Beursblik: omzetstijging bij KPN verwacht

(ABM FN-Dow Jones) KPN heeft in het derde kwartaal naar verwachting een hogere omzet geboekt, maar wel met een daling van de aangepaste EBITDA. Dit bleek uit een analistenconsensus die het telecombedrijf op zijn website plaatste.

De geraadpleegde analisten rekenen gemiddeld op een aangepaste omzet van 1,473 miljard euro, tegen 1,455 miljard euro in het derde kwartaal van 2025. Dat zou een groei van 1,2 procent betekenen op jaarbasis.

Bij Consumer zou de omzet in het derde kwartaal zijn gestegen met 1,9 procent en bij Business zelfs met 3,5 procent. Bij Wholesale verwacht de consensus een groei van 2,0 procent.

De aangepaste EBITDA na leases zou in het derde kwartaal op jaarbasis zijn gedaald, van 672 naar 665 miljoen euro, volgens de consensus.

In het tweede kwartaal kwam de aangepaste omzet uit op 1,46 miljard euro en de aangepaste EBITDA op 668 miljoen euro.

Verder heeft KPN in het derde kwartaal iets meer geïnvesteerd, met een verwachte stijging op jaarbasis van 311 naar 316 miljoen euro, volgens de analisten.

De operationele vrije kasstroom zou in het derde kwartaal op jaarbasis juist zijn gedaald, van 361 naar 348 miljoen euro, terwijl de vrije kasstroom zou zijn afgenomen van 298 naar 254 miljoen euro.

Outlook

KPN rekent voor 2026 op een omzetgroei uit diensten van 1,5 procent, nadat deze prognose bij de halfjaarcijfers werd aangepast. Eerder werd nog gemikt op een groei van 2 tot 2,5 procent voor heel dit jaar. Een dergelijke groei wordt wel nog verwacht in de tweede jaarhelft, zei KPN in juli.

Verder bleef de outlook deze zomer gelijk en rekent het telecombedrijf nog steeds op een aangepaste EBITDA na leases van circa 2,67 miljard euro, investeringen van ongeveer 1,25 miljard euro en een vrije kasstroom van meer dan 950 miljoen euro.

De consensus gaat voor 2026 inmiddels uit van een aangepaste EBITDA van 2,674 miljard euro op een omzet van 5,904 miljard euro. De omzetgroei uit diensten in 2026 schat de markt op 1,8 procent. Verder rekenen de analisten op een vrije kasstroom van 955 miljoen euro. De investeringen zullen volgens de analisten uitkomen op 1,249 miljard euro.

JPMorgan en Barclays zetten KPN recent op de kooplijst.

"We verhogen het advies voor KPN naar Overwogen, nu de zorgen over de vooruitzichten voor 2026 naar de achtergrond verdwijnen. Dit biedt een aantrekkelijk instapmoment, nu de omzetontwikkeling richting 2027 verbetert en de vrije kasstroom aanzienlijk aantrekt door lagere investeringen", schreef JPMorgan onlangs in een analyse. Tussen 2025 en 2028 verwacht de Amerikaanse bank dat KPN een samengestelde winstgroei per aandeel zal realiseren van 10 procent.

"Europese telecombedrijven worden over het algemeen beschouwd als defensieve aandelen en zijn relatief goed beschermd tegen macro-economische schokken. Ze zijn echter wel kwetsbaar voor technologische risico’s, waarbij satelliettechnologie en agentic AI de twee meest recente ontwikkelingen zijn die de kasstromen van de sector bedreigen", stelde Barclays eerder deze maand in een rapport, waarbij voor KPN een relatief kleine impact wordt voorzien.

KPN opent woensdag voorbeurs de boeken. Het aandeel noteerde dinsdag 0,4 procent hoger op 4,11 euro.