Damrak komt goed op gang in derde kwartaal
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is afgelopen week flink gestegen, hetgeen een sterke start van het derde kwartaal betekende, na een roerig maar positief eerste halfjaar.
De AEX sloot vrijdag op ruim 1.083 punten en dat was de hoogste slotstand ooit. Vorige week vrijdag sloot de hoofdindex in Amsterdam op ongeveer 1.061 punten.
In de eerste zes maanden van 2026 won de hoofdgraadmeter op het Damrak ruim 11 procent, waarbij de Amsterdamse halfgeleideraandelen een steun in de rug boden, met winsten van gemiddeld 60 procent in alleen al het tweede kwartaal.
Maar zorgen over techaandelen zijn er ook. Beleggers hebben vooral twijfels over de torenhoge investeringen en al even hoge waarderingen van AI-aandelen.
"Het tweede kwartaal van 2026 eindigde met een sterke opleving van AI-gerelateerde aandelen. Vooral producenten van halfgeleiders, geheugen, opslag en andere hardware profiteerden volop van de ongekende investeringen in nieuwe datacenters", volgens macrostrateeg John Hardy van Saxo Bank.
Maar nu lijkt de markt een nieuwe fase in te gaan. In het derde kwartaal zouden beleggers zich steeds nadrukkelijker kunnen afvragen of de huidige groeiverwachtingen wel houdbaar zijn. Niet omdat AI zijn potentieel verliest, maar omdat de waarderingen inmiddels uitgaan van jarenlange uitzonderlijke groei, aldus Hardy.
"De AI-revolutie is nog volop gaande, maar de markt beweegt zich van enthousiasme naar realisme", volgens de expert van Saxo.
AI blijft zonder twijfel een van de belangrijkste technologische ontwikkelingen van deze generatie. Maar na de spectaculaire koersstijgingen van de afgelopen periode wordt de lat voor verdere koerswinsten steeds hoger", aldus Hardy.
In Zuid-Korea werden afgelopen week enorme investeringen in AI aangekondigd. Aan de andere kant reageerden beleggers nerveus op berichten dat Meta onderzoekt of het AI-rekenkracht via een eigen cloud-infrastructuur commercieel kan aanbieden. Dit voedt de vrees dat de investeringen van grote technologiebedrijven in AI-infrastructuur minder hard zullen groeien dan eerder werd verwacht.
Verschillende economen op het ECB-symposium in Portugal sloegen afgelopen week ook alarm over kunstmatige intelligentie en waarschuwden voor de mogelijke wereldwijde gevolgen als de ‘AI-boom’ omslaat in een crisis. Dat deed afgelopen weekend ook de Bank for International Settlements in zijn jaarverslag.
Toch kunnen beleggers vertrouwen hebben in de komende tijd, "vanuit een breed economisch perspectief", meent econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen. Dat vertrouwen moet wel steun krijgen van de aankomende kwartaalresultaten.
Verder hervatten de Verenigde Staten en Iran afgelopen week de gesprekken over een permanente vredesdeal. Grote vooruitgang werd niet gemeld, maar beleggers lijken wel opgelucht dat de twee landen geen aanvallen meer uitvoeren in de Straat van Hormuz.
De olieprijzen daalden met zo'n anderhalf procent op weekbasis.
"Wij denken dat de markt te ver is doorgeschoten naar beneden", zei analist Warren Patterson van ING. Hij verwacht dat de oliestromen tegen het einde van het derde kwartaal weer in de buurt van het vooroorlogse niveau zullen liggen.
De olieprijzen daalden fors in het tweede kwartaal, terwijl de inflatie in de eurozone in juni afkoelde. In Duitsland nam de inflatie in juni af tot 2,3 procent op jaarbasis, wat veel beter was dan de stabiele prijsontwikkeling van 2,6 procent die werd voorzien. Ook in Frankrijk en Italië nam de inflatie in juni af, net als in België.
In de eurozone als geheel koelde de inflatie in juni af van 3,2 tot 2,8 procent en de kerninflatie van 2,6 tot 2,4 procent. De afname van de inflatie is het gevolg van de scherpe daling van de olieprijs, maar dit moet wel worden gezien in een mondiale context "die nog steeds wordt gedomineerd door omvangrijke investeringen in AI, wat een inflatoir effect zou kunnen hebben", aldus econoom Bernard Keppenne van CBC Banque.
Amerikaanse arbeidsmarkt profiteert nog niet van WK
Het Amerikaanse banenrapport kon afgelopen week ook op aandacht rekenen. Er werden in juni minder banen gecreëerd in de Verenigde Staten dan in de maand ervoor, en ook minder dan vooraf werd verwacht.
Vorige maand kwamen er 57.000 banen bij in de VS, terwijl de werkloosheid daalde tot 4,2 procent. Vooraf werd gerekend op ongeveer 100.000 tot 115.000 nieuwe banen in juni en een stabiele werkloosheid van 4,3 procent.
Verder werden de banencijfers voor april en mei naar beneden bijgesteld. En ook in de private sector in de VS viel de banengroei in juni tegen, met minder dan 100.000 stuks.
Barclays rekende vooraf op de mogelijke invloed van het WK voetbal, dat veel tijdelijk werk zou creëren in bepaalde sectoren. Maar in de vrijetijds- en horecasector gingen in juni juist 61.000 banen verloren, wat wijst op een zwakkere dan gebruikelijke seizoensgebonden werving.
Toch zal de markt het inflatiecijfer uit de VS, dat over twee weken verschijnt, vermoedelijk belangrijker vinden om een duidelijker beeld van de economie en het rentebeleid van de Fed te krijgen, aldus Barclays.
Afgelopen week gaf de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh tijdens de conferentie in Portugal van de ECB geen antwoord op de vraag of er deze maand een renteverhoging aan zit te komen. Wel zei hij dat de inflatierisico's wat zijn afgenomen sinds de laatste beleidsvergadering van de centrale bank.
Capital Economics denkt dat de macro-economische cijfers sterk zullen blijven, wat de weg zou vrijmaken voor de Fed om de rente in 2027 drie keer te verhogen. In 2028 kunnen die verhogingen weer stapsgewijs worden teruggedraaid.
Saxo verwacht intussen dat Warsh uiteindelijk minder beleidsvrijheid zal hebben dan veel beleggers denken.
De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,1440.