Uitgelicht: marktaandeel Colruyt onder druk

(ABM FN) Bij de bekendmaking van de jaarcijfers op dinsdagavond meldde Colruyt een nieuwe daling van zijn marktaandeel in België, de derde daling op rij.

Hoewel de omzet steeg, daalde de nettowinst niettemin met 10 procent.

In het nieuwe jaar streeft de Belgische marktleider naar een bedrijfswinst die minstens op hetzelfde niveau ligt als die van het afgelopen boekjaar, namelijk 465 miljoen euro.

Het gezamenlijke marktaandeel van Colruyt, Okay, Spar en Comarkt in België daalde afgelopen jaar tot 28,5 procent. En volgens het management zal het nieuwe boekjaar op dit vlak geen herstel laten zien.

Het jaar werd volgens Colruyt gekenmerkt door vele uitdagingen in de Belgische retailmarkt die steeds competitiever wordt, voornamelijk door de zondagsopeningen, de ruimere openingsuren en de afschaffing van de verplichte rustdag.

En hoewel de omzet met 3,1 procent steeg tot 10,6 miljard euro, leidde dit niet tot een stijging van het bedrijfsresultaat, dat met 1 procent is gedaald tot 465 miljoen euro. Dat was wel iets meer dan de 462 miljoen die door de consensus werd verwacht.

"Ondanks een daling van het bedrijfsresultaat in het eerste halfjaar zijn we erin geslaagd onze ambitie van een stabiel bedrijfsresultaat over het hele boekjaar waar te maken", aldus een tevreden Stefan Goethaert, topman van Colruyt.

De nettowinst bedroeg 304 miljoen euro, een daling van bijna 10 procent ten opzichte van de 337 miljoen die een jaar eerder werd behaald.

In reactie op de publicatie van de resultaten van Colruyt op dinsdagavond besloot UBS om het koersdoel te verlagen van 38,00 naar 36,50 euro, terwijl het advies Houden blijft.

In hun rapport benadrukken analisten Sreedhar Mahamkali en Angelo Mangieri dat de door Colruyt gepresenteerde outlook geruststellend is. Ook compenseert dit volgens UBS de zwakke winstgevendheid bij Food en de aanhoudende druk op het marktaandeel.

UBS blijft Colruyt zien als een solide speler, maar in een steeds moeilijkere Belgische markt, waarbij de versoepelde regels rond zondagopeningen een structurele tegenwind vormen voor de kernformule van Colruyt. Hoewel de prijspositionering competitief blijft, met een verschil van meer dan 10 procent tegenover niet-discountketens en 7 tot 8 procent tegenover discounters, blijft de volumegroei achter bij de markt.

Analist Fernand de Boer van Degroof Petercam merkt op dat de resultaten van Colruyt geen verrassingen bevatten en dat deze volgens hem gepaard gaan met voorzichtige prognoses.

Hij benadrukt dat Colruyt een nieuw aandeleninkoopprogramma ter waarde van 100 miljoen euro heeft aangekondigd, in combinatie met een stabiel dividend van 1,38 euro per aandeel.

"Zoals verwacht waren de gepresenteerde vooruitzichten voorzichtig en verwacht Colruyt aanhoudende druk op zijn marktaandeel", vat de analist samen. Hij verwacht geen grote aanpassingen aan zijn taxaties te moeten doorvoeren, waardoor zijn aanbeveling op Houden bleef en het koersdoel op 36,00 euro.

Het aandeel Colruyt sloot vrijdag op 33,92 euro.