Beursblik: kans op renteverhoging ECB neemt toe
(ABM FN-Dow Jones) De Europese Centrale Bank houdt het kruit komende donderdag nog droog, maar wordt door de oorlog in het Midden-Oosten mogelijk gedwongen om de rente later dit jaar wel te verhogen.
Donderdag blijft de depositorente vermoedelijk nog staan op 2,00 procent, terwijl de basisrente gehandhaafd zal worden op 2,15 procent en de marginale beleningsfaciliteit onveranderd blijft op 2,40 procent.
"De ECB zal haar beleid [donderdag] waarschijnlijk ongewijzigd laten, maar door de recente stijging van de olieprijzen en het escalerende conflict in het Midden-Oosten is een discussie over renteverlagingen van de baan", volgens econoom Carsten Brzeski van ING.
Terwijl er eerder dit jaar nog werd gespeculeerd op verdere renteverlagingen, ook vanwege de afnemende inflatie, is het marktsentiment inmiddels 180 graden gedraaid en wordt nu tegen de zomer zelfs een renteverhoging van 25 basispunten voorspeld.
"Omdat financiële markten al grotendeels rekening houden met een mogelijke renteverhoging richting eind 2026, zal de ECB die verwachting eerder bevestigen dan tegenspreken", denkt beleggingsstrateeg Michael Krautzberger van Allianz Global Investors.
Door de oorlog in het Midden-Oosten en de fors stijgende olieprijzen daardoor, bestaat het risico dat de inflatie weer op zal lopen.
Joost van Leenders van Van Lanschot Kempen denkt echter dat centrale banken als de ECB voorlopig een afwachtende houding zullen aannemen.
"De ECB was voorlopig toch al niet van plan om de rente te veranderen", aldus de beleggingsspecialist.
"Het conflict in het Midden-Oosten heeft de visie dat centrale banken voorlopig de kat uit de boom kijken versterkt", meent Van Leenders.
Maar zelfs als de olieprijs verdubbelt, verwacht de beleggingsspecialist niet dat centrale banken op basis van een "energieprijsschok" de rentes zullen verhogen.
"Die schok zorgt op zichzelf immers al voor een daling van de economische vraag, waardoor de inflatiedruk afneemt", aldus Van Leenders.
Bank of America denkt dat april mogelijk ook nog te vroeg is voor een renteverhoging, maar "als de energieprijzen in juni hoog blijven zonder dat er uitzicht is op een daling, dan is een korte cyclus van renteverhogingen waarschijnlijk", aldus de Amerikaanse bank.
Brzeski van ING wees in zijn vooruitblik nog even op de "pijnlijke herinneringen" aan 2022, toen de ECB de hardnekkigheid van de door energieprijzen aangewakkerde inflatie onderschatte.
"Hoewel de huidige situatie minder alarmerend is, zal de raad van bestuur willen voorkomen dat fouten uit het verleden worden herhaald", meent de econoom.
Brzeski verwacht dan ook een "stevigere, meer havikachtige toon" komende donderdag, met de nadruk "op waakzaamheid en de bereidheid om in te grijpen", aldus de econoom.
De ECB komt komende donderdag om 14.15 uur met zijn rentebesluit, inclusief nieuwe economische ramingen.
Maar volgens Krautzberger zijn die prognoses mogelijk al "deels achterhaald", omdat ze zijn gebaseerd op data van vóór het conflict.
"De groeivooruitzichten zullen daardoor nog relatief positief ogen, terwijl de recente inflatiedruk er nog niet volledig in verwerkt is. Daarom verwachten we dat de ECB aanvullende scenario’s zal presenteren, waarin zowel hogere inflatie als zwakkere groei worden meegenomen", aldus de beleggingsstrateeg van Allianz.
In december rekende de centrale bank op een economische groei van 1,4 procent in 2026 en van 1,2 procent in 2027. Drie maanden geleden voorspelde de ECB dat de inflatie dit jaar zou uitkomen op 1,9 procent en in 2027 op 1,8 procent.
De ECB komt donderdag om 14.15 uur met zijn rentebesluit en nieuwe economische ramingen, gevolgd door een toelichting van voorzitter Christine Lagarde een half uur later.