Beursblik: UBS verhoogt koersdoel Shell

(ABM FN-Dow Jones) UBS heeft het koersdoel voor Shell verhoogd van 37,50 naar 41,00 Britse pond, maar handhaafde het Houden advies. Dit meldde analist Joshua Stone in een rapport na de kwartaalcijfers van de energiereus.

De zakenbank verhoogt de winsttaxaties voor 2026 en 2027 met gemiddeld 9 procent, wat vooral te danken is aan het fors verhoogde aandeleninkoopprogramma en de betere marges bij de divisie Downstream.

Shell verhoogde donderdag het inkoopprogramma met 66 procent naar 5 miljard dollar, ruim boven de meest optimistische schattingen in de markt.

Op jaarbasis komt het totale rendement daarmee uit op bijna 10 procent, het hoogste van alle Europese sectorgenoten, aldus Stone.

Voor 2027 gaat UBS nu uit van 18 miljard dollar aan aandeleninkopen.

Shell presteerde in het derde kwartaal over de hele linie beter dan verwacht, met een aangepaste winst die 5 procent hoger uitviel dan de consensus. De operationele kasstroom exclusief werkkapitaal kwam zelfs 19 procent boven de verwachtingen uit, terwijl de nettoschuld op kwartaalbasis met 5 procent daalde naar 39,7 miljard dollar, ondanks circa 3,3 miljard dollar voor overnames, waaronder die van ARC Resources.

Volgens de taxaties van UBS vereist het volhouden van een kwartaalinkoop van 5 miljard dollar tot en met 2027 een olieprijs van ongeveer 80 dollar per vat, wat de uitkeringsratio naar 49 procent zou duwen, aan de bovenkant van de bandbreedte van 40 tot 50 procent die Shell hanteert. UBS gaat er daarom van uit dat het tempo in de tweede helft van 2027 terugvalt naar 4 miljard dollar per kwartaal.

Daarnaast verlaagde Shell de investeringsverwachting voor 2026 met ongeveer 1 miljard dollar naar een bandbreedte van 23 tot 25 miljard dollar, inclusief 4 miljard dollar voor ARC Resources. Die lagere verwachting is vooral het gevolg van faseringen.

In Qatar is één Pearl GTL-trein deels herstart, de tweede volgt naar verwachting aan het einde van het eerste kwartaal van 2027.

In Nigeria vordert het Bonga SW-project, met een mogelijk investeringsbesluit eind 2027, terwijl ook Nnwa-Doro en Zabazaba opschieten.

Shell ziet daarnaast strategisch potentieel in Venezolaans offshoregas, dat zou kunnen aansluiten op de bestaande Atlantic LNG-infrastructuur in Trinidad en Tobago, aldus Stone.