Beursblik: haalbaarheid outlook Adyen getest

(ABM FN-Dow Jones) Adyen zal in het derde kwartaal vermoedelijk een betere volumegroei rapporteren dan de eigen doelstelling voor dit jaar. Dit is de verwachting van analisten in aanloop naar de resultaten van het betaalbedrijf op woensdag.

Zakenbank Jefferies rekent op een stijging van de betaalvolumes met 22 procent naar 432 miljard euro, terwijl de analistenconsensus nog iets positiever is, met een groei van 26 procent tot 435 miljard euro.

Het verschil tussen "geweldige" en "slechte" cijfers zal klein zijn, verwachten de analisten Hannes Leitner en Charles Brennan van Jefferies: als de volumes meer dan 22 procent groeien behoort een sterke positieve koersreactie tot de mogelijkheden, maar als het minder dan 20 procent is, zal er weer twijfel komen over de haalbaarheid van de consensus voor 2028, die "koppig optimistisch" lijkt met een groei van 20 procent.

Terwijl de stemming over de Europese economie onzeker is, waren recente Amerikaanse cijfers bemoedigend. Al met al denkt Jefferies dat de behoedzaamheid bij beleggers niet zal veranderen, tenzij er bewijs komt dat Adyen op middellange termijn een actieve rol gaat spelen in transacties door AI-agenten. Jefferies heeft een koopadvies met een koersdoel van 1.233 euro.

In het tweede kwartaal was de volumegroei ruim 26 procent tot 422 miljard euro.

De netto-omzet ziet Jefferies op jaarbasis met 21 procent stijgen tot 733 miljoen euro, terwijl de analistenconsensus iets voorzichtiger is met 731 miljoen euro. In het tweede kwartaal was deze groei 22 procent.

De zogeheten take rate wordt geschat op 17,0 basispunten door Jefferies, wat iets beter zou zijn dan de 16,8 in het tweede kwartaal.

Outlook

Adyen stelde bij de halfjaarcijfers te rekenen een omzetgroei van 21 tot 23 procent bij constante wisselkoersen, inclusief de overnames die op 1 juli zijn afgerond.

In februari vernauwde Adyen zijn groeiverwachting voor 2026 nog naar 20 tot 22 procent, waar eerder de bovenkant van de verwachting nog op 25 procent werd gelegd.

De aangepaste EBITDA-marge moet ongeveer gelijk blijven aan die in 2025, zo herhaalde het bedrijf bij de halfjaarcijfers. Inclusief de overnames van Talon.One en Org zal de marge echter 1 procentpunt lager uitkomen dan in 2025.

Verder rekent Adyen nog steeds op een EBITDA-marge van meer dan 55 procent tegen 2028. 

Het bedrijf verwacht dat de kapitaaluitgaven dit jaar ongeveer 7 procent van de netto-omzet zullen bedragen.