Beursblik: onzekerheid houdt aan voor IMCD en Azelis
(ABM FN-Dow Jones) Op de korte termijn houdt de onzekerheid voor speciaalchemiebedrijven IMCD en Azelis aan als gevolg van macro-economische factoren en hoge rentetarieven, en dus gaan de taxaties en koersdoelen omlaag, maar op middellange termijn ziet het plaatje er beter uit en dus blijven de aandelen op de kooplijst. Dit stelde Goldman Sachs maandag in een sectorrapport.
De Amerikaanse bank paste zijn ramingen voor beide bedrijven aan na de resultaten over het vierde kwartaal. Zowel IMCD als Azelis rapporteerde een verdere vertraging van de autonome brutowinst, voornamelijk als gevolg van een zwakkere vraag tegen het einde van het jaar en aanhoudende prijsdruk in het zogeheten 'semi-commodity'-segment van de activiteiten, zagen de analisten.
Omdat er nog steeds een zekere mate van onzekerheid bestaat over de omzet, verwacht Goldman Sachs dat de daling in de eerste helft van het jaar zal doorzetten, "zij het in mindere mate", aldus de bank.
In de tweede helft van het jaar krijgen IMCD en Azelis te maken met een gunstigere vergelijkingsbasis en zal er weer sprake zijn van groei, denkt Goldman Sachs. Op jaarbasis rekent de bank echter nog wel op krimp voor beide bedrijven.
De analisten blijven desalniettemin positief over beide aandelen op middellange termijn, omdat distributeurs van speciale chemicaliën in staat moeten zijn om de autonome brutowinst te laten stijgen met gemiddeld 5 procent, wat in combinatie met nieuwe overnames kan helpen om een dubbelcijferige groei van de winst per aandeel te realiseren, aldus Goldman Sachs.
De analisten keken ook naar de eventuele toepassing van kunstmatige intelligentie in de sector en zijn van mening dat bedrijven als IMCD en Azelis AI kunnen gebruiken om innovatie te versnellen en nieuwe formules te ontwikkelen.
"Ze spelen ook een cruciale rol bij het vertalen van de formules naar concrete monsters die eerst door klanten kunnen worden getest, en helpen hen zo nieuwe klanten te werven", aldus Goldman Sachs.
De bank verlaagde maandag zijn taxaties voor de EBITA en winst per aandeel voor IMCD in de periode 2026 tot 2028 met respectievelijk 1 en 2 procent gemiddeld. Ook de multiple werd verlaagd en op basis hiervan ging het koersdoel voor IMCD omlaag van 133 naar 119 euro.
Voor Azelis verlaagde Goldman Sachs zijn taxaties voor de EBITA en winst per aandeel in de periode 2026 tot 2028 met respectievelijk 8 en 7 procent gemiddeld. Het koersdoel daalde hierdoor van 17,50 naar 15,00 euro.
Het aandeel IMCD noteerde maandag in Amsterdam 1,1 procent lager op 84,40 euro, terwijl Azelis in Brussel 3,2 procent verloor op 8,60 euro.