De AEX Index blijft voortmodderen
AEX Index
Lange termijn Trend : Neutraal
Korte termijn Trend : Stijgend
Steun 1 : 1.121 Weerstand 1: 1.147,35
Steun 2 : 1.111,66 Weerstand 2: 1.157
Kracht ontbreekt, maar technische schade blijft uit
De opleving na de succesvolle test van de horizontale steun op 1.121,90 punten in de daggrafiek begin november heeft vooralsnog niet geleid tot de gewenste uitbraak boven de horizontale weerstand op 1.147,35 punten. Daarmee blijven de opwaartse koersdoelen op 1.150 en 1.160 punten voorlopig buiten bereik.
Opvallend is dat de markt reeds een dag later een lagere top vormde op 1.143,70 punten. Waar de koers op 29 oktober nog terugkeerde naar de weerstand rond 1.147 punten, bleef een vergelijkbare test deze keer uit. De top van 29 oktober op 1.147,10 punten lag bovendien al net onder de piek van 16 oktober op 1.147,35 punten. Daarmee kan inmiddels worden vastgesteld dat sprake is van een tweede opeenvolgende lagere top.
Toch is het voorbarig om hieruit te concluderen dat een grotere correctie is begonnen. Sinds de bodem rond 1.090 punten in september ontwikkelt zich nog steeds een gematigd stijgende trend. Ondanks de vorming van een lagere top werd de recente zwakte adequaat opgevangen door de solide steunzone tussen de horizontale steun op 1.121,90 punten, het stijgende 50-daags gemiddelde rond 1.119 punten en de onderzijde van het kortetermijntrendkanaal rond 1.117 punten. Hoewel deze steunzone tijdens de terugval naar 1.111,66 punten op 6 november tijdelijk werd onderschreden, bleek de beweging onvoldoende om een structurele trendbreuk te veroorzaken. Het technische beeld bleef daardoor grotendeels intact.
Vooralsnog ontbreekt iedere overtuigende technische aanwijzing om de opwaartse koersdoelen op 1.150 en 1.160 punten los te laten. Wel is enige verbetering gewenst om een langdurige consolidatiefase te voorkomen. Vandaag probeert de koers boven de kortetermijn dalende weerstandslijn rond 1.141 punten uit te breken. Het hoogste niveau van woensdag ligt inmiddels boven de meest recente lagere top op 1.143,70 punten, waardoor de kans op een hervatting van de stijgende trend richting een uitbraak boven de horizontale weerstand op 1.147,35 punten is toegenomen.
Wat zijn de opwaartse kansen?
Wanneer we voorbij de huidige fase van aarzelend koersverloop kijken, blijven voldoende technische argumenten aanwezig voor een hervatting van de opgaande trend. Net als bij de DAX wordt het stijgende koersverloop momenteel echter afgeremd door een oplopende weerstandslijn die mogelijk deel uitmaakt van een grotere ‘broadening formation’, een patroon dat vaak gepaard gaat met toenemende volatiliteit naarmate de trend vordert. Deze weerstand bevindt zich momenteel rond 1.176 punten.
Bij een uitbraak boven de horizontale weerstand op 1.147,35 punten komt de eerste betekenisvolle weerstand in beeld aan de bovenzijde van het kortetermijn stijgende trendkanaal, momenteel rond 1.157 punten. Indien de koers er niet in slaagt deze weerstand overtuigend te doorbreken, blijft een scenario van aanhoudende consolidatie binnen de bestaande bandbreedte van kracht. In dat geval kunnen de koersdoelen op 1.150 en 1.160 punten worden bereikt onmiddellijk gevolgd door een terugval.
Naast de veelbesproken koersdoelen op 1.150 en 1.160 punten komen ook de lange termijn doelstellingen op 1.180 en 1.197 punten steeds dichterbij. Deze projecties dateren respectievelijk uit september vorig jaar en februari van dit jaar. Zolang de stijgende weerstandslijn van de broadening formation ruimte blijft bieden, blijven deze hogere doelstellingen technisch haalbaar.
