AEX Index; niet te vroeg negatief worden
AEX Index
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Stijgend
Steun 1 : 982,50 Weerstand 1: 1.017,39
Steun 2 : 970,96 Weerstand 2: 1.019
Stijgende volatiliteit bleek de juiste graadmeter
Afgelopen dinsdag verhoogden we de Korte termijn Trend van ‘Neutraal’ naar ‘Stijgend’. De ‘bullish reversal’ aan de onderkant van het korte termijn stijgende trendkanaal in de dag grafiek op maandag gaf aanleiding om opnieuw positiever te worden, in de verwachting dat een nieuwe rally op handen was.
Daar waren echter twee voorwaarden aan verbonden waar we ons niet volledig comfortabel bij voelden. Zo liep de volatiliteit sinds eind januari op—en we weten dat hogere volatiliteit vaak rond markttoppen en -bodems ontstaat; in dit geval dus bij een potentiële top. Daarnaast lagen er in de weekgrafiek belangrijke weerstanden tussen de bovenkant van de stijgende ‘rising wedge’ rond 1.014 punten en de brede ‘broadening formation’ bij 1.019 punten. Deze zones moesten overtuigend worden doorbroken voordat een echt positief beeld gerechtvaardigd zou zijn.
Enkele dagen later werd duidelijk dat de markt juist omdraaide. De koersen sloten onder de onderkant van het stijgende trendkanaal in de dag grafiek op 1.002 punten, waarna verdere druk volgde.
We waren dus te vroeg met het verhogen van de Korte termijn Trend, en de initiële gedachte—dat de stijgende volatiliteit eerder bij een korte termijn top paste—bleek correct.
Maar betekent dit automatisch dat we nu bearish moeten worden? Dat is minder zeker.
Voldoende redenen om negatief te worden, maar nog steeds geen verkoopsignaal
Voorlopig laten we de Korte termijn Trend ongewijzigd op ‘Stijgend’. Een herstel lijkt zich te ontwikkelen, vandaag al zichtbaar, en we zullen moeten afwachten of deze opleving krachtig genoeg is om te spreken van een hervatting van de stijgende trend. Pas dan kunnen we mikken op nieuwe hogere koersen boven de januaritop op 1.017,39 punten.
Tegelijkertijd moeten we de neerwaartse risico’s op korte termijn niet negeren.
Ten eerste: de recente daling heeft een nieuw negatief koersdoel opgeleverd rond 949 punten—een bekend niveau dat we herkennen uit de toppen van 2024 en 2025 rond 951 punten. Dit suggereert dat de markt mogelijk nog eens terugkeert naar dit oude uitbraakpunt binnen de lange termijn‑stijgende trend. Op lange termijn is dat gezond, maar op korte termijn blijft het zwak.
Ten tweede: de relatieve dag grafiek tussen de Dow Jones Industrial en de Nasdaq 100. Deze verhouding heeft de afgelopen weken veel aandacht gekregen, omdat een doorbraak boven 1,95 het vervolg van een marktrotatie signaleert.
Die doorbraak vond deze week inderdaad plaats, wat duidt op een periode waarin de Dow Jones het beter zal doen dan de Nasdaq 100—mogelijk dagen tot weken lang. Rotatie an sich is geen probleem; wisselend leiderschap past bij bullmarkten.
Het probleem is dat vergelijkbare rotaties in 2024 en 2025 vaak het begin markeerden van bredere marktcorrecties. Dat patroon kunnen we nu niet uitsluiten. Het koersdoel van deze uitbraak ligt rond 2,08, met belangrijke horizontale weerstand in deze relatieve grafiek op circa 2,23.
Nog altijd voldoende steun binnen de stijgende trend
Ondanks de recente zwakte hebben we nog altijd geen verkoopsignaal ontvangen en is er geen overtuigend bewijs dat de trend structureel gedraaid is. Dat betekent dat de markt momenteel vooral consolideert—en vanaf dit punt net zo goed weer kan stijgen richting nieuwe toppen.
Opvallend is wel hoe snel het sentiment draait en hoe nerveus beleggers reageren op de recente volatiliteit.
Maar kijken we objectief naar zowel de dag‑ als de weekgrafiek, dan valt de schade tot nu toe mee.
Weekgrafiek
De markt heeft het de afgelopen vier weken lastig doordat de eerder genoemde weerstanden de stijging afremmen, en de huidige weekcandle oogt zwak. Dat is niet vreemd: lange termijn weerstanden worden zelden in één keer doorbroken.
Sommige beleggers zien hierin een potentiële lange‑termijntop, maar harde aanwijzingen daarvoor ontbreken nog.
De reactie op de weerstandszones is tot dusver beperkt, wat eerder duidt op consolidatie binnen een stijgende trend.
Een weekslot boven 985,97 punten (de vorige top en horizontale lijn) blijft positief en maakt een opwaartse doorbraak in de komende weken mogelijk.
Een weekslot onder 985,97 punten opent ruimte voor een daling naar de onderkant van de ‘rising wedge’ (volgende week rond 967 punten) en het eerdere uitbraakpunt op 951 punten—overeenkomend met het korte termijn‑koersdoel van 949 punten.
Daggrafiek
In de dag grafiek zien we dat de koers steun vindt rond de horizontale lijn op 982,50 punten.
Gisteren werd een dieptepunt bereikt op 979,33 punten, maar het slot op 985,14 punten bevestigde een succesvolle test van deze steun.
Ook vandaag noteerde de markt een lagere intraday‑low (980,04 punten), maar de kans op een slot boven 982,50 lijkt reëel.
Dit gedrag wijst erop dat de markt op korte termijn bezig is met een bodemvorming.
Volgende week wordt cruciaal: de koers zal moeten uitbreken boven de highs van donderdag (995,69 punten) en woensdag (1.001,93 punten) om de vorige top en weerstand op 1.017,39 punten te testen. In dat geval ontstaat formeel een trading range tussen 982,50 en 1.017,39 punten.
Bij een succesvolle bodem tekenen we voorzichtig het eerstvolgende koersdoel op 1.026 punten in.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 26 januari 2026 om 08:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.