AkzoNobel

AkzoNobel is de grootste Europese producent van verf en coatings en de op twee na grootste speler wereldwijd, met een aanbod dat varieert van decoratieve verf tot producten voor industrieel gebruik. In beide klantsegmenten is de voorzichtigheid zichtbaar, in de vorm van een zwakke ontwikkeling van de verkoopvolumes. Het lage consumentenvertrouwen en de getemperde verwachtingen voor de economische groei zorgen ervoor dat klanten hun hand op de knip houden. De aanhoudende onzekerheid en volatiliteit door de onrust in het Midden-Oosten helpen hier niet bij. Om deze redenen wordt in de sector de komende tijd nauwelijks herstel verwacht, al is het stabiel blijven van de vraag geruststellend. De focus ligt nu nog meer op het zo efficiënt mogelijk beheren van de eigen kostenposten en hierin snijden waar dit mogelijk is. Daarnaast geeft de fusie met Axalta ruimte voor herwaardering als gevolg van het stroomlijnen van de nieuwe portfolio en de daarbij horende kostenbesparingen en margeverbeteringen.

Wereldwijd actieve verf- en coatingproducent

Het Nederlandse AkzoNobel produceert decoratieve verf en coatings voor industriële toepassingen, in zowel vloeibare als poedervorm. Eindmarkten zijn onder andere de lucht- en ruimtevaart, auto's, chemische industrie, elektronica, mijnbouw en olie & gas. De industriële-coatingdivisie was goed voor 60% van de omzet in 2024, de overige 40% komt van de decoratieve divisie. Verreweg de meeste omzet komt uit de verkopen in de EMEA-regio (Europa, Midden-Oosten en Afrika, 48%), gevolgd door de regio's Noord-Azië (16%), Noord-Amerika (12%), Latijns-Amerika (12%) en Zuid-Azië/Pacific (12%). De nettowinst bedroeg €574 mln in 2025.

Voor alsnog lijken de stijgende inputkosten beperkte invloed te hebben

Akzo verslaat verwachtingen; verwacht hogere grondstofkosten te kunnen doorberekenen

De gerapporteerde omzet werd in het eerste kwartaal grotendeels gedrukt door negatieve wisselkoerseffecten en het wegvallen van de Indiase activiteiten na de verkoop van deze divisie. De organische groei liet slechts een beperkte krimp van 1% zien, als gevolg van dalende volumes bij vlakke prijs- en mixeffecten. In de geografische groeimarkten Azië en Zuid-Amerika profiteerde Akzo van positieve volumeontwikkelingen, terwijl het beeld in Europa en Noord-Amerika zwakker was met een lichte krimp. Het handhaven van de outlook voor de aangepaste EBITDA in 2026 wordt gezien als een positief signaal, ondanks de stijgende inputkosten voor verven en coatings door de onrust in het Midden-Oosten. De voorbereidingen voor de geplande fusie tussen AkzoNobel en Axalta verlopen volgens plan; afronding van de fusie vindt naar verwachting eind 2026 of begin 2027 plaats.​​​​​

Kansen

• AkzoNobel heeft tijdens de vorige energie-gerelateerde crisis (2021/2022) bewezen dat het de geïncasseerde inflatiekosten succesvol kan doorberekenen aan de klanten. Dit geeft hoop voor een succesvolle compensatie van de impact als gevolg van de onrust in het Midden-Oosten.
• AkzoNobel is goed in staat om in lastige marktomstandigheden de marges op peil te houden, dankzij kostenbesparingen die voortkomen uit efficiëntieslagen en andere methodes om de activiteiten te stroomlijnen.
• De fusie met Axalta creëert naar verwachting flinke aandeelhouderswaarde, mede dankzij de $600 miljoen aan kostensynergiën, en daarnaast flinke omzetsynergie dankzij de complementaire individuele portfolio's.

Risico's

• Akzo verwacht de impact van het conflict in het Midden-Oosten volledig te kunnen compenseren met prijsafspraken, maar het risico bestaat dat prijsverhogingen op den duur kunnen leiden tot vraaguitval.
• In zowel het consumenten-georiënteerde segment als het industriële segment is de vraagontwikkeling aan de zwakke kant als gevolg van onzekerheid in de markt, die resulteert in voorzichtigheid.
• Verwacht wordt dat de fusie met Axalta, een van de grotere Amerikaanse branchegenoten, begin 2027 wordt afgerond. Een fusie gaat gepaard met veel kansen maar ook risico's, en de beoogde synergievoordelen (op zowel omzet- als kostenvlak) zouden kunnen tegenvallen bij zowel de eigen prognose als de analistenverwachtingen.

Duurzame Analyse

Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.