Stabilisatie in de AEX Index
AEX Index
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Dalend
Steun 1 : 923 Weerstand 1: 945,45
Steun 2 : 916,79 Weerstand 2: 954,60
Grote verschillen tussen aandelenmarkten
De S&P500 en Nasdaq100 Index laten een krachtig herstel zien, waardoor we de korte termijntrend voor beide indices hebben verhoogd van ‘Dalend’ naar ‘Neutraal’. Voor Europese aandelenmarkten ligt dit echter duidelijk anders. Hoewel ook hier sprake is van herstel, blijft de AEX Index op korte termijn gevangen in een dalende trend.
Dit beeld wordt bevestigd door de relatieve weekgrafiek van MSCI Europe versus de S&P500. Na een decennium van underperformance van Europese aandelen zagen we begin dit jaar een opleving, maar na de test van de EMA-200 in april/mei keerde het vertrouwde patroon terug: lagere toppen en bodems. Het lijkt gerechtvaardigd om te verwachten dat Amerikaanse aandelen beter blijven presteren dan Europese.
AEX Index
We hadden liever een lager slot gezien om het koersdoel van 917 punten, voortvloeiend uit de topformatie in de dagslotgrafiek onder de 953 punten, te bereiken. Toch was het herstel na de terugtest van het vorige uitbraakpunt op 916 punten en de EMA-200 op 922 punten op 21 november niet verkeerd. De doorbraak van de steile weerstandslijn rond 931 punten op 25 november bevestigde het herstel en sloot de neerwaartse gap van 20 november op 934,93 punten definitief.
De koers lijkt nu weerstand te vinden rond de neklijn van het grotere toppatroon op 940 punten, gecombineerd met horizontale weerstand op 945,45 punten. Hogere koersen zijn niet uitgesloten, gezien het licht stijgende 50-daags gemiddelde op 954,60 punten en de neerwaartse gap van 14 november tussen 974,29 en 952,28 punten. Zolang deze gap niet gesloten is, houden negatieve krachten waarschijnlijk de overhand, met een koersdoel van 895 punten op basis van de grote topformatie onder 940 punten.
Negatief patroon intact en tegenstrijdigheden in de markten
De verschillen tussen Amerikaanse en Europese aandelenmarkten blijven groot. Op basis van de relatieve weekgrafiek van Nasdaq100 versus S&P500 lijkt het eerder alsof we aan de vooravond staan van een nieuwe technologiehausse dan van een grote daling door een bubbel in tech-aandelen. Dit maakt een forse correctie in andere markten, zoals de AEX, minder waarschijnlijk.
Toch zien we op lange termijn in de dag grafiek signalen die een grotere correctie niet uitsluiten. Dit scenario wordt pas actueel bij een slot onder de belangrijke horizontale steun op 882,50 punten. Daarnaast kunnen we een groene trendlijn trekken over de toppen van mei/juni en oktober. De doorbraak van de onderste groene trendlijn rond 936 punten in november wijst op de voltooiing van een groot wedge-patroon, wat een terugkeer naar de dieptepunten van april rond 785 punten suggereert. Dit komt overeen met de onderkant van de broadening formatie tussen de oranje lijnen, zoals eerder beschreven.
Deze grote correctie staat lijnrecht tegenover de conclusie die we trekken op basis van de relatieve weekgrafiek tussen de Nasdaq100 Index en de S&P500 Index.
Het huidige herstel lijkt op een terugtest van deze voormalige steunlijn, die nu als weerstand fungeert. Een lagere top, gevolgd door een slot onder de EMA-200 op 923 punten en nieuwe dieptepunten onder 916,79 punten, zou de dalende trend bevestigen richting het koersdoel van 895 punten.
De maandgrafiek bevestigt dat een verdere daling richting het koersdoel van 895 punten goed mogelijk is. November sloot af met een lager maandslot op 943,37 punten, ruim 28 punten onder het vorige slot, en een lagere top op 976,64 punten. Bovendien brak de koers onder het laagste punt van oktober (936,80 punten) en bereikte in november een dieptepunt van 916,79 punten. Het signaleert topvorming.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 10 november 2025 om 15:30u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.