 naar 90 euro en voor Ageas eveneens van 80 naar 90 euro. Voor NN Group bleef het koersdoel ongewijzigd op 95 euro. Voor Aegon, dat zich terugtrekt uit de Nederlandse markt en naar de Verenigde Staten verhuist, verlaagde JPMorgan het koersdoel van 9,45 naar 8,15 euro.

De sector noteert volgens JPMorgan tegen circa 8,5 keer de verwachte winst over 2027, tegen ongeveer 11,5 keer voor de Europese verzekeringssector als geheel.