Beursblik: KPN groeit minder hard

(ABM FN-Dow Jones) KPN heeft in het eerste kwartaal naar verwachting een licht hogere omzet geboekt, maar de groei was minder sterk dan in de drie maanden ervoor, terwijl de aangepaste EBITDA ook iets zou zijn gestegen. Dit bleek uit een analistenconsensus die het telecombedrijf op zijn website plaatste.

De geraadpleegde analisten rekenen voor het eerste kwartaal gemiddeld op een aangepaste omzet van 1,439 miljard euro, tegen 1,418 miljard euro in het eerste kwartaal van 2025. Dat zou een groei van 1,5 procent betekenen, waar de omzetgroei in het vierde kwartaal nog uitkwam op 2,7 procent.

Bij Consumer zou de omzet in het eerste kwartaal zijn gestegen met 1,2 procent en bij Business met 0,9 procent. Bij Wholesale verwacht de consensus een groei van 3,0 procent.

De aangepaste EBITDA na leases zou in het eerste kwartaal op jaarbasis licht zijn verbeterd van 634 naar gemiddeld 650 miljoen euro, volgens de consensus.

Verder heeft KPN in het eerste kwartaal iets meer geïnvesteerd, met een verwachte stijging op jaarbasis van 294 naar 296 miljoen euro, volgens de analisten.

De operationele vrije kasstroom zou in het eerste kwartaal op jaarbasis ook zijn gestegen, van 340 naar 355 miljoen euro, terwijl de vrije kasstroom op jaarbasis vermoedelijk is verbeterd van 128 naar 152 miljoen euro.

Outlook

KPN rekent voor 2026 op een groei van de omzet uit diensten van 2 tot 2,5 procent, een aangepaste EBITDA na leases van circa 2,67 miljard euro, investeringen van ongeveer 1,25 miljard euro en een vrije kasstroom van meer dan 950 miljoen euro.

Verder zei KPN bij de jaarcijfers eind januari een dividend te voorzien van 20 cent per aandeel voor 2026. Dat zou een groei van 10 procent betekenen ten opzichte van 2025.

De consensus gaat voor 2026 uit van een aangepaste EBITDA van 2,68 miljard euro en een vrije kasstroom van 952 miljoen euro. De investeringen moeten volgens de analisten uitkomen op 1,25 miljard euro.

Deutsche Bank verhoogde onlangs het koersdoel voor KPN naar 5,25 euro, met handhaving van het koopadvies en wees erop dat het aandeel dit jaar al aardig is gestegen, dankzij het defensieve karakter van het bedrijf.

Deutsche wees op de aantrekkelijke waardering, het zicht op prijsverhogingen en solide fundamentals voor de glasvezelactiviteiten.

Inmiddels is meer dan 60 procent van de klanten overgestapt op glasvezel, waardoor KPN nu kan profiteren van een stabielere klantenbasis, omdat de uitstroom van klanten vermoedelijk minder zal zijn in dit segment.

KPN opent woensdag voorbeurs de boeken.