Daarnaast hebben wij de afgelopen weken gewezen op verschillende lange termijn weerstandslijnen die uiteindelijk kunnen samenvallen met een belangrijke topvorming. De meest relevante daarvan is de bovenzijde van het stijgende trendkanaal in de maandgrafiek, dat inmiddels al zeventien jaar standhoudt. Deze weerstand bevindt zich deze maand rond 1.170 punten.
Daarbij moet worden opgemerkt dat het trekken van dergelijke lange termijn trendlijnen altijd enige mate van subjectiviteit bevat. Bovendien leert de praktijk dat markten zelden exact draaien op dergelijke niveaus. Sterker nog, in verschillende markten zijn vergelijkbare weerstandslijnen de afgelopen jaren uiteindelijk opwaarts doorbroken. Het enkel bereiken van deze zone is daarom onvoldoende om direct rekening te houden met een belangrijke top. Daarvoor is eerst een concreet verkoopsignaal in de daggrafiek nodig, gevolgd door bevestiging van een trendomslag in de week- en/of maandgrafiek.
Momentum blijft opvallend zwak
De combinatie van een langdurige negatieve divergentie en afnemend momentum in de daggrafiek verdient nog altijd aandacht. De negatieve divergentie is al zichtbaar sinds oktober vorig jaar. Op zichzelf vormt dit geen verkoopsignaal, maar het kan wel wijzen op afnemende onderliggende kracht en daarmee de kans op topvorming vergroten.
Tot dusver heeft deze divergentie echter niet geleid tot overtuigende verkoopsignalen. De markt liet weliswaar meerdere periodes van korte termijn zwakte zien, maar deze sloegen nooit door naar een structurele verslechtering van het technische beeld in de week- of maandgrafiek.
Interessant is dat het momentum momenteel rond 56 noteert. Daarmee bevindt de indicator zich precies tussen de oversold-zone rond 30 en de overbought-zone rond 70, wat momenteel weinig richting geeft. De doorbraak boven de korte termijn dalende ground trendlijn in de indicator zou wijzen op het begin van een nieuwe stijgingsfase, maar vormt op zichzelf nog geen bewijs dat de langetermijn negatieve divergentie is verdwenen.
Toch biedt de historische ontwikkeling van deze indicator een interessant perspectief. In september en november 2025 en opnieuw in maart van dit jaar viel het momentum terug richting de horizontale steunlijn, terwijl de koers slechts consolideerde. In alle drie de gevallen vormde dit de basis voor een nieuwe stijgingsfase richting overbought-niveaus in het momentum.
De daaropvolgende bewegingen waren allesbehalve bescheiden. De rally van september tot november 2025 bedroeg circa 10%, de stijging van november 2025 tot januari van dit jaar ongeveer 8%, terwijl de opmars van maart tot juni zelfs circa 16% opleverde.
Wanneer de AEX de komende periode weet te consolideren boven de belangrijke steunzone rond 1.090 punten en het momentum terugvalt richting de horizontale steunlijn, dan lijkt een nieuwe stijgingsfase van circa 8% eerder een conservatieve dan een optimistische aanname. Vanuit een consolidatie boven 1.090 punten zou dat een koersniveau rond 1.177 punten impliceren. Voor lange termijn beleggers vormt dit vooralsnog geen aanleiding om nerveus te worden.
Kritieke kortetermijnsteun in de AEX
Een daling onder het dieptepunt van 6 november op 1.111,66 punten zou het technische beeld op korte termijn aanzienlijk verzwakken. In dat scenario zakt de markt niet alleen onder het stijgende 50-daags gemiddelde rond 1.121 punten, maar ook onder de onderzijde van het stijgende trendkanaal rond 1.118 punten.
Daarmee zou het scenario van een onmiddellijke hervatting van de opgaande trend aanzienlijk aan waarschijnlijkheid verliezen en neemt de kans op een langere consolidatiefase toe. In dat geval komen de solide horizontale steunniveaus op 1.096,44 en 1.090,04 punten als eerstvolgende neerwaartse richtpunten in beeld.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 02 november 2026 om 10:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.