Uitgelicht: sectorgenoot haalt CVC onderuit
(ABM FN-Dow Jones) Het aandeel CVC Capital Partners is deze week gedaald, nadat sectorgenoot Partners Group de opnames uit een van zijn fondsen beperkte, omdat veel beleggers probeerden hun geld terug te krijgen.
Het ging om het Global Value Sicav-fonds, met een waarde van 8,6 miljard dollar. Het fonds is goed voor krap 5 procent van het totale beheerde vermogen van Partners Group, van 185 miljard dollar.
Nadat er voor bijna 10 procent van die 8,6 miljard dollar aan verzoeken waren gekomen om de stukken terug te kopen, beperkte Partners Group de opnames tot 5 procent.
"Deze beperking van terugkoopverzoeken tot 5 procent van het fonds is een belangrijk kenmerk van dit fonds", zei David Layton, de CEO van Partners Group. "Het is bekend dat in een omgeving waarin beleggers nerveuzer worden [...] je geen enorme uitstroom zult zien."
Layton zei op Bloomberg TV dat de beperkingen op terugbetalingen niets te maken hadden met de onderliggende prestaties, maar met de nervositeit onder vermogende klanten over de particuliere markten in bredere zin.
Het op overnames gerichte Partners Group belegt in private equity en schuldpapier van bedrijven en is een grote speler in private equity in Europa en de VS. Het bedrijf ontwikkelt structuren waarmee duizenden vermogende particulieren kunnen beleggen in fondsen die voorheen voorbehouden waren aan institutionele beleggers. De meeste fondsen zijn niet beursgenoteerd, maar bieden beleggers de mogelijkheid om elk kwartaal geld op te nemen.
Private equity-investeerders kampen echter al een tijdje met afnemende belangstelling voor hun aanbod. Particuliere beleggers trokken zich de afgelopen maanden terug uit zulke fondsen, wat leidde tot een bijna-run op sommige fondsen.
Sommige beleggers besloten ook dat ze liquiditeit belangrijker vonden, toen ze zich realiseerden dat ze hun geld misschien niet terug zouden kunnen krijgen wanneer ze dat wilden. Men maakt zich zorgen over de blootstelling aan softwarebedrijven die veel geld hebben geleend en kwetsbaar zijn voor verstoring door kunstmatige intelligentie. Dit leidt tot een bekend patroon: beleggers vragen om hun geld op te nemen, fondsen beperken opnames tot een vooraf bekende limiet en aandelen in de hele sector dalen.
Meer in het algemeen hebben beleggers hun mening de afgelopen tijd wel bijgesteld over softwarebedrijven en platforms die mogelijk door AI kunnen worden vervangen of door nieuwe concurrenten kunnen worden verdrongen.
Layton zei dat software-investeringen binnen Partners Group ongeveer 10 procent van de activa uitmaken.
Volgens de CEO waren vooral particuliere beleggers verantwoordelijk voor de terugkoopdruk bij Partners Group, ook al maken institutionele beleggers ongeveer 80 procent van het klantenbestand uit.
De situatie leidde afgelopen week tot een sterke koersdaling voor Partners Group. Het weekverlies voor dat aandeel bedroeg zo'n 13 procent.
In de VS daalden de aandelen van vermogensbeheerders met grote private-equity-activiteiten afgelopen week ook. Blackstone en KKR leverden gemiddeld zo'n anderhalf procent in op weekbasis en hielden de schade daarmee relatief beperkt. Ares Management verloor afgelopen week meer dan 2 procent en Blue Owl Capital zelfs meer dan 6 procent.
CVC Capital sloot de week af op 12,79 euro, oftewel een daling van 7 procent op weekbasis. Het aandeel bereikte in het voorjaar van 2025 een top rond 23 euro, maar zit sindsdien in een dalende trend.