Rheinmetall boekt forse winstgroei na waarschuwing woensdag

(ABM FN-Dow Jones) Rheinmetall heeft in de eerste negen maanden van 2026 de omzet en het operationele resultaat fors zien stijgen. Dit bleek donderdag uit de kwartaalrapportage van het Duitse defensieconcern, dat woensdagavond al de jaarverwachtingen verlaagde vanwege vertragingen bij opdrachten en munitieleveringen.

De omzet steeg in de eerste negen maanden met 38 procent naar 8,38 miljard euro. Het operationele resultaat liep op van 795 miljoen naar 1,34 miljard euro. Daarmee verbeterde de operationele marge van 13,1 naar 16,0 procent.

De winst per aandeel uit voortgezette activiteiten steeg van 7,83 naar 14,44 euro. Hogere productievolumes ondersteunden de winstgevendheid, tegen de achtergrond van stijgende defensiebudgetten.

In het derde kwartaal bedroeg de omzet circa 3,15 miljard euro, tegenover 2,31 miljard euro een jaar eerder. Het operationele resultaat steeg met 62 procent naar 553 miljoen euro. Deze kerncijfers waren woensdag bij de waarschuwing al bekendgemaakt. 

De orderportefeuille, inclusief ondertekende raamovereenkomsten, bereikte eind september 78,0 miljard euro, tegenover 56,7 miljard euro een jaar eerder. De waarde van nieuwe opdrachten en raamovereenkomsten nam in de eerste negen maanden met 19 procent toe naar 19,1 miljard euro.

Vooral de luchtverdedigingsactiviteiten groeiden sterk. De omzet van deze divisie steeg met 63 procent naar 731 miljoen euro en het operationele resultaat nam toe van 59 miljoen naar 135 miljoen euro. Bij wapens en munitie groeide de omzet met 34 procent naar 2,71 miljard euro, bij een marge van 23,4 procent.

De operationele vrije kasstroom verslechterde ondertussen van 798 miljoen euro negatief naar bijna 1,70 miljard euro negatief. Rheinmetall wees op de opbouw van voorraden voor verdere omzetgroei en de hoge vooruitbetalingen van klanten in de vergelijkbare periode vorig jaar.

Voor heel 2026 herhaalde Rheinmetall de op woensdagavond verlaagde omzetverwachting van circa 13,2 miljard euro. Eerder rekende het concern op 13,7 tot 14,2 miljard euro. De verwachte operationele marge werd woensdag teruggebracht van circa 19 naar ongeveer 18,5 procent. 

De bijstelling houdt vooral verband met het Duitse Arminius-programma voor Boxer-voertuigen. De onderhandelingen bevinden zich volgens Rheinmetall in de eindfase, maar de opdracht wordt pas volgend jaar verwacht. Ook vertragingen bij de acceptatie van partijen artilleriemunitie verschuiven omzet naar een later moment.

JPMorgan verlaagde na de waarschuwing van woensdag het koersdoel van 1.350 naar 1.150 euro, met handhaving van het Neutraal advies. Analist David Perry ziet ook risico’s voor de langetermijndoelen richting de beleggersdag op 27 november. Het aandeel zou donderdag ongeveer 10 procent kunnen wegzakken, voorziet Perry in zijn rapport van woensdagavond. 

Het aandeel Rheinmetall sloot woensdag in Frankfurt nog bijna onveranderd op 1.003 euro.