Speculatie bubbel in Zilver
Zilver
Lange termijn Trend : Neutraal
Korte termijn Trend : Neutraal
Steun 1 : $103,31/oz Weerstand 1: -
Steun 2 : $96,22/oz Weerstand 2: -
Weerstanden breken als luciferhoutjes
De huidige stijging in zilver kent nauwelijks precedent. Vanaf het dieptepunt in april vorig jaar op $28,35/oz is de koers in zeven maanden tijd verdubbeld. Na het daaropvolgende dieptepunt eind oktober op $45,56/oz volgde opnieuw een verdubbeling, ditmaal in amper drie maanden. Tot op heden zijn er nog geen duidelijke signalen dat deze opmars ten einde komt. Beter dan als koersgekte is de huidige beweging nauwelijks te omschrijven.
Tegen deze achtergrond verlagen wij de Lange termijn Trend van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’. Het heeft op dit moment weinig zin om te focussen op weerstanden of koersdoelen, aangezien de koers zich in volledig onontgonnen terrein bevindt en nieuwe toppen blijft neerzetten.
Afgelopen vrijdag leek het erop dat het bereiken van de bovenkant van het stijgende trendkanaal in het maartcontract, rond $103,50/oz, aanleiding zou kunnen zijn voor een correctie. De uitbraak vandaag boven dit trendkanaal naar nieuwe recordniveaus heeft deze verwachting echter volledig onderuitgehaald.
De aandacht verschuift daarom naar steun. Alleen duidelijke omkeersignalen kunnen ons helpen bij het identificeren van een korte‑termijntop. Tot die tijd rest niets anders dan het accepteren van een zeer sterke opwaartse trend richting nieuwe hoogtepunten. Zolang er geen omkeersignalen zijn, gaan wij vanzelfsprekend niet tegen de trend in en handhaven wij de Korte termijn Trend op ‘Neutraal’.
Lange‑termijnuitbraak boven de horizontale weerstand op $50,00/oz
Nog geen twee maanden geleden brak zilver overtuigend boven de horizontale barrière op $50,00/oz. Daarmee werd een weerstand doorbroken die ruim 45 jaar standhield. Deze uitbraak illustreert treffend welke krachten kunnen vrijkomen wanneer een markt een dergelijke lange‑termijnweerstand achter zich laat.
Na deze doorbraak noemden wij voorzichtig een lange‑termijnkoersdoel rond $85,00/oz–$86,00/oz. Verdere koersdoelen worden aanzienlijk complexer. Op basis van de zeer brede zijwaartse beweging in de lange termijn kan in de logaritmische maandgrafiek een projectie worden gemaakt die uitkomt op een theoretisch koersdoel van circa $700,00/oz. Een dergelijk extreem doel biedt op korte termijn echter geen enkel praktisch houvast en helpt ons niet bij het bepalen waar deze stijging uiteindelijk kan eindigen.
Koersexplosie eindigt onvermijdelijk in tranen
Eén ding staat vast: het huidige stijgingstempo is op termijn onhoudbaar. Vroeg of laat zal een scherpe tegenbeweging volgen als reactie op deze extreme opmars. Dat belooft een pijnlijk scenario te worden voor beleggers die op de huidige hoge niveaus instappen.
Logischerwijs zou men verwachten dat het lange‑termijn uitbraakniveau rond $50,00/oz op enig moment opnieuw wordt getest, als bevestiging van de uitbraak en in de vorming van een hogere lange‑termijnbodem. Dit zou echter impliceren dat de koers vanaf de huidige niveaus ongeveer zou moeten halveren — op zichzelf eveneens een extreem scenario.
Vooralsnog rest ons niets anders dan te wachten op vermoeidheidsverschijnselen in de korte‑termijn dag grafiek of de vorming van een duidelijk omkeerpatroon. Pas dan ontstaan concrete signalen voor een betekenisvolle correctie.
In het maartcontract geldt een terugkeer binnen het stijgende trendkanaal, gecombineerd met een daling onder de laagste koers van vandaag op $103,31/oz, als eerste teken van zwakte. Een vervolgbeweging onder het dieptepunt van afgelopen vrijdag op $96,22/oz zou dit beeld bevestigen. In dat geval moet ook rekening worden gehouden met een trendbreuk onder het steile trendkanaal, in combinatie met horizontale steun rond $86,13/oz. Dit opent de weg naar het sterk stijgende 50‑daags gemiddelde, momenteel gelegen rond $69,26/oz, wat wij voorlopig als het maximale neerwaartse potentieel beschouwen.
Ook de steile stijgende trendlijn in de weekgrafiek kan een rol spelen. Deze biedt deze week steun rond $86,00/oz. Een neerwaartse doorbraak onder deze lijn sluit een test van de stijgende EMA‑40 niet uit, die momenteel rond $56,00/oz ligt. Daarmee zou de koers opnieuw aanzienlijk dichter bij het voormalige lange‑termijn uitbraakniveau rond $50,00/oz komen.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 26 januari 2026 om 08:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.