Beursblik: cijfers Wolters Kluwer ondergeschikt aan zorgen over AI
(ABM FN-Dow Jones) De resultaten waarmee Wolters Kluwer aanstaande woensdag komt, hebben mogelijk minder impact dan eventuele uitspraken over de gevolgen van kunstmatige intelligentie voor de activiteiten van het bedrijf, waarover beleggers zich steeds meer zorgen maken.
"AI werpt een grotere en donkere schaduw over de activiteiten [van Wolters Kluwer], nu de vaardigheden van AI blijven verbeteren", stelde JPMorgan vorige week in een rapport.
De Amerikaanse bank besloot daarom om de groeiverwachtingen voor alle bedrijfsonderdelen van het Nederlandse databedrijf te verlagen. Daarentegen ging de WACC, de verdisconteringsvoet van toekomstige kasstromen die beleggers gebruiken om het aandeel Wolters Kluwer te waarderen, juist omhoog.
Volgens JPMorgan is Wolters Kluwer erg afhankelijk van software, die 61 procent van de omzet, exclusief de gezondheidszorg, vertegenwoordigt, en daardoor kwetsbaarder voor AI-concurrentie of -vervanging", aldus de analisten. Concurrent RELX is juist een data- en analysebedrijf dat profiteert van AI, meent de bank.
Toch wezen analisten van Citi Wolters Kluwers recent aan als favoriete keuze voor de komende twaalf maanden. Het aandeel verloor in 2025 bijna de helft van zijn beurswaarde, en noteert volgens Citi inmiddels tegen een aantrekkelijk vrije kasstroomrendement.
De analisten zijn van mening dat Wolters Kluwer juist goed gepositioneerd is om te profiteren van alle AI-ontwikkelingen.
Volgens Citi is voor de waardering van mediabedrijven in het AI-tijdperk omzetgroei belangrijker dan marges. Waar de onzekerheid over AI aanhoudt en duidelijke aanjagers ontbreken, zullen beleggers volgens de analisten vooral letten op productinnovatie en investeringen in ontwikkeling.
Bedrijven die erin slagen hun groei op peil te houden en hun aanbod voortdurend te vernieuwen, hebben volgens Citi de beste kansen om het negatieve 'AI-stempel' van zich af te schudden.
Cijfers
In de eerste negen maanden van 2025 bedroeg de autonome omzetgroei bij Wolters Kluwer 6 procent. De terugkerende omzet uit cloudactiviteiten verbeterde autonoom met 15 procent en was goed voor 21 procent van de totale opbrengsten.
Wolters Kluwer boekte in 2024 een omzet van 5,92 miljard euro. Autonoom was dat een groei van 6 procent.
De cloudomzet was destijds goed voor 19 procent van alle opbrengsten en groeide met 16 procent.
Verder kwam de aangepaste operationele winst in 2024 uit op 1,6 miljard euro en de aangepaste winst per aandeel op 4,97 euro.
Wolters Kluwer mikt zelf voor 2025 op een stijging van de aangepaste winst per aandeel met 5 tot 10 procent, na een plus van 11 procent in 2024.
Het databedrijf rekent ook op een winstmarge van 27,1 tot 27,5 procent, versus 27,1 procent in 2024. Wolters verklaarde bij de cijfers in november dat de marge aan de bovenkant van deze bandbreedte zal uitkomen.
De aangepaste vrije kasstroom wordt voor heel 2025 door het databedrijf geraamd op 1,25 tot 1,30 miljard euro, tegen 1,28 miljard euro in 2024, terwijl de winst op het geïnvesteerde kapitaal, de zogeheten ROIC, uit moet komen op circa 18 procent.