Uitgelicht: zwarte donderdag voor Colruyt na winstwaarschuwing

(ABM FN) Na opnieuw een daling van het marktaandeel en een winstwaarschuwing werd supermarktketen Colruyt afgelopen week afgestraft op de Brusselse beurs. Het aandeel verloor bij een slotkoers van 34,28 euro op vrijdag, ruim 12 procent op weekbasis.

De Belgische marktleider in de grootdistributie maakte woensdagavond bekend dat zijn marktaandeel in de periode van april tot augustus met 20 basispunten is gedaald tot 28,3 procent. En dan te bedenken dat datzelfde marktaandeel in 2023 nog 31 procent bedroeg.

Colruyt wijt het dalende marktaandeel zelf aan een veranderend bestedingspatroon van de consument, onder meer door ruimere zondagsopeningen en de afschaffing van de verplichte rustdag. De groep uit Halle, die ook de winkelketens Okay en Spar onder zijn hoede heeft, heeft hier meer onder te lijden dan concurrenten.

En door de lage voedingsinflatie in combinatie met een hogere algemene inflatie nemen de kosten sneller toe dan de omzet, volgens de supermarktketen. Vooral de  energie- en logistieke kosten stijgen, evenals de personeelskosten door automatische loonindexaties. Gezien de aanhoudende macro-economische onzekerheid acht de groep een voorzichtigere verwachting aangewezen. 

Colruyt verwacht een ongelijk verloop over het boekjaar, met een hoger bedrijfsresultaat in de eerste jaarhelft dan in de tweede helft. Per saldo betekent dat voor het boekjaar 2026/2027 een licht lager resultaat dan dat van 465 miljoen euro in het vorige boekjaar.

Kepler Cheuvreux schrapt koopaanbeveling

In de nasleep van Colruyts winstwaarschuwing haalde Kepler Cheuvreux het aandeel van de kooplijst. De broker hanteert nu een Houden advies met een iets lager koersdoel van 38,00 euro. 

"De concurrentie blijft zwaar en het marktaandeel blijft teruglopen", aldus Kepler. De bank verlaagde daarom de taxaties voor Colruyt.

Aandeelhouders van Colruyt worden "beschermd" door aanhoudende aandeleninkopen door het bedrijf, wat volgens Kepler uiteindelijk zal resulteren in een 'delisting' van het aandeel. Anderzijds is het opwaarts potentieel volgens de analisten ook beperkt. 

Maar ondanks de koersval van meer dan 10 procent donderdag, laat het aandeel Colruyt nog altijd een van de sterkste prestaties in de sector zien, vinden de analisten.

Bij KBC Securities onderstreepte analist Michiel Declercq dat de winstwaarschuwing voornamelijk het gevolg is van de stijging van de energieprijzen en de automatische loonindexering. Volgens de prognoses van het bedrijf zullen de energiekosten naar verwachting een impact hebben van ongeveer 25 miljoen euro en de loonindexering een impact van 50 miljoen euro.

En hoewel Colruyt momenteel rekent op een licht dalend bedrijfsresultaat, waar het eerder uitging van een break-even-jaar, waarschuwt Declercq dat de hevige concurrentie, de zondagsopeningen en het onzekere macro-economische klimaat de prognoses nog verder kunnen drukken.

De KBC-analist prees wel de solide balans van Colruyt, maar koos ervoor om het Houden-advies te laten staan, met een koersdoel van 38,00 euro.

Degroof Petercam benadrukte in een reactie eveneens de solide financiële positie van Colruyt, die het aandeel een zekere bescherming biedt, met name dankzij de manoeuvreerruimte waarover het bedrijf beschikt om eigen aandelen in te kopen.

"Dit botst echter op moeilijke marktomstandigheden”, volgens Degroof, die afgelopen week ook vasthield aan zijn Houden advies, met een koersdoel van 36,00 euro.