Uitgelicht: Fagron boekt sterke omzetgroei in eerste kwartaal
(ABM FN) Fagron heeft een solide jaarstart gemaakt. De magistrale bereider, gespecialiseerd in gepersonaliseerde medicatie, zag de omzet in het eerste kwartaal met 10,3 procent stijgen tot 263,4 miljoen euro. Daarmee overtrof het bedrijf de analistenconsensus van 259,9 miljoen euro.
Op autonome basis en tegen constante wisselkoersen bedroeg de groei 3,2 procent, een vertraging ten opzichte van de 9,1 procent die Fagron over heel 2025 realiseerde. Die vertraging was verwacht volgens Kepler Cheuvreux: in Noord-Amerika viel de groei terug door het wegvallen van inkomsten uit GLP-1-gerelateerde producten, goed voor circa 11 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2025. Exclusief dit effect zou de autonome groei in de regio uitkomen op ruim 8 procent, aldus Kepler. Een terugroepactie bij een leverancier van infuuszakken en slecht weer speelden ook een rol.
Latijns-Amerika de uitblinker
De groei was duidelijk ongelijk verdeeld over de regio's. Latijns-Amerika was de uitblinker met een autonome groei van 10,4 procent tegen constante wisselkoersen. De sterke prestatie werd gedreven door het segment Brands. De regio Europa, Midden-Oosten en Afrika liet een solide autonome groei zien van 2,8 procent, mede dankzij het succes van Brands en nieuwe overnames die bijdroegen aan een totale groei van 14,7 procent in de regio.
Margedoelstelling licht bijgesteld
CEO Rafael Padilla benadrukte dat de fundamenten van het bedrijf sterk blijven en sprak zijn vertrouwen uit in een versnelling in de tweede jaarhelft. De integratie van recent overgenomen bedrijven, waaronder Pharmavit, verloopt volgens plan.
Fagron paste zijn margedoelstelling licht aan: de aangepaste REBITDA-marge voor 2026 wordt nu geraamd op circa 20 procent, tegenover een eerder verwachte lichte verbetering ten opzichte van de 20,3 procent die in 2025 werd gerealiseerd. De bijstelling houdt verband met de tijdelijk drukkende impact van de Pharmavit-overname op de marge. De verwachting is dat de marge per kwartaal zal verbeteren naarmate synergieën worden gerealiseerd.
De outlook voor de autonome omzetgroei op jaarbasis van 5 tot 10 procent tegen constante wisselkoersen werd gehandhaafd.
Analisten positief
Analisten reageerden overwegend positief. KBC Securities noemde de resultaten "al met al solide" en handhaafde zijn koopadvies met een koersdoel van 30,00 euro.
Kepler Cheuvreux omschreef het kwartaal als "overwegend geruststellend" en herhaalde zijn koopadvies met een koersdoel van 27,50 euro.
Ook Berenberg herhaalde zijn koopadvies, met een koersdoel van 29,00 euro, wijzend op een aantrekkelijke waardering van 8,6 keer de verwachte EBITDA voor 2027, ruim onder het historisch gemiddelde van 11 keer.
Degroof Petercam zag eveneens geen reden na de kwartaalupdate om het koopadvies met een koersdoel van 28,00 euro te wijzigen. "Een groeiversnelling ligt in het verschiet." Het aandeel Fagron staat ook op de favorietenlijst van Degroof.
Het aandeel Fagron sloot vrijdag op 22,50 euro, een weekplus van 1,8 procent.