Europese beurzen in de ban van rentevrees

(ABM FN-Dow Jones) De aandelenmarkten in Europa zijn donderdag gesloten met rode cijfers op de borden, nadat de hard oplopende rentes beleggers schrik aanjoegen. Tegelijkertijd vertoonden de olieprijzen weer een opgaande trend.

De Stoxx Europe 600 sloot 1,3 procent lager op 626,65 punten, de Duitse DAX verloor een procent en kwam daarmee op 24.939,35 punten. De Franse CAC 40 ging 1,6 procent lager op 7.835,31 punten en de Londense FTSE 100 sloot met een verlies van 1,7 procent op 10.428,27 punten. In Milaan eindigde de FTSE MIB ongeveer 2,2 procent lager op 50.237,86 punten.

De vooruitzichten voor de Franse overheidsfinanciën zien er steeds somberder uit. De Franse premier Sébastien Lecornu presenteerde donderdag de ontwerpbegroting van het land, die hij door een verdeeld parlement zal proberen te loodsen.

De Franse tienjaarsrente naderde intussen de 5 procent, het hoogste niveau sinds 2008. Tegelijk steeg de spread met de Duitse tienjaarsrente.

Volgens Allianz Global Investors gaat het bij Franse staatsobligaties vooral om de betaalbaarheid van de schuld en de geloofwaardigheid van het begrotingsbeleid, en niet om een acuut risico dat Frankrijk zijn schuld niet kan aflossen.

"Voor de financiële markten blijft de komende periode vooral de vraag hoe Frankrijk zijn begroting op orde kan brengen zonder de economische groei verder te schaden", aldus economen van Allianz.

En zolang daar geen duidelijkheid over is, zullen de Franse rente en het verschil met de Duitse rente verder stijgen, voorziet Allianz.

De Franse begroting voor 2027 moet het tekort beteugelen, maar zal weinig doen om de staatsschuld te stabiliseren, terwijl politieke onzekerheid de obligatiemarkten onder druk dreigt te houden, zo stelden analisten van ING in een rapport.

Het pakket van 43 miljard euro heeft tot doel het tekort terug te dringen tot 5 procent van het bruto binnenlands product, vergeleken met 5,4 procent in 2026. De schuld zal naar verwachting echter stijgen tot 121,7 procent van het bbp.

ING verwacht dat een gewijzigde begroting zal worden aangenomen, waarbij mogelijk een parlementaire stemming wordt omzeild. Ondertussen zouden de spreads op Frans-Duitse obligaties, die vandaag op 136 basispunten handelden, kunnen uitbreiden door budgettaire en politieke zorgen.

"We verwachten dat de spreads binnen een bandbreedte blijven die ruim boven het niveau van 100 basispunten ligt, en waarschijnlijk eerder niveaus richting de 150 basispunten zullen testen." De ECB zal waarschijnlijk niet ingrijpen, maar zou dat wel kunnen doen als de onrust zich tot buiten Frankrijk verspreidt, aldus de analisten.

Cijfers over de Europese industrie waren vanochtend een kleine meevaller. In september groeide de industrie nog iets harder dan voorlopige cijfers voorspelden. Ook cijfers over de Amerikaanse economie waren bemoedigend.

"Dat de vraag het aanbod overtreft betekent ook dat inflatiedruk een belangrijk aandachtspunt blijft, vooral gezien de hoge olieprijzen", zei econoom Chris Williamson van S&P Global over de Amerikaanse inkoopcijfers. "De versnelde groei, toegenomen werkgelegenheid en hogere prijsniveaus zullen bijdragen aan speculatie over een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve."

De euro/dollar daalde naar 1,1225 en olie werd duurder. Een vat Brent steeg met bijna drie procent naar 100,94 dollar.

Stijgers en dalers

Echte uitschieters in positieve zin waren er donderdag nauwelijks in de grote Europese indices. De resultaten van het Amerikaanse Micron lokten geen sterke koersreactie uit bij de halfgeleideraandelen.

De koersuitslagen beperkten zich in Amsterdam tot minder dan een procent winst voor ASMI. ASML sloot vlak. Besi verloor juist 0,2 procent. STMicroelectronics won 0,8 procent in Parijs en Infineon zakte in Frankfurt met 0,1 procent.

Financiële waarden hadden het donderdag lastig. Deutsche Bank, KBC, ING, Banco Santander, BNP Paribas en UniCredit leverden meer dan 2 procent in.

Citi schreef in een rapport dat de dreiging wordt overdreven die AI-agenten vormen voor Europese bankdeposito’s en prijsstelling. Maar dit kan wel de manier veranderen waarop kredietverstrekkers tegen klantrelaties aankijken, volgens de analisten, die BBVA, CaixaBank en KBC hierin de best gepositioneerde Europese banken vinden, aangezien zij al voorop lopen met een op relaties gebaseerde aanpak, aldus Citi.

Luxe-aandelen als EssilorLuxottica, Hermès en LVMH stonden donderdag ook onder druk. Ze daalden tussen de 0,7 procent en 2,7 procent.

Shell won 0,8 procent dankzij de stijgende olieprijzen. BP steeg met 1,4 procent. TotalEnergies profiteerde niet en sloot 1,6 procent lager.

Adidas en BMW kregen donderdag koersdoelverlagingen van Deutsche Bank. BMW verloor in Frankfurt 0,9 procent en Adidas kreeg een verlies van 1,8 procent voor zijn kiezen.

Campari werd door Bank of America op de kooplijst gezet. Het aandeel won bijna twee procent in Milaan. Sectorgenoten als Diageo en Pernod Ricard verloren juist 1,6 procent en 2,7 procent.

Dassault Aviation daalde licht, nadat Bank of America een koopadvies op het aandeel plakte. Voor het Italiaanse defensiebedrijf Leonardo werd het koopadvies donderdag herhaald. Het aandeel verloor 0,4 procent.

Tussenstanden Wall Street

De Amerikaanse beurzen stonden bij het slot van de Europese beurzen licht in het rood. De S&P 500 verloor 0,1 procent.