Beursblik: Jefferies verwacht margeherstel munitietak CSG

(ABM FN-Dow Jones) Czechoslovak Group is in het derde kwartaal vermoedelijk minder snel gegroeid dan in de eerste jaarhelft, maar de munitietak Ammo+ heeft zich hersteld. Dit schreven analisten van Jefferies maandag in een vooruitblik op de cijfers die CSG woensdagochtend publiceert.

Jefferies rekent op een omzetgroei van 11 procent en een stijging van de aangepaste EBIT met 14 procent. In het eerste halfjaar steeg de omzet nog met 17,2 procent tot 3.251 miljoen euro. De vertraging is volgens de analisten het gevolg van een lastige vergelijkingsbasis bij Defence Systems, na een sterk tweede kwartaal bij met name Land Systems. In de eerste jaarhelft groeide de omzet van deze divisie met 27,0 procent.

Bij Ammo+ is de omzet naar verwachting met 10 procent gestegen. Vooral de marge is hersteld, met een verbetering van circa 670 basispunten, volgens Jefferies, doordat prijsverhogingen de eerdere druk van de koperprijzen compenseerden.

De vrije kasstroom is volgens Jefferies negatief gebleven, omdat het werkkapitaal opliep in aanloop naar een sterk verwacht vierde kwartaal. Eind juni bedroeg de nettoschuld 1,6 keer de operationele EBITDA, terwijl CSG voor 2026 mikt op minder dan 1,3 keer.

De analisten verwachten verder dat CSG de outlook voor 2026, die bij de halfjaarcijfers werd gehandhaafd, woensdag opnieuw bevestigt. Het bedrijf rekent op een omzet van 7,4 tot 7,6 miljard euro en een operationele EBIT-marge van 24 tot 25 procent.

Jefferies heeft een koopadvies op CSG met een koersdoel van 25,00 euro. Het aandeel noteerde maandag 2,7 procent hoger op 13,38 euro.