AkzoNobel

AkzoNobel is als grootste Europese producent van verf en coatings en de op twee na grootste speler wereldwijd een grote naam, met een goede aanbodmix tussen decoratieve verf en producten voor industrieel gebruik. In beide klantsegmenten is de voorzichtigheid zichtbaar, in de vorm van een zwakke ontwikkeling van de verkoopvolumes. Het lage consumentenvertrouwen en de getemperde verwachtingen over de economische groei zorgen ervoor dat klanten hun hand op de knip houden. Om deze redenen wordt er in de sector de komende tijd nauwelijks herstel verwacht. Daardoor ligt de focus op het zo efficiënt mogelijk beheren van de eigen kostenposten en hierin snijden waar dit mogelijk is.

Wereldwijd actieve verf- en coatingproducent

Het Nederlandse AkzoNobel produceert decoratieve verf en coatings voor industriële toepassingen, zowel in vloeibare- als poedervorm. Eindmarkten zijn onder andere lucht- en ruimtevaart, auto's, chemische industrie, elektronica, mijnbouw en olie & gas. De industriële coating-divisie is goed voor 60% van de omzet in 2024, de overige 40% komt van de decoratieve divisie. Verreweg de meeste omzet komt uit de verkopen binnen de EMEA-regio (47%), gevolgd door de regio's Noord-Azië (16%), Noord-Amerika (13%), Latijns-Amerika (12%), en Zuid-Azië Pacific (12%). De nettowinst in 2024 bedroeg €663 mln. ​​​​​​​

Door zwakkere macro-economische omgeving een daling van de resultaten op jaarbasis

Winst valt tegen door getroffen voorziening, outlook bijgesteld door aanhoudende marktonzekerheid

De organische groei bedroeg 1%, gedreven door prijs/mix-effecten. De gerapporteerde omzet daalde op jaarbasis echter door de sterkere euro. Binnen de decoratieve-verfdivisie stegen de volumes, vooral dankzij groei in Latijns-Amerika en Azië. De performance coatings-divisie presteerde beduidend zwakker, door de verslechterde macro-economische omgeving, met name in Noord-Amerika en in iets mindere mate in Europa, waar meerdere cyclische eindmarkten nog geen herstel van de vraag laten zien. De aangepaste EBITDA voldeed wel aan de verwachtingen en de EBITDA-marge verbeterde op jaarbasis met 30 basispunten, tot 15,1%. Dit was te danken aan kostenbesparende maatregelen, waarmee het concern momenteel voor ligt op schema. De besparingen richten zich vooral op verkoop-, algemene en administratieve kosten. De winst viel ondanks dat flink tegen, door een getroffen voorziening van €300 miljoen in verband met een lopende rechtszaak rond het Ichthys-project. Twee dochterbedrijven van Akzo worden aansprakelijk gesteld voor aangetaste coatings op het leidingnetwerk van een groot aardgasproject. Hoewel de zaak teruggaat tot 2013, wordt het bedrag nu gereserveerd om te voldoen aan boekhoudkundige vereisten. Akzo erkent geen aansprakelijkheid; een uitspraak wordt niet verwacht vóór de tweede helft van 2026. Gezien de aanhoudende marktonzekerheid is de EBITDA-outlook bijgesteld naar circa €1,48 miljard, tegenover een eerdere verwachting van ten minste €1,48 miljard. Verder laat het bedrijf weten op schema te liggen met de verkoop van de Indiase tak, die in december wordt afgerond. De CFO van AkzoNobel gaf aan dat het concern andere desinvesteringsmogelijkheden onderzoekt, met name in minder renderende decoratieve verfactiviteiten in Aziatische landen waar het geen marktleider is. De opbrengsten uit deze desinvesteringen worden geïnvesteerd in de coatingsdivisie.
​​​​​​​

Kansen

• AkzoNobel heeft een sterke positie op de wereldwijde verf- en coatingmarkt als top drie speler, met een groot marktaandeel in Europa, Azië en Noord- en Zuid-Amerika.
• AkzoNobel is goed in staat om tijdens moeilijke marktomstandigheden de marges op peil te houden, dankzij kostenbesparingen die voortkomen uit efficiëntieslagen en andere methodes om de activiteiten te stroomlijnen.
• Een groeiend aanbod van producten en oplossingen die geen gevaarlijke stoffen bevatten, wat goed past in de trend van een toenemende vraag naar duurzamere producten.

Risico's

• Een sterke stijging van de grondstoffenprijzen die niet volledig kan worden doorberekend aan de klant. Ook in het eerste deel van 2025 zijn de inputkosten weer wat gestegen, met neerwaartse druk op de marges tot gevolg.
• In zowel het consumenten-georiënteerde segment als het industriële segment is de vraagontwikkeling aan de zwakke kant, door onzekerheid in de markt en productiecijfers die al langere tijd mager zijn.
• Het verdere verloop van de reeks aan kostenbesparingen en herstructureringen zou minder kunnen opleveren dan gehoopt, wat een negatieve invloed heeft op de resultaten. ​​​​​​​

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.