Uitgelicht: bouwers zetten opmars voort
(ABM FN-Dow Jones) Heijmans, BAM Groep en het Belgische CFE stonden afgelopen week volop in de schijnwerpers. Na sterke koersstijgingen de afgelopen twee jaar volgde een adempauze van ruim drie maanden. Nu lijkt die opmars zich voort te zetten. Verschillende analisten verhoogden afgelopen week hun koersdoelen en zien meer potentieel.
De sector profiteert van meerdere groeikatalysatoren. De markt rekent op herstel van de bouwvolumes. Woningbouw, infrastructuur en de energietransitie zorgen voor een volle orderportefeuille. Ook defensie speelt een opvallende rol. Investeringen in kazernes en ondersteunende faciliteiten leveren extra opdrachten op.
Heijmans
Heijmans zelf is optimistisch. "Heijmans heeft de wind in de rug", zei CEO Ton Hillen tijdens de beleggersdag eerder deze maand. De marktvraag is aanhoudend en de strategie wordt sneller uitgevoerd dan gepland.
ABN AMRO Oddo verhoogde het koersdoel naar 120 euro. Analist Martijn den Drijver noemt Heijmans een goed geleide onderneming met uitstekend risicomanagement. De EBIT-margedoelstelling is de hoogste in de sector. Dat rechtvaardigt volgens hem een premiumwaardering.
Kepler Cheuvreux verhoogde ook het koersdoel, in dit geval van 100 naar 115 euro. Het koopadvies bleef gehandhaafd. Analist Simon Van Oppen wees op sterke zichtbaarheid in infrastructuur, defensie en klimaatadaptatie. De Nederlandse woningmarkt biedt extra groeipotentieel op de lange termijn.
Het aandeel sloot vrijdag op 106,40 euro.
BAM
BAM kende een ook solide jaarstart, zo bleek uit de kwartaalcijfers. Kepler Cheuvreux verhoogde het koersdoel van 10,50 naar 12,10 euro. Het koopadvies bleef ongewijzigd. ABN AMRO Oddo ging nog een stap verder en verhoogde het advies van verkopen naar kopen. Het koersdoel ging van 8,10 naar 13,50 euro.
"Alle seinen staan op groen", volgens Den Drijver.
De analist meent dat de twee redenen voor zijn negatieve advies niet meer van kracht zijn. "BAM Construct UK genereert inmiddels al een gezonde EBITDA-marge." De marge steeg in 2025 van 2,8 naar 4,6 procent en volgens de bouwer is de marge in 2026 verder gestegen, aldus de analist.
Verder verwacht Den Drijver niet dat BAM voor de probleemprojecten Children's Hospital Dublin en de Fehmarnbelt tunnel nog grote voorzieningen zal moeten treffen, bovenop wat al is gedaan.
Tussen 2026 en 2028 zal BAM volgens de bank profiteren van "gunstige marktomstandigheden" in bijna alle eindmarkten, dat wil zeggen een sterke vraag en gunstige prijzen. "Dat verklaart waarom we uitgaan van een EBITDA-marge van bijna 7 procent in 2028, terwijl de consensus nog altijd op 6,1 procent ligt."
Het aandeel steeg vrijdag met meer dan 16 procent naar 11,14 euro.
CFE
Het Belgische CFE ontving de voorbije weken ook fanmail van verschillende analisten.
Berenberg handhaafde het Houden advies, maar het koersdoel werd wel verhoogd van 9,00 naar 12,50 euro. De kwartaalcijfers bevestigden een verdere stabilisatie van de positieve trend. De divisie Multitechnics presteerde bijzonder sterk.
Degroof Petercam verhoogde het koersdoel voor CFE van 14,00 naar 15,00 euro. Het koopadvies bleef gehandhaafd. Analist Luuk Van Beek wees op de verbeterde kwaliteit van de projectportefeuille. CFE bouwde jarenlang activiteiten met lage winstgevendheid af. Tegelijk werd geïnvesteerd in de meest veelbelovende segmenten.
Kepler Cheuvreux verhoogde het advies van Houden naar Kopen en het koersdoel ging van 7,25 naar liefst 18,10 euro. "CFE is een significant ondergewaardeerd bouw- en vastgoedplatform", aldus Kepler.
Het aandeel sloot vrijdag op 13,45 euro.