Lusteloosheid in zilver
Zilver
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Stijgend
Steun 1 : $59,99/oz Weerstand 1: $63,20/oz
Steun 2 : $55,60/oz Weerstand 2: $66,55/oz
Bullish scenario nog niet bevestigd
De afgelopen weken en maanden waren wij constructief over zowel goud als zilver. Onze verwachting was dat de correctie vanaf de top eind januari grotendeels achter de rug was en zou uitmonden in een hogere bodem binnen de lange termijn stijgende trend. Afgezien van een tijdelijke opleving in augustus is het herstel in beide edelmetalen echter teleurstellend verlopen.
Betekent dit dat het bullish lange termijn scenario moet worden verlaten? Nee, zeker niet. De maandgrafiek blijft wijzen op een intacte lange termijn opwaartse trend. Wel dwingt de aanhoudende zwakte ons kritisch te kijken naar het neerwaartse risico indien een betekenisvolle trend omkeer op korte termijn uitblijft.
Daarbij richten wij ons op de uitbraak in de kwartaalgrafiek boven de 45-jarige horizontale weerstand rond US$50,00/oz in december vorig jaar. Deze uitbraak markeerde zonder twijfel het begin van een nieuwe lange termijn stijgende fase voor zilver. Minder duidelijk is of de daaropvolgende terugtest en de vorming van een hogere bodem inmiddels volledig zijn afgerond. Het dieptepunt van het afgelopen kwartaal op US$54,78/oz lag immers licht onder de bodem van de eerste helft van het jaar op US$55,61/oz. Hierdoor kan een volledige terugtest van het oude uitbraakniveau rond US$50,00/oz nog niet volledig worden uitgesloten.
Voor bevestiging van een bodemvorming in de kwartaalgrafiek zou de koers in het vierde kwartaal moeten stijgen boven de top van het derde kwartaal op US$71,14/oz.
Kijken we naar het decembercontract en de dag grafiek, dan vormde de voltooiing van het ‘falling wedge’-patroon boven de groene dalende weerstandslijn rond US$67,20/oz eind augustus voor ons een belangrijk koopsignaal. Normaal gesproken wordt een dergelijke patroonvoltooiing gevolgd door een krachtige en impulsieve stijging. In plaats daarvan blijft de koers bewegen rond de voormalige dalende weerstandslijn, die momenteel rond US$60,65/oz ligt. Dat is op zichzelf niet direct negatief, maar het uitblijven van een overtuigende opwaartse vervolgbeweging moet wel als een teken van onderliggende zwakte worden beschouwd.
Toenemende korte termijn verzwakking
Naast het ontbreken van een impulsieve stijging zien wij meerdere technische signalen die wijzen op aanhoudende kwetsbaarheid in de dag grafiek.
De koers noteert inmiddels onder zowel de EMA-200 lijn op US$66,55/oz als het 50-daags gemiddelde op US$64,68/oz. Daarnaast werd eind september de horizontale steun rond US$63,20/oz neerwaarts doorbroken. Deze ontwikkeling bevestigt het gebrek aan opwaartse momentum gedurende de afgelopen weken en sluit verdere koersdruk niet uit.
In dat scenario vormt de juli-bodem op US$55,60/oz de belangrijkste steun. Een doorbraak hieronder zou betekenen dat het bullish ‘falling wedge’-patroon tussen de groene lijnen zijn geldigheid verliest. Vervolgens zal opnieuw gezocht moeten worden naar een duurzaam bodempatroon op lagere niveaus, waarbij de voormalige uitbraakzone rond US$50,00/oz opnieuw een belangrijke aantrekkingskracht op beleggers kan uitoefenen.
Korte termijn Trend blijft ‘Stijgend’
Ondanks de recente verzwakkingen handhaven wij de Korte termijn Trend op ‘Stijgend’. Het feit dat de koers blijft consolideren rond de voormalige dalende weerstandslijn is op zichzelf nog geen negatief signaal. Pas een overtuigende doorbraak onder de horizontale steun op US$55,60/oz zou aangeven dat neerwaartse krachten de overhand krijgen.
Om dit negatieve scenario te vermijden, zien wij de koers op korte termijn graag terugkeren boven de voormalige horizontale steun op US$63,20/oz en vervolgens boven de lange termijn gemiddelden, met name de EMA-200 lijn op US$66,55/oz. Een dergelijke ontwikkeling zou de recente zwakte neutraliseren en de basis leggen voor een verder herstel.
De weekgrafiek blijft daarbij het belangrijkste bevestigingsinstrument. Een weekslot boven de augustus-top rond US$69,00/oz zou het patroon van lagere toppen beëindigen en een belangrijke technische bevestiging vormen dat de langverwachte hervatting van de lange termijn stijgende trend daadwerkelijk van start gaat.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 27 juli 2026 om 07:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.