Uitgelicht: Adyen zet kas aan het werk

(ABM FN-Dow Jones) Het aandeel Adyen eindigde afgelopen week in de middenmoot van de Amsterdamse AEX index met een koerswinst van 1,4 procent. Dat terwijl de Nederlandse beurs zelf zijn record aanscherpte. Dat lukte ook de Bel20 in Brussel.

Afgelopen week kondigde Adyen de tweede grote overname in korte tijd aan. Donderdag maakte het betaalbedrijf de acquisitie bekend van het Amerikaanse factureringsbedrijf Orb voor 335 miljoen dollar.

Orb, gevestigd in San Francisco, vertaalt contracten met complexe prijsvorming voor ondernemingen wereldwijd, met een infrastructuur die geschikt is om de verbruiksdata van klanten rechtstreeks te volgen. 

Voor digitale bedrijven is factureren steeds complexer geworden, lichtte Adyen toe. Dit wordt gedreven door AI, omdat bedrijven prijsmodellen gaan hanteren op basis van verbruik. Hiervoor is een infrastructuur nodig die in staat is om gelijktijdig miljoenen gebruiksgebeurtenissen te verwerken. 

Zowel bestaande als potentiële klanten vragen Adyen actief om dit mogelijk te maken.

In april kondigde Adyen ook al een overname aan. Het Duitse Talon.One werd voor 750 miljoen euro gekocht.

Talon.One biedt een platform voor loyaliteit en beloningen, dat meer dan 300 bedrijven als klant telt. In de afgelopen jaren groeide de omzet met 30 tot 40 procent per jaar. Aan het einde van 2026 zal de terugkerende omzet op ongeveer 60 miljoen euro liggen.

Zowel de oprichters van Orb als van Talon.One hebben beloofd een flink deel van de overnamesom die zij ontvangen, te zullen investeren in aandelen Adyen.

De financiële doelen blijven ongewijzigd, meldde Adyen tegelijk met de aankondiging van de acquisitie van Orb.

Die doelen werden bij de cijfers over het eerste kwartaal ook al herhaald. In de eerste drie maanden van dit jaar realiseerde Adyen een omzetgroei van 20 procent.

Het verwerkte betaalvolume was 2 procent hoger dan verwacht met een stijging van 21 procent op jaarbasis tot 382 miljard euro. De analistenconsensus lag op 374 miljard euro. 

De marge, of 'take rate', daalde met 4 procent ten opzichte van een jaar eerder, tot 16,3 basispunten, waar de consensusverwachting 16,6 basispunten was. 

Deze cijfers lieten volgens Bank of America zien dat Adyen nog niet veel last heeft van de economische tegenwind.

"We zien Adyen als een van de snelst groeiende grote Europese bedrijven met een jaarlijkse omzet- en EBITDA-groei van 20 tot 22 procent tot en met 2028", stelde de bank, die zijn koopadvies liet staan met een koersdoel van 1.750 euro.

Na deze cijfers en voorafgaand aan de aankondiging van de overname van Orb kwam het aandeel Adyen evenwel stevig onder druk te staan door een rapport van Cleveland Research.

Adyen ontkende na de publicatie van dit rapport en de koersval die dit veroorzaakte, onder meer dat het zijn prijsstrategie heeft aangepast. 

"Het volume blijft de belangrijkste factor in onze prijsstrategie. Hoewel de markt concurrerend is, hanteren we prijzen die op waarde zijn gebaseerd in plaats van mee te doen aan een prijzenoorlog", volgens het bedrijf. 

Ook benadrukte Adyen dat er in Europa dit jaar geen klanten zijn overgestapt naar concurrent Checkout.

Volgens Adyen is Europa altijd al een competitieve markt geweest, maar houdt het bedrijf een "duidelijke" voorsprong als het gaat om autorisatiepercentages.

Over de suggestie dat Adyen marktaandeel zou verliezen bij bestaande klanten, zei het bedrijf, dat men "diepgaande, langdurige relaties heeft met onze merchants" en dat het een natuurlijke ontwikkeling in de sector is dat klanten gebruikmaken van meerdere betaaldiensten.

Verder benadrukte Adyen dat het bedrijf een sterke digitale basis heeft, die verder wordt uitgebreid met succes in nieuwe sectoren, waaronder verzekeringen, financiële dienstverlening, gezondheidszorg, voedsel en dranken en horeca.

"Deze uitbreiding is al meer dan een jaar een bewuste strategische focus", aldus het bedrijf.

Zakenbank Jefferies becijferde in een rapport dat de twee overnames van Adyen in 2026 circa 100 basispunten extra omzetgroei opleveren, maar de marge verwatert ook met 100 basispunten. De economische bijdrage van Orb is volgens Jefferies beperkt. Het leeuwendeel van de groei zal van Talon.One moeten komen. 

Beide overnames hoopt Adyen op 1 juli aanstaande af te ronden.