NXP Semiconductors
| Isin | Valuta | K/W | Div. rend. | Duurzaam | Technisch | Sector |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NL0009538784 | USD | 19.2 | 1.81 | Sustainable |
NXP Semiconductors is een toonaangevende leverancier van halfgeleiders voor een breed scala aan toepassingen. Het concern heeft een sterke positie in de markt voor halfgeleiders met toepassingen in auto’s en industriele toepassingen. De verwachting is dat het concern in de komende jaren een sterke groei kan laten zien.
Leidend in automotive halfgeleiders
NXP Semiconductors (NXP) is marktleider op het gebied van halfgeleiders voor de automotive (automobiele) markt (circa 50% van de omzet). De resterende omzet komt voor circa 20% uit industriële markten, 10% uit mobiel en ongeveer15% uit communicatie-infrastructuur en consumentenproducten. De halfgeleiders die NXP maakt hebben de volgende kenmerken: een lange levenscyclus, hoge toetredingsdrempel en applicatie-specifiek. Door de overname en integratie van Freescale Semiconductor aan het einde van 2015, is de marktpositie in het automotive-segment sterk verbeterd. In 2024 werd op een omzet van $12,6 mld een genormaliseerde nettowinst geboekt van $3,0 mld. De belangrijkste geografische markten zijn China 40%, Singapore 10%, en de Verenigde Staten 10% en Japan 7%. De Duitse en Japanse markte zijn uiteraard ook belangrijk.
Outlook beter dan verwacht; cyclisch herstel in zicht
| Hoogtepunten kwartaalcijfers | Q3'25 | %joj | Consensus |
| ⬤ Omzet | $3,17 mld | -2,4% | $3,16 mld |
| ⬤ Segmentomzet: Automobiel | $1,84 mld | 0,4% | $1,83 mld |
| ⬤ Segmentomzet: Industrieel & IoT | $0,58 mld | 2,8% | $0,59 mld |
| ⬤ Segmentomzet: Mobiel | $0,43 mld | 5,7% | $0,41 mld |
| ⬤ Segmentomzet: Communicatie Infrastructuur | $0,33 mld | -27,5% | $0,32 mld |
| ⬤ Bruto winstmarge | 57,0 | -2% | 57,1 |
| ⬤ Aangepaste vrije kasstroom | $0,5 mld | -14,2% | $0,8 mld |
| ⬤ Aangepaste winst per aandeel | $3,11 | -9,9% | $3,14 |
| Management prognose volgend kwartaal | Q4'25 | Consensus | |
| ⬤ Omzet | $3,2-$3,4 mld | $3,23 mld | |
| ⬤ Bruto winstmarge | 57-58% | 57,5% | |
| ⬤ Aangepaste winst per aandeel | $3,07-$3,49 | $3,30 |
Conclusie
NXP verraste dit kwartaal met een sterker dan verwachte outlook voor het vierde kwartaal, wat wijst op herstel van de zwakke vraag en geopolitieke onzekerheden. ‘Onze outlook weerspiegelt de kracht van onze bedrijfsspecifieke groeifactoren en signalen van een cyclisch herstel’, aldus ceo Rafael Sotomayor. NXP is sterk afhankelijk van de auto-industrie. Na de coronapandemie is er een stevige voorraadopbouw geweest bij klanten, die langer aanhield dan verwacht. De sector kampt daarnaast met verstoringen in de aanvoerketen, waaronder het ingrijpen van de Nederlandse overheid bij Nexperia, een voormalig onderdeel van NXP. Ondanks deze uitdagingen is de waardering van het aandeel met een verwachte koers/winstverhouding van circa 16 relatief bescheiden.
Kansen
- Marktleider in automotive-halfgeleiders, een voorspelbare lange-termijngroeimarkt.
- Ruimte voor margeverbetering door toenemende schaalgrootte.
- NXP heeft een laag duurzaamheidsrisico. Het concern scoort dan ook hoog op meerdere duurzaamheidsgebieden. NXP heeft een klokkenluidersprogramma, dat als een sterk punt wordt gezien. Ook is de beloning van het management gekoppeld aan duurzaamheidsdoelstellingen.
Risico's
- De halfgeleiderindustrie is een sterk concurrerende industrie. NXP moet concurreren met andere grote spelers.
- Wisselkoerseffecten werken soms tegen, met relatief meer kosten dan opbrengsten in euro's.
- De halfgeleiderindustrie is een cyclische industrie, wat betekent dat de vraag naar halfgeleiders kan fluctueren. Dit kan leiden tot flinke schommelingen in de inkomsten en winst van NXP.
Duurzame Analyse
Dit bedrijf is onderdeel van het duurzaam universum. Het bedrijf scoort bovengemiddeld op het gebied van duurzaamheidsbeleid. Er is geen sprake van ongewenste bedrijfsactiviteiten en/of controversieel gedrag. De toets op duurzaamheid is uitgevoerd door de analisten duurzaam beleggen bij het ING Investment Office.
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door IIO-analist Tim van Merendonk en is uitgebracht door ING Bank N.V. De beloning van de analist is niet afhankelijk van specifieke aanbevelingen of standpunten in deze aanbeveling. De beleggingsaanbeveling is gebaseerd op betrouwbare bronnen.
Disclaimer
TA legenda
- long
- stijgende trend
- neutral
- zijwaartse trend
- short
- dalende trend
NFI legenda
- ++
- sterke voorloper
- +
- voorloper
- =
- middenmoter
- -
- achterblijver
- nb
- niet beschikbaar
Gehanteerde begrippen
- Div. rend.
- Dividendrendement; getaxeerde dividend (consensusverwachting volgens Bloomberg) over lopende kalenderjaar als percentage van de koers.
- K/W*
- Koerswinstverhouding; actuele koers gerelateerd aan de getaxeerde winst (consensusverwachting volgens Bloomberg) per aandeel van lopende kalenderjaar.
- NFI
- De Niet-Financiële Indicator geeft weer hoe een onderneming scoort, ten opzichte van branchegenoten, op duurzaam beleid en de implementatie hiervan.
- Uitsl.
- Staat voor Uitsluitingen wegens ongewenst gedrag of ongewenste activiteit. In geval van een 'ja' is een aandeel niet toelaatbaar voor het duurzaam universum.
Toetsing duurzaamheid
Om de duurzaamheid van ondernemingen te bepalen, verricht de ING twee verschillende toetsen: een positieve toets en een negatieve toets. Het bedrijfsbeleid en de inspanningen op de facetten mens, milieu en maatschappij staan centraal bij de positieve toets. Uit deze toetsing volgt een (binnen de sector relatieve) score, resulterend in de niet-financiële indicator (NFI). Uit de negatieve toets volgt in welke mate ondernemingen ongewenste activiteiten ontplooien en/of gedrag vertonen op thema’s als mensenrechtenschendingen, corruptie, arbeidskwesties en milieudelicten. Een aandeel moet op beide toetsen positief scoren om onderdeel te zijn van het 'duurzaam universum'.
Belangrijke informatie
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld en uitgebracht door het ING
Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V., op