Bodem in Zilver krijgt body
Zilver
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Stijgend
Steun 1 : $55,00/oz Weerstand 1: $65,20/oz
Steun 2 : $50,00/oz Weerstand 2: $70,75/oz
Prachtige pull-back creëert kans op hogere bodem
Net als bij goud waren wij in zilver mogelijk iets te vroeg met het verhogen van de Korte termijn Trend naar Stijgend begin juni. Destijds consolideerde het julicontract boven de horizontale steun rond US$61,66/oz.
In het septembercontract volgde eind juni alsnog een neerwaartse doorbraak van de vergelijkbare steun op US$61,90/oz, waarna een nieuwe correctiebodem werd gevormd rond US$55,00/oz. Inmiddels is de koers teruggekeerd richting deze voormalige steunzone, die op korte termijn als weerstand fungeert. Per saldo is het technische beeld sinds begin juni daardoor slechts beperkt veranderd.
Desondanks handhaven wij onze positieve visie. Zowel voor zilver als goud blijven wij aanzienlijk hogere niveaus verwachten. De lange termijn grafieken ondersteunen deze visie nog steeds overtuigend.
Historische uitbraak blijft het dominante lange termijn signaal
In de maandgrafiek blijft de uitbraak boven de meer dan 45 jaar oude weerstand rond US$50,00/oz, die in november 2025 werd gerealiseerd, het belangrijkste technische signaal. Een uitbraak van dergelijke omvang markeert doorgaans het begin van een nieuwe structurele stijgingsfase.
Na de uitbraak versnelde de opwaartse trend aanzienlijk. Vanuit een maandslot van US$56,50/oz in november steeg zilver binnen twee maanden naar een recordniveau van US$121,65/oz. Sindsdien bevindt de markt zich in een forse correctie, maar wij verwachten dat deze fase haar eindstadium nadert.
De huidige terugval kan worden beschouwd als een klassieke pull-back naar het voormalige uitbraakniveau. Daarmee komt een van de belangrijkste principes binnen de technische analyse opnieuw naar voren: oude weerstand wordt nieuwe steun. Waar de markt decennialang moeite had om de grens van US$50,00/oz te doorbreken, kan juist dit niveau nu dienen als fundament voor een nieuwe hogere bodem.
Een hogere bodem boven US$50,00/oz zou bovendien wijzen op een sterke onderliggende vraag en het positieve lange termijn beeld verder versterken.
Omvang van de correctie ondersteunt bodemscenario
Ook de weekgrafiek ondersteunt de gedachte dat een belangrijke bodem zich in de huidige regio ontwikkelt.
Gemeten vanaf de structurele bodem van april 2025 op US$28,35/oz tot aan de piek rond US$118,00/oz heeft de huidige correctie inmiddels iets meer dan 50% van de voorafgaande stijgingsfase teruggenomen.
Binnen langdurige stijgende trends is een correctie van 38,2% tot 50% van de voorafgaande beweging gebruikelijk voordat een hogere bodem wordt gevormd. Zelfs een terugval richting het 61,8%-retracementniveau hoeft het positieve langetermijnbeeld niet aan te tasten. Dat niveau ligt rond US$49,00/oz en komt vrijwel overeen met een succesvolle terug test van de voormalige uitbraakzone rond US$50,00/oz.
Korte termijn weerstand blijft nog intact
Hoewel de kans op een lange termijn bodem aanzienlijk is toegenomen, vraagt het korte termijn beeld nog altijd om bevestiging.
De belangrijkste observatie in de dag grafiek van het septembercontract is dat de dalende weerstandslijn nog niet is doorbroken. Formeel blijft de korte termijn trend daarmee neerwaarts gericht. Deze weerstand ligt momenteel rond US$70,75/oz.
De recente opleving heeft de koers teruggebracht richting de voormalige steun op US$61,90/oz en het dalende 50-daags gemiddelde rond US$63,48/oz. Deze zone vormt de eerste belangrijke weerstand. Daarboven wacht de EMA-200 lijn rond US$66,48/oz.
Pas een overtuigende doorbraak van deze niveaus, gevolgd door een uitbraak boven de dalende trendlijn, zou bevestigen dat de correctieve fase daadwerkelijk is afgerond. Bodemvorming in zowel goud als zilver verloopt doorgaans als een proces en wordt zelden binnen enkele handelsdagen voltooid. Geduld blijft daarom vereist.
Ondanks het ontbreken van volledige bevestiging achten wij de signalen vanuit de lange termijn grafieken voldoende overtuigend om onze Korte termijn Trend op Stijgend te handhaven.
Goud/Zilver ratio wijst op voorkeur voor zilver
De vraag welk edelmetaal momenteel de voorkeur verdient, goud of zilver, laat zich niet eenvoudig beantwoorden. Beide markten bevinden zich in een krachtige lange termijn opwaartse trend en blijven aantrekkelijk vanuit technisch perspectief.
Toch biedt de relatieve weekgrafiek tussen goud en zilver enige richting. Sinds 2011 heeft goud duidelijk beter gepresteerd dan zilver, wat resulteerde in een belangrijke top in de goud/zilver-ratio in maart 2020. Sindsdien heeft zilver in verschillende fases een deel van die achterstand goedgemaakt.
Na een periode van hernieuwde goud-outperformance vanaf begin 2021 vormde de ratio in april vorig jaar een lagere top, waarna zilver opnieuw relatief sterker begon te presteren. De structurele uitbraak van zilver boven US$50,00/oz heeft daarbij waarschijnlijk een belangrijke rol gespeeld.
Sinds de toppen van beide metalen begin dit jaar is goud relatief beter blijven liggen, maar naar onze mening betreft dit vooral een correctieve tegenbeweging binnen een bredere relatieve neerwaartse trend van de goud/zilver-ratio. Wij verwachten dat de huidige herstelbeweging uiteindelijk zal resulteren in een nieuwe lagere top, waarna zilver opnieuw de relatieve leiding kan nemen.
Een neerwaartse doorbraak van de bodem in de ratio uit dit jaar zou dat scenario bevestigen en ruimte openen voor een verdere daling richting de historische dieptepunten.
Conclusie
Beide edelmetalen blijven technisch aantrekkelijk binnen een positief lange termijn kader. Op basis van de relatieve weekgrafiek tussen goud en zilver geven wij echter een lichte voorkeur aan zilver, omdat de kans aanwezig lijkt dat zilver in de komende fase opnieuw beter zal presteren dan goud.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 27 juli 2026 om 07:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.