Beursblik: KBC kritisch over ambities Flow Traders

(ABM FN-Dow Jones) KBC Securities plaatst vraagtekens bij de nieuwe financiële doelstellingen die Flow Traders dinsdag heeft gepresenteerd. Dit bleek uit een rapport van analist Thomas Couvreur.

De bank handhaafde wel het Accumuleren advies met een koersdoel van 29,50 euro.

Voor 2030 mikt Flow Traders op netto-inkomsten uit beurshandel van meer dan 1 miljard euro, tegen 481 miljoen euro in 2025. Daarnaast streeft het bedrijf naar een rendement op het handelskapitaal van meer dan 50 procent en een EBITDA-marge van meer dan 45 procent, tegen respectievelijk 53 en 41 procent vorig jaar.

Couvreur tekende daarbij aan dat een eerder, ander managementteam in 2022 al een vergelijkbaar doel van 1 miljard euro stelde, destijds gebaseerd op een jaarlijkse groei van 20 procent. Sindsdien groeiden de inkomsten echter met slechts 1,8 procent per jaar. De analist vraagt zich daarom af waarom deze groei ditmaal wel kan worden gerealiseerd. Om de doelstelling te halen is een groei van circa 16 procent per jaar nodig.

Bovendien worden 2026 en de eerste helft van 2027 volgens Flow Traders overgangsjaren, waarbij de vruchten van de investeringen pas vanaf de tweede helft van 2027 geplukt zullen worden. Daardoor wordt het volgens KBC lastig om de markt op korte termijn te overtuigen.

Tot slot verhoogde Flow Traders de prognose voor de vaste kosten in 2026 van 220 tot 230 miljoen euro naar 235 tot 245 miljoen euro.

Het aandeel Flow Traders noteerde dinsdagochtend 2,1 procent lager op 25,28 euro.