Beursblik: verschuiving bedrijfsmix Theon ondersteunt marges

(ABM FN-Dow Jones) Een verschuiving in de bedrijfsmix van Theon International kan de marges duurzaam ondersteunen. Dit concludeerde Berenberg donderdag in een rapport, waarin het koopadvies werd gehandhaafd.

Het Griekse defensiebedrijf kwam begin deze week met definitieve halfjaarcijfers, die een "sterke" voorlopige update bevestigden, zo zag de Duitse bank. De outlook werd daarbij aangescherpt en kwam zo iets boven de consensus uit. Theon rekent nu op een omzet van zo'n 600 miljoen euro en een aangepaste EBIT-marge van meer dan 26 procent.

Berenberg is van mening dat de marge duurzaam boven de 26 procent kan komen, onder meer door de verschuiving in de bedrijfsmix. In de eerste helft van het jaar bedroeg de omzet uit niet-nachtzichtproducten, die een hogere marge oplevert, 15 procent van de groepsomzet van Theon. Dat percentage kan tegen het einde van het jaar oplopen naar 19 tot 20 procent, denkt Berenberg.

Ook de operationele hefboomwerking in de traditionele nachtkijkeractiviteiten ondersteunt de marges, volgens de bank, net als het waardeverhogende effect van de overname van het Franse HGH Systèmes Infrarouges.

Het koopadvies werd donderdag gehandhaafd, omdat Berenberg rekent op een toename van het operationele momentum in de tweede helft van het jaar. De bank hanteert daarbij een koersdoel van 40,00 euro.